Definiția creditului de credit implicit (LCDS) Definiție
Un credit de credit implicit swap (LCDS) este un tip de derivat de credit în care expunerea la credit a unui împrumut subiacent este schimbată între două părți. Structura unui swap de credit de credit implicit este aceeași ca o swap de credit de credit obișnuit (CDS), cu excepția faptului că obligația de referință de bază este limitată strict la împrumuturi garantate sindicalizate, mai degrabă decât la orice tip de datorie corporativă. Swap-urile de credit implicit sunt, de asemenea, denumite „swap-uri de credit de credit numai”.
Cum funcționează un schimb implicit de împrumut de credit (LCDS)
Ecranul LCD a fost introdus pe piață în 2006. La acea vreme, piața fierbinte pentru creditele de credit implicite a arătat că mai există un apetit pentru mai multe instrumente derivate de credit, iar LCDS-ul a fost văzut în mare parte ca un CDS, cu obligația de referință trecând la datoria sindicalizată. în loc de datorii corporative. Asociația Internațională de Swaps and Derivatives (ISDA) a contribuit la standardizarea contractelor utilizate în același timp cu crearea de împrumuturi garantate sindicalizate în scopul achiziționării de pârghii.
Un swap implicit de credit credit (LCDS) utilizează împrumuturi sigure sindicate ca obligație de referință, mai degrabă decât datorii corporative.
Ecranul LCD vine în două tipuri. Un LCDS anulabil este adesea denumit LCDS din SUA și este proiectat în general pentru a fi un produs comercial. După cum sugerează și numele, LCDS-ul anulabil poate fi anulat la o dată sau date convenite în viitor, fără costuri de penalizare. Un LCDS care nu poate fi anulat sau LCDS european este un produs de acoperire care încorporează riscul de plată în avans. Ecranul LCD neanulabil rămâne în vigoare până când împrumuturile sindicate subiacente sunt rambursate integral (sau un eveniment de credit îl declanșează). Deoarece un LCDS din SUA are opțiunea de a anula, aceste swapuri sunt vândute la o rată mai mare decât cele comparabile, care nu pot fi anulate.
Imprumuturi de credit implicite Swap-uri vs.
Ca și în cazul unui CDS obișnuit, aceste instrumente derivate pot fi utilizate pentru a proteja expunerea la credit pe care cumpărătorul o poate avea sau pentru a obține expunere la credit pentru vânzător. De asemenea, un LCDS poate fi utilizat pentru a paria pe calitatea creditului unei entități subiacente la care părțile nu au avut o expunere anterioară.
Cea mai mare diferență între un LCDS și un CDS este rata de recuperare. Datoria care stă la baza unui LCDS este garantată la active și are prioritate în orice procedură de lichidare, în timp ce datoria care stă la baza unui CDS, în timp ce acțiuni este mai mare, este mai mică decât împrumuturile garantate. Deci, obligația de referință de calitate superioară pentru un LCDS duce la valori mai mari de recuperare în cazul în care împrumutul este implicit. Drept urmare, LCDS-urile tranzacționează, în general, cu distribuții mai stricte.
Interesant, studiile au arătat că LCD-urile și CDS-urile de la aceleași firme cu aceeași maturitate și clauze tranzacționate la egalitate în perioada de criză financiară 2007-2008, dar remunerațiile LCDS au fost mai mari în aproape toate cazurile. Într-un sens real, deținerea unui LCDS în acest scenariu a oferit o primă puternică, fără riscuri, față de CD-urile comparabile.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.