Finanțarea datoriei
Finanțarea datoriei are loc atunci când o firmă strânge bani pentru capitalul de lucru sau cheltuielile de capital vânzând instrumente de creanță către persoane fizice și / sau investitori instituționali. În schimbul împrumutului banilor, persoanele sau instituțiile devin creditori și primesc o promisiune că principalul și dobânda aferentă datoriei vor fi rambursate.
Cealaltă modalitate de a strânge capitalul pe piețele datoriei este de a emite acțiuni de acțiuni într-o ofertă publică; aceasta se numește finanțare de capitaluri proprii.
01:33Finanțarea datoriei
Reducerea finanțării datoriilor
Atunci când o companie are nevoie de bani prin finanțare, aceasta poate lua trei căi pentru a obține finanțare: capitaluri proprii, datorii sau un anumit hibrid dintre cele două. Capitalul propriu reprezintă o participație la proprietate în cadrul companiei. Oferă acționarului o creanță asupra veniturilor viitoare, dar nu trebuie să fie rambursată. Dacă firma falimentează, deținătorii de acțiuni sunt ultimii la rând care primesc bani. Cealaltă cale pe care o companie o poate lua pentru a strânge capital pentru afacerea ei este prin emiterea de datorii - un proces cunoscut sub numele de finanțarea datoriei.
Finanțarea datoriei are loc atunci când o firmă vinde produse cu venituri fixe, precum obligațiuni, facturi sau note, către investitori pentru a obține capitalul necesar creșterii și extinderii operațiunilor sale. Atunci când o companie emite o obligațiune, investitorii care achiziționează obligațiunea sunt creditori care sunt investitori cu amănuntul sau instituționali care furnizează companiei finanțarea datoriei. Valoarea împrumutului de investiții, denumit principal, trebuie să fie rambursată la o anumită dată convenită în viitor. Dacă firma falimentează, creditorii au o creanță mai mare asupra activelor lichidate decât acționarii.
Costul finanțării datoriei
Structura de capital a unei firme este formată din capitaluri proprii și datorii. Costul capitalurilor proprii reprezintă plata dividendelor către acționari, iar costul datoriei este plata dobânzii către deținători de obligațiuni. Atunci când o companie emite datorii, nu numai că promite să ramburseze suma principală, ci promite să-i despăgubească pe deținătorii de obligațiuni efectuând plăți de dobândă, cunoscute sub numele de plăți cupon, anual. Rata dobânzii plătită pentru aceste instrumente reprezintă datoria costului împrumutului către emitent.
Suma costului finanțării capitalurilor proprii și finanțării datoriei este costul de capital al unei companii. Costul capitalului reprezintă randamentul minim pe care o companie trebuie să-l câștige din capital pentru a-și satisface acționarii, creditorii și alți furnizori de capital. Deciziile de investiții ale unei companii referitoare la noi proiecte și operațiuni ar trebui să genereze întotdeauna randamente mai mari decât costul capitalului. Dacă randamentul cheltuielilor sale de capital este sub costul său de capital, firma nu generează câștiguri pozitive pentru investitorii săi. În acest caz, compania ar putea avea nevoie să reevalueze și să-și reechilibreze structura de capital.
Formula pentru costul finanțării datoriei este:
K D = Cheltuieli de dobândă x (1 - Cota impozitului)
unde K D = costul datoriei
Întrucât dobânda la datorie este deductibilă în majoritatea cazurilor, cheltuielile cu dobânzile sunt calculate după o bază de impozitare pentru a o face mai comparabilă cu costul capitalului propriu, deoarece veniturile din acțiuni sunt impozitate.
Măsurarea finanțării datoriilor
Un analist metric folosește pentru a măsura și compara cât o parte din capitalul unei companii finanțate cu finanțarea datoriei este raportul datorie / capitaluri proprii sau raportul D / E. De exemplu, dacă datoria totală este de 2 miliarde de dolari, iar capitalul total al acționarilor este de 10 miliarde de dolari, raportul D / E este de 2 miliarde de dolari / 10 miliarde de dolari = 1/5 sau 20%. Aceasta înseamnă că pentru fiecare $ 1 din finanțarea datoriei există 5 USD din capitaluri proprii. În general, un raport D / E scăzut este preferabil celui ridicat, deși anumite industrii au o toleranță mai mare la datorii decât altele. Atât datoriile, cât și capitalurile proprii pot fi găsite în situația bilanțului.
Ratele dobânzilor la finanțarea datoriei
Unii investitori în datorii sunt interesați doar de protecția principală, în timp ce alții doresc o rentabilitate sub formă de dobândă. Rata dobânzii este determinată de ratele pieței și de bonitatea debitorului. Ratele mai mari ale dobânzii implică o șansă mai mare de neplată și, prin urmare, un nivel mai mare de risc. Ratele mai mari ale dobânzii ajută la compensarea debitorului pentru riscul crescut. Pe lângă plata dobânzilor, finanțarea datoriei impune deseori împrumutatului să respecte anumite reguli privind performanța financiară. Aceste reguli sunt denumite legământuri.
Finanțarea datoriei poate fi dificil de obținut, dar pentru multe companii, aceasta oferă finanțări la rate mai mici decât finanțarea capitalurilor proprii, în special în perioadele cu dobânzi istoric scăzute. Un alt avantaj al finanțării datoriei este că dobânda la datorie este deductibilă din impozite. Totuși, adăugarea unei prea multe datorii poate crește costul capitalului, ceea ce reduce valoarea actuală a companiei.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.