Cum pot dezlega Beta?

Actul de a „dezlega” beta presupune extragerea impactului obligațiilor de creanță ale unei companii înainte de a evalua riscul unei investiții în comparație cu piața. Beta dezvăluită este considerată utilă deoarece ajută la prezentarea riscului de activ al unei firme în comparație cu piața generală. Din acest motiv, beta dezlănțuită este, de asemenea, denumită uneori și beta-ul activului.

Beta este dezvăluit prin următorul calcul:

Peste Beta1 + ((1 - Rata impozitului) × (Total capitaluri ale datoriei totale)) \ frac {\ text {Peste scăzut}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ text {Tax Rate}) \ \ ori \ \ big (\ frac {\ text {Total datorii}} {\ text {Total capital}} \ mare) \ big)} 1 + ((1 - Rata impozitului) × (Total datorii totale)

Beta versus Beta dezvăluită

În termeni tehnici, beta este coeficientul de pantă al rentabilității unei acțiuni tranzacționate public care a fost redresată față de randamentul pieței (de obicei S&P 500). Regresând randamentul unei acțiuni în raport cu un indice larg, investitorii sunt capabili să evalueze cât de sensibilă ar putea fi orice securitate dată la riscurile macroeconomice.

Pe măsură ce companiile adaugă tot mai multe datorii, acestea cresc simultan incertitudinea veniturilor viitoare. În esență, aceștia își asumă un risc financiar care nu este neapărat reprezentativ pentru tipul de risc de piață pe care beta își propune să îl surprindă. Investitorii se pot acomoda apoi pentru acest fenomen prin extragerea impactului datoriei care poate induce în eroare. Deoarece se spune că o companie cu datorii este pârghiată, termenul folosit pentru a descrie această extracție este denumit „fără drept”.

Toate informațiile necesare pentru dezlănțuirea beta pot fi găsite în situațiile financiare ale unei companii în care se pot calcula ratele de impozitare și raportul datoriei / capitalurilor proprii. În general, beta-ul nedescoperit va fi întotdeauna mai mic decât beta-ul standard, dacă compania are datorii. Extragerea datoriei din ecuație prin utilizarea raportului datorii / capitaluri proprii va avea ca rezultat întotdeauna un beta mai mic.

Cele mai bune practici

Investitorii pot calcula cu ușurință beta-ul activului folosind ecuația de mai sus. Beta dezlănțuită este folosită de obicei în analiză alături de beta-ul scăpat pentru a compara riscul unui stoc pe piață. La fel ca în cazul beta-ului scăldat, linia de bază este 1. Când beta-ul descătușat este dezvăluit, acesta se poate apropia de 1 sau chiar mai puțin de 1.

Analiștii profesioniști în managementul investițiilor, investițiile bancare și cercetarea capitalurilor proprii folosesc adesea beta-ul activului pentru a realiza rapoarte de modelare care oferă mai mult decât doar un scenariu de bază. Astfel, oricând este utilizat beta în calculele unui proiect de modelare, se poate adăuga un scenariu suplimentar care arată efectele cu beta-ul activului.

În general, utilizarea activului beta oferă o analiză mai profundă a riscurilor unei companii cu accent pe datoria companiei. Este important atunci când se face orice tip de comparație beta, ca betele să nu fie confundate și să se utilizeze valori identice. De obicei, utilizarea activului beta este, de asemenea, însoțită de o privire asupra datoriilor companiei. Dacă o companie are o rată relativ mai mare a datoriei / capitaluri proprii, dar datoria este evaluată de AAA, poate fi mai puțin preocupată decât o rată mare a datoriei / capitaluri proprii, cu o emisiune de datorie.

(Pentru mai multe despre versiunea beta dezvăluită: Cum afectează datoria beta-ului unei companii?