Valoare extrinsecă
Valoarea extrinsecă măsoară diferența dintre prețul de piață al unei opțiuni, numit premium și valoarea sa intrinsecă. Valoarea extrinsecă este, de asemenea, porțiunea din valoare care a fost atribuită unei opțiuni de către alți factori decât prețul activului de bază. Opusul valorii extrinseci este valoarea intrinsecă, care este valoarea inerentă a unei opțiuni.
Bazele valorii extrinseci
Valoarea extrinsecă și valoarea intrinsecă includ costul sau prima unei opțiuni. Valoarea intrinsecă este diferența dintre prețul garanției de bază și prețul de grevă al opțiunii atunci când opțiunea este în bani.
De exemplu, dacă o opțiune de apel are un preț de grevă de 20 USD, iar stocul de bază tranzacționează la 22 dolari, opțiunea respectivă are o valoare intrinsecă de 2 dolari. Opțiunea reală se poate tranzacționa la 2, 50 USD, deci 0, 50 USD în plus este o valoare extrinsecă.
Dacă o opțiune de apel are valoare atunci când prețul garanției de bază tranzacționează sub prețul de grevă, prima opțiunii provine numai din valoarea extrinsecă. În schimb, dacă o opțiune de vânzare are valoare atunci când prețul garanției de bază tranzacționează peste prețul de grevă, prima opțiunii este cuprinsă doar din valoarea sa extrinsecă.
Factorii care afectează valoarea extrinsecă
Valoarea extrinsecă este, de asemenea, cunoscută sub denumirea de "valoare de timp", deoarece timpul rămas până la expirarea contractului de opțiune este unul dintre factorii primari care afectează prima de opțiune. În condiții normale, un contract pierde valoare pe măsură ce se apropie de data de expirare, deoarece este mai puțin timp pentru ca securitatea de bază să se miște favorabil. De exemplu, o opțiune cu expirarea unei luni până la expirarea banilor va avea o valoare extrinsecă mai mare decât cea a unei opțiuni din bani fără o săptămână până la expirare.
Un alt factor care afectează valoarea extrinsecă este volatilitatea implicată. Volatilitatea implicită măsoară suma pe care un activ de bază o poate muta într-o anumită perioadă. Dacă volatilitatea implicită crește, valoarea extrinsecă va crește. De exemplu, dacă un investitor achiziționează o opțiune de apel cu o volatilitate implicită anualizată de 20% și volatilitatea implicată crește la 30% a doua zi, valoarea extrinsecă ar crește.
Cheie de luat cu cheie
- Valoarea extrinsecă este diferența dintre prețul de piață al unei opțiuni, cunoscut și sub numele de primă și prețul său intrinsec, care este diferența dintre prețul de grevă al unei opțiuni și prețul subiacent al activului.
- Valoarea extrinsecă crește odată cu creșterea volatilității pe piață.
Exemplu de valoare extrinsecă
Presupunem că un comerciant cumpără o opțiune de vânzare pe stocul XYZ. Acțiunea se tranzacționează la 50 USD, iar comerciantul cumpără o opțiune de vânzare cu un preț de grevă de 45 USD pentru 3 dolari. Expiră în cinci luni.
În momentul achiziției, această opțiune nu are o valoare intrinsecă, deoarece prețul acțiunii este peste prețul de grevă al opțiunii de vânzare. Presupunând că volatilitatea implicită și prețul acțiunii rămân aceleași, întrucât data de expirare se apropie de prima opțiune se va muta la 0 $.
Dacă stocul scade sub prețul de grevă de 45 USD, opțiunea va avea o valoare intrinsecă. De exemplu, dacă stocul scade la 40 USD, opțiunea are 5 dolari în valoare intrinsecă. Dacă mai există timp până când opțiunea expiră, opțiunea poate tranzacționa cu 5, 50 USD, 6 $ sau mai mult, deoarece există și o valoare extrinsecă.
Valoarea intrinsecă nu înseamnă profit. Dacă stocul scade la 40 USD și opțiunea expiră, opțiunea valorează 5 dolari datorită valorii sale intrinseci. Comerciantul a plătit 3 dolari pentru opțiune, deci profitul este de 2 dolari pe acțiune, nu de 5 dolari.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.