Cât de mare este piața instrumentelor derivate?

Piața de instrumente derivate este, într-un cuvânt, gigantică - de multe ori estimată la peste 1, 2 miliarde de dolari pe capătul înalt. Cum poate fi asta? În mare măsură pentru că există numeroase instrumente derivate, disponibile pe aproape orice tip posibil de activ de investiții, inclusiv acțiuni, mărfuri, obligațiuni și schimb valutar. Unii analiști de piață plasează chiar dimensiunea pieței de peste 10 ori mai mare decât a produsului intern intern total (PIB).

Cu toate acestea, alți cercetători contestă aceste estimări, argumentând că dimensiunea pieței derivatelor este mult supraevaluată.

Calcularea intervalului estimărilor

Determinarea dimensiunii efective a pieței instrumentelor derivate depinde de ceea ce o persoană consideră parte a pieței și, prin urmare, de ce cifre intră în calcul. Estimările mai mari provin din adăugarea valorii noționale a tuturor contractelor de instrumente derivate disponibile. Dar unii analiști susțin că un astfel de calcul nu reflectă realitatea - că valoarea noțională a activelor subiacente ale unui contract derivat, instrumentele financiare la care este derivat, nu reprezintă cu exactitate valoarea reală de piață a contractelor derivate bazate pe acele active. (O actualizare rapidă: instrumentele derivate în sine sunt doar contracte între părți; sunt speculații, cumpărate sau vândute ca pariuri la viitoarele tranșe de preț ale oricărui titlu pe care se bazează - de unde și denumirea „derivat”. Deci, prețurile instrumentelor derivate depind de prețurile activelor subiacente.)

Un exemplu care ilustrează marea diferență între valoarea noțională și valoarea reală de piață poate fi găsit într-un derivat tranzacționat popular, swap-urile dobânzii. Sumele majore principale ale instrumentelor de rată a dobânzii subiacente, deși sunt de obicei incluse în calculul valorii swap-urilor totale, nu schimbă niciodată mâini. Singurii bani negociați într-un swap de rată a dobânzii sunt sumele mult mai mici de plată a dobânzii - sume care reprezintă doar o fracțiune din suma principală.

Conform celor mai recente date de la Banca pentru Decontări Internaționale (BIS), sumele noționale totale restante pentru contractele de pe piața instrumentelor derivate sunt de aproximativ 542, 4 miliarde USD. Dar valoarea brută de piață a tuturor contractelor să fie semnificativ mai mică: aproximativ 12, 7 trilioane de dolari.

Linia de jos

Când valoarea reală de piață a instrumentelor derivate (mai degrabă decât valoarea noțională) este în centrul atenției, estimarea dimensiunii pieței instrumentelor derivate se schimbă dramatic. Cu toate acestea, prin orice calcul, piața instrumentelor derivate este destul de apreciabilă și semnificativă în imaginea de ansamblu a investițiilor la nivel mondial.