Definiția riscului dezavantaj
Riscul dezavantaj este o estimare a potențialului unei garanții de a suferi o scădere a valorii în cazul în care condițiile pieței se modifică sau a pierderii care ar putea fi susținută ca urmare a declinului. În funcție de măsura utilizată, riscul de dezavantaj explică un scenariu cel mai rău pentru o investiție sau indică cât de mult are de pierdut investitorul.
Măsurile de risc de dezavantaj sunt considerate teste unilaterale, deoarece nu le pasă de cazul simetric al potențialului ascendent, ci doar de potențialele pierderi.
01:17Înțelegerea riscului și a orizontului de timp
Cheie de luat cu cheie
- Riscul de dezavantaj este un termen general pentru riscul unei pierderi în special, spre deosebire de probabilitatea simetrică a unei pierderi sau a unui câștig.
- Unele investiții au o valoare finită a riscului dezavantaj, în timp ce altele au un risc dezavantaj limitat.
- Exemple de calcule ale riscului dezavantaj includ semi-deviația, valoarea-la-risc (VaR) și raportul Roy's Safety First.
Ce vă spune riscul de dezavantaj?
Unele investiții au o cantitate finită de risc dezavantaj, în timp ce altele au un risc infinit. Cumpărarea unui stoc, de exemplu, are o valoare finită a riscului de dezavantaj delimitat cu zero; investitorul își poate pierde întreaga investiție. O poziție scurtă într-un stoc, însă, realizată printr-o vânzare pe termen scurt, implică un risc de dezavantaj nelimitat, deoarece prețul garanției ar putea continua să crească la nesfârșit.
În mod similar, faptul că este o opțiune lungă - fie un apel, fie un put - are un dezavantaj limitat la prețul primei opțiunii, în timp ce o poziție de opțiuni scurte are un dezavantaj potențial nelimitat.
Investitorii, comercianții și analiștii utilizează o varietate de valori tehnice și fundamentale pentru a estima probabilitatea ca valoarea unei investiții să scadă, incluzând performanțele istorice și calculele deviației standard. În general, multe investiții care au un potențial mai mare de risc dezavantaj au, de asemenea, un potențial crescut de recompense pozitive.
Investitorii compară adesea riscurile potențiale asociate cu o anumită investiție cu posibilele sale recompense. Riscul de dezavantaj este în contrast cu potențialul de sus, ceea ce este probabil ca valoarea unei garanții să crească.
Exemplu de risc de dezavantaj: semi-deviere
În ceea ce privește investițiile și portofoliile, o măsură foarte frecventă a riscului de dezavantaj este abaterea dezavantajului, care este cunoscută și sub denumirea de semi-deviere. Această măsurare este o variație a abaterii standard, prin faptul că măsoară abaterea doar a volatilității proaste. Măsoară cât de mare este abaterea pierderilor. Întrucât abaterea ascendentă este de asemenea folosită în calculul abaterii standard, managerii de investiții pot fi sancționați pentru modificări mari ale profitului. Abaterile dezavantajului abordează această problemă concentrându-se doar pe randamente negative.
De exemplu, să presupunem următoarele 10 rentabilități anuale pentru o investiție: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.
Abaterea standard (σ), care măsoară dispersia datelor din media sa, este calculată după cum urmează:
σ = ∑i = 1N (xi − μ) 2Undevați: x = Punctul de date sau observațiaμ = Media setului de dateN = Numărul de puncte de date \ begin {aliniat} & \ sigma = \ sqrt {\ frac {\ sum_ {i = 1 } ^ {N} (x_i - \ mu) ^ 2} {N}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & x = \ text {Punctul de date sau observația} \\ & \ mu = \ text {Setul de date medie} \\ & N = \ text {Număr de puncte de date} \\ \ end {aliniat} σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 unde: x = Punctul de date sau observația = = Setul de date mediuN = numărul de puncte de date
Formula pentru abaterea dezavantajului folosește aceeași formulă, dar în loc să folosească media, folosește un anumit prag de revenire. Adesea se utilizează rata fără riscuri sau o rentabilitate țintă dificilă. În exemplul de mai sus, în calculul abaterii dezavantaj au fost utilizate orice rentabilități mai mici de 0%.
Abaterea standard pentru acest set de date este de 7, 69%. Dezavantajul dezavantaj al acestui set de date este de 3, 27%. Eliminarea volatilității proaste din volatilitatea bună arată investitorilor o imagine mai bună. Acest lucru arată că aproximativ 40% din volatilitatea totală provine din randamente negative. Aceasta implică faptul că 60% din volatilitate provine din randamente pozitive. Schițat în acest fel, este clar că cea mai mare parte a volatilității acestei investiții este volatilitatea „bună”.
Alte măsuri ale riscului de dezavantaj
Alte măsurători ale riscului dezavantaj sunt folosite de investitori și analiști. Unul dintre acestea este cunoscut sub numele de Roy-Safety-First Criterion, sau SFRatio. Această măsurare permite evaluarea portofoliilor în funcție de probabilitatea ca randamentul acestora să scadă sub acest prag minim dorit, unde portofoliul optim va fi cel care reduce la minimum probabilitatea ca randamentul portofoliului să scadă sub un prag.
La nivel de întreprindere, cea mai frecventă măsură de risc de dezavantaj este probabil Value-at-Risk (VaR). VaR estimează cât de mult ar putea pierde o companie și portofoliul său de investiții cu o probabilitate dată, având în vedere condițiile tipice de piață, într-o perioadă determinată, cum ar fi o zi, o săptămână sau un an.
VaR este angajat în mod regulat de analiști și firme, precum și de autoritățile de reglementare din industria financiară pentru a estima cantitatea totală de active necesare pentru a acoperi pierderile potențiale prevăzute cu o anumită probabilitate - spun că este posibil să se întâmple ceva cu 5% din timp. Pentru un portofoliu dat, orizontul de timp și probabilitatea stabilită p, p- VaR poate fi descrisă ca pierderea maximă estimată în dolari în perioada dacă excludem rezultate mai slabe a căror probabilitate este mai mică de p .
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.