Investiția în Apple: riscurile și recompensele

În 2007, Apple, Inc. (AAPL) a lansat iPhone-ul pentru un succes extraordinar. Viziunea fondatorului companiei, Steve Jobs, a ajuns la bun sfârșit, deoarece AAPL a fost capabil să surprindă și să încurce un nou gen de consumatori în imperiul său hardware și software. Impactul rezultat asupra stocurilor companiei a fost și mai impresionant. A început în jurul valorii de 12 dolari și și-a continuat creșterea printr-o criză financiară mondială până la aterizare, opt ani mai târziu, în jur de 127 dolari. Fără sfârșit la vedere, recompensele par nelimitate. Dar există riscuri pentru care investitorii par să fie dispuși să ignore până când pereții se vor prăbuși?

Recompense Apple

Dacă ai fi avut noroc (sau unii s-ar putea numi genial) pentru a imagina impactul pe care iPhone-ul l-ar avea asupra câștigurilor și marjelor Apple și ai investit în stoc acum un deceniu, ai fi extatic peste recompensele obținute din poziția ta. Și în timp ce stocul a ignorat continuu direcția piețelor, trecând (în mare parte) într-o traiectorie ascendentă, rămâne întrebarea: Beneficiile viitoare depășesc riscurile? Să luăm în considerare patru puncte:

1. Cei mai mulți analiști sunt de acord cu unitatea de vânzare AAPL pentru iPhone. Penetrarea pe noi piețe, în special succesul activității sale în China, va determina în mare măsură dacă compania poate produce o creștere puternică de la an la an. De asemenea, compania poate explora noi domenii, cum ar fi console de jocuri, servicii de streaming, ceasuri, alte „articole de purtat” și piețele TV / DVD / set-top box. Și, în timp ce acestea ar putea genera căi de creștere viitoare, nu vor conduce la creșterea câștigurilor pe termen scurt (următorii 18 luni-doi ani), precum cererea internă estimată în creștere pentru iPhone.
2. În aprilie 2014, compania a anunțat un mare program de returnare a capitalului sub formă de rambursări de acțiuni și creșteri de dividende care au răsplătit acționarii. Așteptarea este că va fi un alt anunț similar în 2015, al cărui impact va fi resimțit în 2016.
3. Raportul dintre câștiguri și câștiguri de la Apple este de 17, 1x (doar puțin peste evaluarea Standard & Poor), cu o creștere preconizată pentru a depăși piața, ceea ce o face o evaluare extrem de atractivă.
4. O poziție puternică a numerarului în bilanț este citată de mulți ca un catalizator pentru creștere sau, cel puțin, pentru achizițiile de acțiuni continue.

Riscurile Apple

Este greu să concurezi cu o apreciere puternică a acțiunilor și să se anticipeze o creștere puternică continuă, dar pot exista riscuri pentru care investitorii se uită.

Din nou, accentul este pus pe iPhone pentru riscuri pe termen scurt. O încetinire a creșterii și a pătrunderii pe piața smartphone-urilor ar putea fi exponențial mai dureroasă pentru Apple, deoarece peste jumătate din veniturile sale curente provin din produsele sale iPhone. O încetinire în oricare dintre următoarele aspecte ar putea reduce substanțial prețurile multiple și pe Apple: creșterea generală a pieței smartphone-urilor, creșterea cotei de piață iPhone sau penetrarea în China. Având în vedere că previziunile analiștilor în ceea ce privește vânzările de iPhone sunt în vogă pentru acest an, anul viitor ar putea apărea calculatoare negative sau o scădere de la an la an, ceea ce ar reduce efectiv multiplele stocului.

Creșterea viitoare depinde de categoriile de produse noi sau de un produs care ar redefini o categorie actuală. Unii sceptici se întreabă de ce compania este atât de dornică să-și restituie banii prin rambursări de acțiuni și dividende, în loc să investească în cercetare și dezvoltare sau să facă achiziții. Există riscul ca compania să nu poată să-și susțină strategia „inovatoare” în viitor, deoarece nu pune banii să lucreze astăzi pentru a descoperi tehnologia de mâine.

Linia de jos

Apple a fost sinonimă cu creșterea și inovația, captând toți dolarii tehnologiei unui consumator cu produsele sale de calcul personal (Mac), smartphone (iPhone) și tablete (iPad), ridicând efectiv costurile de comutare la un nivel incontestabil de ridicat. Riscurile constau în capacitatea viitoare a companiei de a-i menține pe acești consumatori în timp ce atrage altele noi pe mai multe piețe. Noua tehnologie îi face pe consumatori să râșnească. Ei doresc cel mai nou și cel mai bun, iar loialitatea de brand va fi sacrificată pentru a deține următorul gadget cel mai mare. Riscul este că Apple nu va fi în funcțiune atunci când noul val va intra în rulaj.