Un ghid pentru compensarea CEO

Este greu să citiți știrile de business fără să găsiți rapoarte despre salarii, bonusuri și pachete de opțiuni pe acțiuni acordate directorilor de administrație ai companiilor tranzacționate public. Nu este ușor să înțelegeți numerele pentru a evalua modul în care companiile își plătesc arama. Investitorii trebuie să se asigure că compensația executivă funcționează în favoarea lor.

Iată câteva orientări atunci când analizăm programul de compensare al companiei.

Risc și recompensă

Consiliile de societate, cel puțin în principiu, încearcă să utilizeze contracte de compensare pentru a alinia acțiunile directorilor cu succesul companiei. Ideea este că performanța CEO oferă valoare organizației. „Plătește pentru performanță” este mantra pe care o folosesc majoritatea companiilor atunci când își explică planurile de compensare.

O politică de plată pentru performanță se bazează pe conceptul că compensația unui CEO reflectă performanțele companiei.

Deși majoritatea pot susține ideea de a plăti pentru performanță, conceptul implică faptul că directorii generali își asumă riscul. Averile unui CEO ar trebui să crească și să cadă cu averile companiei. Când examinați programul de compensare al unei companii, verificați cât de mult au directorii de miză în furnizarea de profituri pentru investitori. Următoarele sunt diferite forme de compensare și o descriere a modului în care acestea pot pune în pericol recompensa CEO în cazul în care performanța este slabă.

Salarii în numerar / bază

CEO-urile primesc adesea salariile de bază mult peste un milion de dolari. Cu alte cuvinte, CEO-ul este răsplătit în mod substanțial atunci când compania se descurcă bine. Cu toate acestea, CEO-ul este recompensat și atunci când compania are performanțe slabe. Pe cont propriu, salariile mari de bază oferă un stimulent mic pentru executivi să muncească mai mult și să ia decizii inteligente.

Cheie de luat cu cheie

• Plata pentru performanță este o strategie de compensare pentru a alinia compensația executivă la succesul companiei.
• Salariile de bază pentru directorii generali de administrație sunt adesea mari, dar oferă un stimulent mic pentru munca grea sau un management priceput.
• Bonusurile legate de performanța companiei îi vor încuraja pe directorii de administrație să muncească mai mult și să ia decizii mai bune pentru acționari.
• Opțiunile de acțiuni pot determina CEO-urile să se concentreze pe performanța pe termen scurt sau să manipuleze numerele pentru a îndeplini țintele.
• Executivii acționează mai mult ca proprietarii atunci când au un pachet în afacere sub formă de proprietate asupra acțiunilor.

Bonusuri

Ferește-te de bonusuri. În multe cazuri, un bonus anual nu este altceva decât un salariu de bază deghizat. Un CEO cu un salariu de 1 milion USD poate primi și un bonus de 700.000 USD. Dacă vreun bonus, spune 500.000 USD, nu variază în funcție de performanță, atunci salariul CEO este într-adevăr 1, 5 milioane USD.

Bonusurile care variază în funcție de performanță sunt o altă problemă. CEO-urile care știu că vor fi recompensate pentru performanță tind să funcționeze la un nivel superior, deoarece au un stimulent să muncească din greu.

Performanța poate fi evaluată prin orice număr de lucruri, cum ar fi creșterea profitului sau a veniturilor, rentabilitatea capitalurilor proprii sau aprecierea prețurilor la acțiuni. Dar utilizarea unor măsuri simple pentru a determina plata adecvată pentru performanță poate fi dificilă. Valorile financiare și câștigurile anuale din prețul acțiunilor nu sunt întotdeauna o măsură corectă a cât de bine este un executiv.

Executivii pot fi penalizați în mod nedrept pentru evenimente unice și alegeri dificile care ar putea afecta performanța pe termen scurt sau pot provoca reacții negative de pe piață. Depinde consiliul de administrație să creeze un set echilibrat de măsuri care să evalueze eficiența CEO-ului.

Opțiuni de stoc

Companiile trompează opțiunile de acțiuni ca o modalitate de a lega interesele financiare ale directorilor cu interesele acționarilor. Cu toate acestea, opțiunile sunt de asemenea defecte ca formă de compensare. De fapt, cu opțiuni, riscul poate fi greșit. Când acțiunile cresc în valoare, directorii pot face o avere din opțiuni. Dar, atunci când prețurile acțiunilor scad, investitorii pierd în timp ce directorii nu sunt mai răi. Într-adevăr, unele companii permit executivilor să schimbe acțiuni cu opțiuni vechi pentru acțiuni noi la un preț mai mic atunci când acțiunile companiei scad în valoare.

Mai rău încă, stimulentul de a menține creșterea prețurilor acțiunilor în sus, astfel încât opțiunile să rămână în bani încurajează directorii să se concentreze exclusiv pe următorul trimestru și să ignore interesele pe termen lung ale acționarilor. Opțiunile pot chiar să solicite managerilor de top să manipuleze numerele pentru a se asigura că obiectivele pe termen scurt sunt îndeplinite. Acest lucru întărește cu greu legătura dintre CEO-uri și acționari.

Proprietatea stocurilor

Studiile academice descoperă că proprietatea comună a acțiunilor este cel mai important motor de performanță. CEO-urile pot avea cu adevărat interesele lor legate de acționari atunci când dețin acțiuni, nu de opțiuni. În mod ideal, asta presupune acordarea de bonusuri directorilor cu condiția de a utiliza banii pentru a cumpăra acțiuni. Să ne confruntăm, executivii de top acționează mai mult ca proprietarii atunci când au o miză în afacere.

Găsirea numerelor

Puteți găsi informații despre programul de compensare al companiei în documentele sale de reglementare. Formularul DEF 14A, depus la Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC), oferă tabele sumare de compensare pentru CEO-ul companiei și pentru alți membri ai celor mai plătiți executivi.

Atunci când evaluează salariul de bază și bonusul anual, investitorilor le place să vadă companiile să acorde o parte mai mare a compensației ca bonus decât salariu de bază. DEF 14A ar trebui să ofere o explicație a modului în care bonusul este determinat și ce formă are recompensa, indiferent de numerar, opțiuni sau acțiuni.

Informații despre deținerile de opțiuni pe acțiuni ale CEO-ului pot fi găsite și în tabelele rezumative. Formularul dezvăluie frecvența granturilor de opțiuni de acțiuni și numărul de premii primite de directori în anul. Dezvăluie, de asemenea, re-prețul opțiunilor de stoc.

Declarația proxy arată date cu privire la proprietatea benefică a directorilor asupra companiei. Cu toate acestea, notați notele de subsol însoțitoare. Notele de subsol arată câte dintre acțiunile respective deține executivul și câte sunt opțiuni neexercitate. Din nou, fii liniștit atunci când vei constata că directorii dețin o mulțime de acțiuni.

Bonusurile anuale care nu variază cu performanțele companiei sunt doar un salariu de bază suplimentar pentru directorii de administrație.

Concluzie

Evaluarea compensării CEO este o artă. Interpretarea numerelor nu este simplă. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să înțeleagă modul în care programele de compensare pot crea stimulente - sau dezincentive - pentru ca managerii de top să lucreze în interesul acționarilor.