Câștiguri pre-expediate - P / E forward
Prețul-câștig la venituri (P / E forward) este o versiune a raportului dintre preț și câștig (P / E) care utilizează câștigurile prognozate pentru calculul P / E. Deși câștigurile utilizate în această formulă sunt doar o estimare și nu sunt la fel de fiabile ca datele privind veniturile curente sau istorice, există încă un beneficiu în analiza estimată a P / E.
Formula P / E Forward
Veniturile prognozate utilizate în formula de mai jos utilizează în mod obișnuit fie veniturile proiectate pentru următoarele 12 luni, fie pentru următoarea perioadă fiscală (FY) pentru un an complet. P / E înainte poate fi contrastat cu raportul P / E final.
Forward P / E = Preț curent la acțiune Câștiguri viitoare pe acțiune \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {Preț curent de acțiune}} {\ text {Câștiguri viitoare estimate pe acțiune}} Forward P / E = estimat Câștiguri viitoare pe acțiune Preț curent de acțiune
Ca exemplu, presupunem că o companie are un preț actual al acțiunii de 50 de dolari, iar câștigul pe acțiune din acest an este de 5 dolari. Analiștii estimează că veniturile companiei vor crește cu 10% în următorul an fiscal. Compania are un raport P / E actual de 50 $ / 5 = 10x.
Pe de altă parte, P / E înainte ar fi 50 USD / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Rețineți că P / E forward este mai mic decât P / E curent, deoarece P / E forward reprezintă o creștere a câștigurilor viitoare în raport cu prețul acțiunilor actuale.
01:45Câștiguri pre-expediate
Ce dezvăluie preț-ul-câștig înainte?
Analistilor le place să se gândească la raportul P / E ca la un preț de câștig. Este utilizat pentru a calcula o valoare relativă pe baza nivelului de câștig al unei companii. În teorie, câștigul de 1 dolar la compania A valorează același lucru cu câștigul de 1 dolar la compania B. Dacă acest lucru este cazul, ambele companii ar trebui să tranzacționeze și la același preț, dar nu se întâmplă foarte rar.
Dacă compania A tranzacționează 5 dolari, iar compania B tranzacționează cu 10 dolari, înseamnă că piața valorizează câștigurile companiei B mai mult. Există diverse interpretări cu privire la motivul pentru care compania B este apreciată mai mult. Ar putea însemna că veniturile companiei B sunt supraevaluate. Poate însemna, de asemenea, că compania B merită o primă pentru valoarea câștigurilor sale datorită managementului superior și a unui model de afaceri mai bun.
Atunci când calculează raportul P / E final, analiștii compară prețul de astăzi cu câștigurile din ultimele 12 luni sau ultimul an fiscal; cu toate acestea, ambele se bazează pe prețuri istorice. Analiștii utilizează estimări ale câștigurilor pentru a determina care va fi valoarea relativă a companiei la un nivel viitor al câștigurilor. P / E forward estimează valoarea relativă a câștigurilor.
De exemplu, dacă prețul curent al companiei B este de 10 dolari, iar câștigurile sunt estimate să se dubleze anul viitor până la 2 dolari, raportul P / E înainte este 5x sau jumătate din valoarea companiei atunci când a câștigat 1 USD în câștiguri. Dacă raportul P / E forward este mai mic decât raportul P / E actual, înseamnă că analiștii se așteaptă ca veniturile să crească; dacă P / E forward este mai mare decât raportul P / E actual, analiștii se așteaptă la o scădere a veniturilor.
Cheie de luat cu cheie
- Forward P / E este o versiune a raportului dintre preț și câștig care utilizează câștigurile prognozate pentru calculul P / E.
- Deoarece P / E la termen utilizează EPS estimat, acesta poate produce rezultate incorecte sau părtinitoare dacă veniturile reale se dovedesc a fi diferite.
- Analiștii combină adesea estimările P / E înainte și final pentru a face o judecată mai bună.
Transmite P / E vs. P / E de urmărire
Forward P / E utilizează EPS proiectat. Între timp, urmărirea P / E se bazează pe performanțele anterioare prin împărțirea prețului acțiunii curente la totalul veniturilor EPS în ultimele 12 luni. Este cea mai populară metrică P / E pentru că este cea mai obiectivă - presupunând că compania a raportat câștigurile cu exactitate. Unii investitori preferă să se uite la P / E de ultimă oră pentru că nu au încredere în veniturile altei persoane.
Cu toate acestea, ultimul P / E are și partea sa de neajunsuri - și anume, performanțele anterioare ale companiei nu semnalează comportamentul viitor. Astfel, investitorii ar trebui să angajeze bani pe baza puterii de câștig viitoare, nu a trecutului. Faptul că numărul EPS rămâne constant, în timp ce prețurile acțiunilor fluctuează, este de asemenea o problemă. Dacă un eveniment al companiei majore conduce prețul la acțiuni semnificativ mai mare sau mai mic, P / E-ul final va reflecta mai puțin aceste modificări.
Limitări ale P / E forward
Întrucât P / E avansat se bazează pe câștigurile viitoare estimate, este supus unei calculări greșite și / sau prejudecăți ale analiștilor. Există și alte probleme inerente cu P / E forward: companiile ar putea subestima câștigurile pentru a bate estimarea consensului P / E atunci când sunt anunțate veniturile următorului trimestru.
Alte companii pot să depășească estimarea și, ulterior, să o ajusteze urmând anunțul privind veniturile următoare. Mai mult, analiștii externi pot furniza, de asemenea, estimări, care se pot diferenția de estimările companiei, creând confuzie.
Dacă utilizați P / E forward ca bază centrală a tezei dvs. de investiții, căutați companiile în detaliu. Dacă compania își actualizează îndrumările, aceasta va afecta P / E înainte într-un mod care te poate face să îți revizuiești părerea. Este o practică bună să folosiți atât P / E înainte și final pentru a ajunge la o cifră mai de încredere.
Cum se calculează P / E înainte în Excel
Puteți calcula P / E la o companie pentru anul fiscal următor în Microsoft Excel. După cum s-a arătat mai sus, formula pentru P / E forward este pur și simplu prețul de piață al companiei pe acțiune, divizat la câștigul preconizat pe acțiune. În Microsoft Excel, creșteți mai întâi lățimile coloanelor A, B și C făcând clic dreapta pe fiecare dintre coloane și făcând clic stânga pe „Lățimea coloanei” și schimbați valoarea la 30.
Presupunem că ați dorit să comparați raportul P / E forward între două companii din același sector. Introduceți numele primei companii în celula B1 și numele celei de-a doua companii în celula C1. Atunci:
- Introduceți „Prețul de piață pe acțiune” în celula A2 și valorile corespunzătoare pentru prețul de piață al companiei pe acțiune în celulele B2 și C2.
- În continuare, introduceți „Câștiguri forward pe acțiune” în celula A3 și valoarea corespunzătoare pentru EPS-ul preconizat al companiilor pentru anul fiscal următor în celulele B3 și C3.
- Apoi, introduceți „Raportul preț forward la câștig” în celula A4.
De exemplu, presupunem că firma ABC tranzacționează în prezent la 50 USD și are un EPS de 2, 60 USD. Introduceți „Compania ABC” în celula B1. În continuare, introduceți „= 50” în celula B2 și „= 2.6” în celula B3. Apoi, introduceți „= B2 / B3” în celula B4. Raportul P / E forward rezultat pentru compania ABC este de 19, 23.
Pe de altă parte, compania DEF are în prezent o valoare de piață pe acțiune de 30 USD și are un EPS estimat de 1, 80 dolari. Introduceți „DEF Companie” în celula C1. În continuare, introduceți „= 30” în celula C2 și „= 1, 80” în celula C3. Apoi, introduceți „= C2 / C3” în celula C4. P / E forward rezultat pentru compania DEF este 16.67.
Întrucât compania ABC are un raport P / E forward mai mare decât compania DEF, acest lucru indică faptul că investitorii se așteaptă în viitor câștiguri mai mari de la compania ABC decât compania DEF.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.