Patru probleme cu Bitcoin Futures

Entuziasmul pentru introducerea futures-urilor bitcoin la Chicago Mercantile Exchange (CME) și la Chicago Board Options Exchange (CBOE) a raliat prețurile criptomonedei la valori maxime.

După ce CME și CBOE au anunțat datele de începere pentru tranzacționarea futureselor bitcoin pe platformele lor respective, prețul unui singur bitcoin a sărit de la 10.000 USD la sfârșitul săptămânii trecute la un vârf de 20.000 dolari pe unele burse bitcoin ieri.

Investitorii sunt entuziaști de viitorul bitcoin, deoarece investitorii instituționali vor aduce lichiditate și stabilitatea prețurilor unei entități altfel volatile. Dar mișcarea pripită a schimburilor a atras critici. De exemplu, Sir Howard Davies, președintele Băncii Regale a Scoției, a criticat schimburile pentru că nu a solicitat suficient feedback din partea participanților pe piață înainte de a stabili limite de preț și niveluri de tranzacționare a marjei.

Acest bitcoin este o monedă digitală fără stat și o entitate nereglementată se așteaptă doar la complicațiile sale la tranzacționarea futures. (Vezi și: CME Pentru a lansa Bitcoin Futures.)

Iată patru probleme la care CME și CBOE se pot aștepta atunci când încep tranzacțiile futures bitcoin în săptămânile următoare.

1. Limitele prețurilor vor reduce profiturile din tranzacționare

Contractele CME au limite de preț cu 20% peste sau sub prețul de referință al bitcoinului pentru a reduce volatilitatea. Limitele de preț sunt vizate să reducă la minimum impactul negativ al balanțelor de prețuri ale bitcoinului pe piețele futures.

Dar s-ar putea să sfârșească prin reducerea profiturilor comercianților. Acest lucru se datorează faptului că prețul de referință pentru instrumentele derivate bitcoin se bazează pe schimburile de pe piețele nereglementate, unde variațiile de preț mai mari de 20% au devenit destul de comune. Astfel, comercianții futures nu vor beneficia de o creștere mai mare de 20 la sută în prețurile bitcoin la schimburile subiacente.

„A avea limite asupra instrumentelor derivate, mai degrabă decât a activului de bază, este contraproductiv, deoarece reduce eficacitatea instrumentului (futures)”, spune Bharath Rao, CEO și cofondator al Leverj. Potrivit Rao, limitele de preț la CME i-ar putea obliga pe comercianți să se uite în altă parte pentru a realiza întreaga valoare a profiturilor lor.

2. Bitcoin Futures ar putea crea un risc sistemic la schimburi

Scurt istoricul Bitcoin a fost marcat de vârfuri volatile și prăbușiri. Dar aceste modificări de preț au avut loc în spurts scurte, permițând comercianților să se recupereze într-un interval scurt. „Impactul cumulat al unui astfel de eveniment (pe schimburile de bitcoin) este foarte mic”, spune Bharath Rao.

Cu toate acestea, dacă problema este una sistemică, atunci limitele de preț ale CME ar putea prelungi scăderea prin efectul domino al comercianților futures care își vând contractele în masă. O mișcare de vânzare a balonului de zăpadă ar putea prinde toată piața.

Într-o scrisoare adresată ieri președintelui CFTC, Asociația Futures Industry Association (FIA) a evidențiat prețurile volatile ale bitcoinului și a solicitat un „fond de garantare separat” pentru futures bitcoin pentru a șterge deconturile pentru marfa.

„Ideea (în spatele cererii lor) este de a izola riscul”, explică Rao. (A se vedea, de asemenea, tranzacționarea futures poate rezolva problemele Bitcoin ">

3. Schimburile Bitcoin sunt instabile

Bursele Bitcoin, care oferă un preț de referință pentru activ, lucrează în mare parte pe piețele nereglementate. Fără mână de supraveghere a unui autoritate de reglementare, acestea sunt supuse manipulării.

Valorile sălbatice ale prețurilor Bitcoin s-au caracterizat, de asemenea, prin întreruperi frecvente la schimburi. Ca exemplu, schimburile proeminente, cum ar fi Coinbase și IG Group, au încetat să tranzacționeze ieri, când prețul criptomonedei a crescut și apoi s-a prăbușit în 20 de minute. (Vezi mai multe: Ce a fost în spatele mișcării de preț nebun al Bitcoin pe 7 decembrie?)

Astfel de întreruperi ar putea prelungi pierderile comercianților și reducerea profiturilor lor. „Nu văd cum puteți obține o experiență de tranzacționare lină, dacă schimbul se oprește de fiecare dată când prețul scade”, spune Rao.

4. Momentul viitorului Bitcoin poate crește volatilitatea

În mod obișnuit, piețele futures sunt premergătoare stabilității prețurilor pentru o marfă, deoarece ele atrag speculanți și comercianți. Cu toate acestea, având în vedere recentele informații despre prețul bitcoinului, unii pun la îndoială înțelepciunea de a aduce noi jucători pe piața bitcoin în acest moment.

"Există deja suficiente speculații cu privire la bitcoin, având în vedere creșterea recentă a prețurilor și este clar că va crește doar dacă mai multe persoane sunt capabile să participe", spune Gabriele Giancola, co-fondator și CEO al Quibee, o platformă de fidelizare descentralizată.

Christopher Gray, COO de la CapLinked, o platformă de colaborare între companii și de partajare a datelor, citează curbele parabolice recente ale prețului bitcoin ca un stimulent suplimentar pentru comercianți și investitori să joace cu prețul său. „M-aș aștepta ca aceste leagăne sălbatice să devină și mai mari și mai obișnuite”, a spus el.