Aversiunea hiperbolică a riscului absolut
Aversiunea hiperbolică a riscului absolut (HARA) este un mijloc de măsurare a evitării riscurilor printr-o ecuație matematică convenabilă care prezice că fiecare investitor deține coșul disponibil de active riscante în aceleași proporții ca toate celelalte și că investitorii diferă unul de celălalt în comportamentul portofoliului. numai în ceea ce privește fracțiunea din portofoliile deținute în activul fără risc, mai degrabă decât în coșul de active riscante. Aversiunea hiperbolică absolută a riscului face parte din familia funcțiilor de utilitate propuse inițial de John von Neumann și Oskar Morgenstern la sfârșitul anilor 40. Ca și celelalte teoreme ale acestora, HARA presupune că investitorii sunt raționali, ceea ce este exprimat ca o dorință de a maximiza plățile finale în timp ce atenuează riscul.
BREAKING DOWN Aversiunea hiperbolică a riscului absolut
Similar cu alte metode de utilitate și optimizare matematică, HARA oferă un cadru pentru economiști și analiști pentru a modela diferite comportamente ale investitorilor, precum și pentru a evalua impactul diferitelor decizii. Mai mult, HARA poate fi folosit pe o gamă largă de probleme financiare și nefinanciare. La fel ca în majoritatea metodelor matematice, aversiunea hiperbolică a riscului absolut funcționează cel mai bine atunci când obiectivele de investiții sunt clar definite.
Ceea ce face HARA unic este faptul că presupune că un investitor deține fie activul fără riscuri (în SUA, acest tip de tezaur, de regulă pe termen scurt), fie altul coșul tuturor activelor riscante disponibile - în diferite proporții de alocare. Astfel, cineva care este extrem de avers față de risc în cadrul cadrului de aversiune hiperbolică absolută deține 100% în activul fără riscuri. La celălalt capăt al spectrului, o persoană care caută riscuri investește 100% în coșul tuturor activelor riscante. Cei care au niveluri de aversiune la risc între ei vor avea active mai mult sau mai puțin riscante, cu o proporție mai mare alocată celor cu mai multă toleranță la risc. În plus, creșterea activului riscant, dată fiind toleranța crescândă la risc a unei persoane în raport cu funcția sa de utilitate, va fi la modă liniară conform HARA (sub presupunerea că persoana este rațională și are, de asemenea, o funcție de utilitate liniară).
Ipotezele HARA pentru toleranța la risc pot fi încorporate cu modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) atunci când se utilizează o funcție de utilitate reprezentativă care este aceeași pentru toți investitorii și variază doar odată cu schimbările în avere.
La fel ca majoritatea modelelor financiare, cadrul HARA nu este menit să fie o ilustrare exactă a realității și modul în care oamenii se alocă cu adevărat unor active riscante. Mai degrabă, este concepută ca o simplificare pentru a ajuta la o mai bună înțelegere a unei lumi mult mai complexe,
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.