Tranzacție extrem de îndepărtată (HLT)
O tranzacție extrem de pârghiată (HLT) este un împrumut bancar acordat unei companii care are o sumă mare de datorii. Tranzacțiile cu un puternic efect de investiție au fost popularizate în anii 1980 ca o modalitate de finanțare a achizițiilor, achizițiilor sau recapitalizărilor. Tranzacțiile cu un efect mare de risc sunt riscante prin faptul că se adaugă la sarcina datoriei unei companii și duc adesea la un raport neatractiv datorie-capital, dar veniturile din dobânzi generate din aceste tranzacții sunt suficient de semnificative pentru a le face atractive pentru investitori și instituțiile financiare.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacțiile cu un mare efect sunt acordurile de finanțare extinse către companii care au deja datorii.
- Tranzacțiile cu mare efect sunt efectuate în scopul recapitalizării, achiziționării unei companii sau chiar achiziționării unei alte companii.
- Tranzacțiile puternic parțiate plătesc finanțatorilor rate de dobândă mult mai mari pentru a-i compensa pentru riscurile suplimentare pe care le reprezintă sarcina mare a datoriei.
Înțelegerea tranzacțiilor cu potențial mare (HLT)
Se consideră că tranzacțiile cu un efect ridicat de pârghie sunt similare cu obligațiunile necombustibile, iar obligațiunile nesecate pot fi foarte bine emise ca parte a structurii tranzacției. Atât obligațiunile necorespunzătoare, cât și tranzacțiile cu un grad ridicat de îndatorare se confruntă cu riscuri de neplată semnificative, dar HLT-urile sunt mai sigure, deoarece au acorduri de datorie mai puternice datorită structurii lor. Achizițiile cu efect de levier (LBO) sunt un exemplu de tranzacție cu efect de indatorare.
Tranzacțiile puternic pârghiate includ adesea un anumit tip de restructurare a datoriilor, indiferent de intenția pentru finanțare. Acest lucru se întâmplă pur și simplu pentru că nivelurile de datorie existente ale companiei trebuie să fie abordate pentru orice șansă de succes în viitor. Rezultatul final este de obicei o structură de datorie complicată, cu mai multe tipuri de datorii subordonate. În entitatea restructurată, creditorii din spatele tranzacției extrem de pârghiate sfârșesc adesea cu un pachet de capitaluri proprii în noua întreprindere.
Îndrumări pentru tranzacții extrem de îndepărtate (HLT)
Îndrumările pentru tranzacțiile extrem de pârghiate sunt stabilite de Oficiul SUA al Controlorului valutar, Consiliul de rezervă federal și Corporația federală de asigurare a depozitelor. OCC consideră, în linii mari, o tranzacție extrem de efectivă ca una în care efectul de levier post-finanțare al împrumutatului, atunci când este măsurat de datoria către active, datoria către capital și debitul de numerar total depășește în mod semnificativ normele industriei de levier. În funcție de detaliile industriei în cauză, aceste măsuri mai largi pot fi înlocuite parametrii personalizați ai industriei.
Pentru ca un împrumut să fie definit ca HLT, în general, trebuie să se încadreze în anumite combinații după următoarele condiții:
- Încasări utilizate pentru achiziții, achiziție și recapitalizare.
- Tranzacția are ca rezultat o creștere substanțială a raportului de îndatorare al debitorului. Valorile de referință ale industriei includ o creștere de două ori a datoriilor debitorului, ceea ce duce la un raport de indemnizație de bilanț (pasive totale / active totale) mai mare de 50% sau o creștere a raportului de îndatorare a bilanțului mai mare de 75%. Alte criterii de referință includ creșterea raporturilor de indatorare de exploatare a debitorului (datorie totală / EBITDA sau datorie principală / EBITDA) peste niveluri definite, cum ar fi peste 4.0X EBITDA sau, respectiv, 3.0X EBITDA.
- Tranzacțiile sunt desemnate ca HLT de către agentul de sindicalizare.
- Împrumutatul este evaluat ca o companie care nu este de investiții, cu o rată mare a datoriei / capitaluri proprii.
- Prețul împrumutului indică o companie care nu este de investiții. Aceasta constă, în general, într-o oarecare răspândire pe LIBOR, care fluctuează în funcție de condițiile pieței.
Îndrumările privind tranzacțiile cu mare efect nu reprezintă o reglementare legală. Există o marcă implicită de mare apă de 6 ori datorie către EBITA pentru entitatea restructurată, dar această sumă a fost depășită de mai multe ori. Cu tranzacții extrem de pozitive, ca în aproape toate, limita este ceea ce va cumpăra piața.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.