Dividend
Un dividend reprezintă distribuirea recompensei dintr-o parte din câștigurile companiei și este plătită unei clase de acționari. Dividendele sunt decise și gestionate de consiliul de administrație al companiei, deși trebuie să fie aprobate de acționari prin drepturile de vot. Dividendele pot fi emise ca plăți în numerar, ca acțiuni de acțiuni sau alte proprietăți, deși dividendele în numerar sunt cele mai frecvente. Alături de companii, diverse fonduri mutuale și fonduri tranzacționate de schimb (ETF) plătesc și dividende.
01:13Ce este un dividend?
Bazele unui dividend
Un dividend este o recompensă simbolică plătită acționarilor pentru investiția lor în capitalurile proprii ale unei companii și, de obicei, provine din profiturile nete ale companiei. În timp ce cea mai mare parte a profiturilor este păstrată în cadrul companiei ca venituri reținute, care reprezintă banii care vor fi folosiți pentru activitățile de afaceri în desfășurare și viitoare ale companiei, restul poate fi alocat acționarilor ca dividend. Cu toate acestea, uneori, companiile mai pot efectua plăți de dividende chiar și atunci când nu realizează profituri adecvate. Aceștia pot face acest lucru pentru a-și menține evidența consolidată a efectuării plăților cu dividende regulate.
Consiliul de administrație poate alege să emită dividende pe diverse intervale de timp și cu rate diferite de plată. Dividendele pot fi plătite la o frecvență programată, cum ar fi lunar, trimestrial sau anual. De exemplu, Walmart Inc. (WMT) și Unilever PLC ADR (UL) efectuează plăți trimestriale regulate de dividende. În plus, companiile pot emite, de asemenea, dividende speciale nerecurente, fie individual, fie pe lângă un dividend programat. Susținut de performanțele puternice ale afacerii și de o perspectivă financiară îmbunătățită, Microsoft Corp. (MSFT) a declarat un dividend special de 3, 00 USD pe acțiune în 2004, ceea ce a fost mult peste obișnuitele dividende trimestriale în intervalul de 8 până la 16 cenți pe acțiune.
Cheie de luat cu cheie
- Dividendele sunt plăți efectuate de companii sau fonduri listate public ca o recompensă pentru investitori pentru că au plasat banii lor în proiect. Pot fi plătite în numerar sau sub formă de stoc.
- Anunțurile privind plata dividendelor sunt în general însoțite de o creștere proporțională sau o scădere a prețului acțiunilor companiei.
- Investitorii pot utiliza modele, cum ar fi modelul de reducere a dividendelor sau modelul de creștere Gordon, pentru a găsi instrumente de plată a dividendelor.
Companii de plată a dividendelor
Companiile mai mari, consacrate, cu profituri mai previzibile, sunt adesea cei mai buni plătitori de dividende. Aceste companii tind să emită dividende periodice, deoarece încearcă să maximizeze bogăția acționarilor în moduri în afară de creșterea normală. Se observă că companiile din următoarele sectoare industriale păstrează un record regulat al plăților de dividende: materiale de bază, petrol și gaze, bănci și financiare, servicii medicale și farmaceutice și utilități. Companiile structurate ca societăți comerciale pe acțiuni limitate (MLP) și trusturi de investiții imobiliare (REIT) sunt, de asemenea, plătitori de dividende de top, deoarece desemnările lor necesită distribuții specifice acționarilor. De asemenea, fondurile pot emite plăți periodice de dividende, așa cum sunt menționate în obiectivele investiționale.
Companiile start-up și alte companii cu creștere mare, precum cele din sectoarele tehnologiei sau biotehnologiei, nu pot oferi dividende periodice. Întrucât astfel de companii pot fi în primele etape ale dezvoltării și pot suporta costuri ridicate (precum și pierderi) atribuite cercetării și dezvoltării, extinderii afacerilor și activităților operaționale, este posibil să nu aibă fonduri suficiente pentru a emite dividende. Chiar și companiile care realizează profit din stadiul incipient până la mijlocul perioadei evită să efectueze plăți de dividende dacă vizează o creștere și o extindere mai mare decât media și pot dori să investească profiturile în afaceri în loc să plătească dividende.
Date importante pentru dividende
Procedura de plată a dividendelor urmează o ordine cronologică a evenimentelor, iar datele asociate sunt importante pentru a determina acționarii care se califică pentru a primi plata dividendelor.
- Data anunțului : Dividendele sunt anunțate de către conducerea companiei la data anunțului și trebuie aprobate de acționari înainte de a putea fi plătite.
- Data ex-dividend : Data la care expiră eligibilitatea dividendului se numește data ex-dividend sau pur și simplu data ex-dividendă. De exemplu, dacă un stoc are o dată ex-luni de luni, 5 mai, atunci acționarii care cumpără stocul în acea zi sau după aceea NU vor fi calificați să obțină dividendul pe măsură ce îl cumpără la sau după data de expirare a dividendului. Acționarii care dețin acțiunea cu o zi lucrătoare înainte de data precedentă - adică vineri, 2 mai sau mai devreme - vor primi dividendul.
- Data înregistrării : Data înregistrării este data limită, stabilită de companie pentru a determina ce acționari sunt eligibili pentru a primi dividend sau distribuție.
- Data plății : Compania emite plata dividendului la data plății, care este momentul în care banii sunt creditați în conturile investitorilor.
Impactul dividendelor asupra prețului de acțiune
Întrucât dividendele sunt ireversibile, plățile acestora duc la ieșirea din bani din cărțile și conturile companiei pentru totdeauna. Prin urmare, plățile de dividende au impact asupra prețului acțiunii - acestea cresc la anunțuri aproximativ cu suma de dividend declarată și scade cu o sumă similară la sesiunea de deschidere a datei anterioare.
Spuneți că o companie tranzacționează 60 USD pe acțiune și declară un dividend de 2 USD la data anunțului. De îndată ce știrea va fi publică, prețul acțiunii va crește cu aproximativ 2 dolari și va atinge 62 USD. Spuneți că tranzacțiile de acțiuni sunt de 63 USD cu o zi lucrătoare înainte de data precedentă. La data anterioară, acesta va scădea cu 2 USD similare și va începe tranzacționarea la 61 USD la începutul sesiunii de tranzacționare din data precedentă, deoarece oricine cumpără la data anterioară nu va primi dividendul.
De ce companiile plătesc dividende
Companiile plătesc dividende din mai multe motive. Aceste motive pot avea implicații și interpretări diferite pentru investitori.
Dividendele sunt așteptate de către acționari drept o recompensă pentru încrederea lor într-o companie, iar conducerea companiei își propune să onoreze acest sentiment, oferind un palmares robust al plăților de dividende. Plățile de dividende reflectă pozitiv o companie și contribuie la menținerea încrederii investitorilor. De asemenea, acționarii preferă dividendele, deoarece sunt tratate ca venituri fără taxe pentru acționarii din multe jurisdicții, în timp ce câștigurile de capital realizate prin vânzarea unei acțiuni al căror preț a crescut este impozabil. Comercianții care caută câștiguri pe termen scurt pot prefera, de asemenea, să primească plăți de dividende care oferă câștiguri instantanee fără impozit.
O declarație de dividende cu valoare ridicată poate indica faptul că compania merge bine și a generat profituri bune. Dar poate indica, de asemenea, că compania nu are proiecte adecvate pentru a genera profituri mai bune. Prin urmare, își folosește banii pentru a plăti acționarilor, în loc să o investească în creștere.
Dacă o companie are o istorie lungă a plăților de dividende anterioare, reducerea sau eliminarea sumei de dividende poate semnala investitorilor că compania ar putea avea probleme. Anunțul reducerii cu 50% a dividendelor de la General Electric Co. (GE), una dintre cele mai mari companii industriale americane, a fost însoțit de o scădere cu peste șapte la sută a prețului acțiunilor GE la 13 noiembrie 2017.
O reducere a sumei de dividende sau o decizie împotriva efectuării unei plăți de dividende nu se poate traduce neapărat în vești proaste despre o companie. Poate fi posibil ca conducerea companiei să aibă planuri mai bune de a investi banii, având în vedere operațiunile financiare și operațiunile sale. De exemplu, conducerea unei companii poate alege să investească într-un proiect de rentabilitate mare, care are potențialul de a mări profiturile pentru acționari pe termen lung, în comparație cu câștigurile mici pe care le vor realiza prin plățile cu dividende.
O notă despre dividendele fondurilor
Dividendele plătite prin fonduri sunt diferite de dividendele plătite de companii. Fondurile pentru dividendele companiei provin, de regulă, din profiturile generate din operațiunile comerciale ale companiei. Fondurile funcționează pe principiul valorii nete a activului (VAN), care reflectă evaluarea participațiilor lor sau prețul activului (activelor) pe care un fond le poate urmări. Deoarece fondurile nu au profituri intrinseci, aceștia plătesc dividende provenite din VAN.
Datorită activității fondurilor bazate pe VAN, plățile cu dividende regulate și de înaltă frecvență nu ar trebui să fie înțelese greșit ca o performanță stelară a fondului. Spuneți că un fond de investiții de obligațiuni poate plăti dividende lunare, deoarece primește bani sub formă de dobândă lunară la participațiile purtătoare de dobândă. Este doar transferul venitului din dobânzi integral sau parțial către investitorii fondului. Un fond de investiții pe acțiuni poate plăti, de asemenea, dividende, care pot proveni din dividendul (ele) pe care îl primește de la acțiunile deținute în portofoliul său sau prin vânzarea unei anumite cantități de acțiuni. În esență, investitorii care primesc dividendul din fond își reduc valoarea de deținere, ceea ce se reflectă în VAN redus la data anterioară.
Dividendele sunt irelevante?
Economiștii Merton Miller și Franco Modigliani au susținut că politica de dividende a unei companii este irelevantă și că nu are niciun efect asupra prețului acțiunii unei firme sau a costului capitalului său. Teoretic, un acționar poate rămâne indiferent față de politica de dividende a unei companii. În cazul plăților cu dividende ridicate, pot utiliza numerarul primit pentru a cumpăra mai multe acțiuni. În cazul plăților mici, pot vinde unele acțiuni pentru a obține numerarul necesar de care au nevoie. În ambele cazuri, combinația dintre valoarea unei investiții în companie și numerarul pe care îl dețin va rămâne aceeași. Astfel, Miller și Modigliani concluzionează că dividendele sunt irelevante, iar investitorilor nu ar trebui să le pese de politica de dividende a întreprinderii, întrucât își pot crea propriile lor sintetic.
Cu toate acestea, în realitate, dividendele permit punerea la dispoziția acționarilor a banilor, ceea ce le dă libertatea de a obține mai multă utilitate din aceasta. Aceștia pot investi într-o altă securitate financiară și pot obține profituri mai mari sau pot cheltui pentru timp liber și alte utilități. În plus, costuri precum impozitele, brokerajul și acțiunile indivizibile fac din dividende o utilitate considerabilă în lumea reală.
Dividendele pot ajuta la compensarea costurilor din partea brokerului și a impozitelor. Acest lucru poate face investițiile de dividende și mai atractive. Desigur, pentru a fi investit în active care obțin venituri din dividende, este nevoie de un agent de bursă.
Cumpărarea investițiilor cu dividende-plată
Investitorii care doresc investiții de dividende au o serie de opțiuni, inclusiv acțiuni, fonduri mutuale, ETF și multe altele. Modelul de reducere a dividendelor sau modelul de creștere Gordon pot fi de ajutor în alegerea investițiilor pe acțiuni. Aceste tehnici se bazează pe fluxurile de dividende viitoare anticipate pentru a valoriza acțiunile.
Pentru a compara mai multe stocuri în funcție de performanța lor de plată a dividendelor, investitorii pot utiliza factorul de randament al dividendului, care măsoară dividendul în termeni de un procent din prețul curent de piață al cotei companiei. Rata dividendelor poate fi, de asemenea, cotată în termeni de suma în dolari pe care o acțiune o primește (dividende pe acțiune sau DPS). În plus față de randamentul dividendelor, o altă măsură importantă de performanță pentru a evalua randamentul generat de o anumită investiție este factorul de rentabilitate total care reprezintă dobânzi, dividende și creșteri ale prețului acțiunii, printre alte câștiguri de capital.
Impozitul este o altă considerație importantă atunci când investești pentru câștiguri din dividende. Investitorii cu paranteze de impozitare ridicate sunt observați că preferă stocurile plătitoare de dividende dacă jurisdicția permite impozitul zero sau relativ mai mic asupra dividendelor decât ratele normale. De exemplu, SUA și Canada au un impozit mai mic pe veniturile din dividende pentru acționari, în timp ce câștigurile din dividende sunt scutite de impozite în India. (Pentru lectură aferentă, consultați „Înțelegerea modului în care dividendele afectează prețurile la opțiuni”)
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.