Legământ
În terminologia juridică și financiară, un pact este o promisiune dintr-o liniuță sau orice alt contract de creanță formal, că anumite activități vor fi sau nu vor fi desfășurate. Contractele din finanțe se referă cel mai adesea la termenii dintr-o contractare financiară, cum ar fi un document de împrumut sau o emisiune de obligațiuni care precizează limitele la care împrumutatul poate împrumuta în continuare.
[Important: Împrumuturile sunt adesea puse în aplicare de către creditorii pentru a se proteja de debitorii care nu au obligații din cauza acțiunilor financiare care aduc atingere lor sau afacerii.]
01:28Legământ
Modul de funcționare a pactelor
Angajamentele sunt cel mai adesea reprezentate în termeni de raporturi financiare care trebuie menținute, cum ar fi un raport maxim datorie-activ sau alte astfel de raporturi. Contractele pot acoperi totul, de la plăți cu dividende minime până la niveluri care trebuie menținute în capitalul de lucru până la angajații-cheie care rămân la firmă.
Odată ce un legământ este încălcat, creditorul are de obicei dreptul de a returna obligația de la împrumutat. În general, există două tipuri de acorduri incluse în contractele de împrumut: acorduri afirmative și acorduri negative.
Pacte afirmative
Un legământ afirmativ sau pozitiv este o clauză dintr-un contract de împrumut care impune unui împrumutat să efectueze acțiuni specifice. Exemple de acorduri afirmative includ cerințe pentru menținerea unor niveluri adecvate de asigurare, cerințe pentru furnizarea de credite a situațiilor financiare auditate, respectarea legilor aplicabile și menținerea cărților contabile corespunzătoare și a ratingului de credit, dacă este cazul.
O încălcare a unui legământ afirmativ are drept consecință o întârziere completă. Anumite contracte de împrumut pot conține clauze care oferă unui împrumutat o perioadă de grație pentru remedierea încălcării. Dacă nu este corectat, creditorii au dreptul să anunțe o întârziere și să solicite rambursarea imediată a capitalului și a eventualelor dobânzi acumulate.
Contracte negative
Se instituie acorduri negative pentru a-i face pe debitori să se abțină de la anumite acțiuni care ar putea duce la deteriorarea poziției lor de credit și a capacității de a rambursa datoria existentă. Cele mai frecvente forme de acorduri negative sunt raporturile financiare pe care un împrumutat trebuie să le păstreze de la data situațiilor financiare. De exemplu, majoritatea contractelor de împrumut necesită un raport dintre datoriile totale și o anumită măsură a câștigului de venit care să nu depășească o sumă maximă, ceea ce asigură că o companie nu se încărcă cu mai multe datorii decât își poate permite să presteze servicii.
Un alt pact comun negativ este un raport de acoperire a dobânzii, care spune că veniturile înaintea dobânzii și impozitelor (EBIT) trebuie să fie mai mari proporțional cu plățile de dobândă de un anumit număr de ori. Raportul pune un cec la un împrumutat pentru a se asigura că el generează suficiente câștiguri pentru a-și permite plata dobânzii.
Cheie de luat cu cheie
- Contracte financiare există în contracte financiare, precum emisiuni de obligațiuni, care stabilesc anumite activități care vor fi sau nu vor fi desfășurate.
- Contractele sunt clauze obligatorii din punct de vedere legal, iar dacă sunt încălcate vor declanșa acțiuni compensatorii.
- Contractele care permit sunt denumite afirmative, în timp ce cele care restricționează sunt clasificate drept acorduri negative.
Încălcări ale obligațiunilor
O încălcare a obligațiunilor este o încălcare a termenilor pactelor unei legături. Angajamentele de obligațiuni sunt concepute pentru a proteja interesele ambelor părți, în cazul în care includerea pactului este în obligația obligației, care este acordul, contractul sau documentul obligatoriu între două sau mai multe părți.
Atunci când un emitent încalcă un legământ de obligațiuni, acesta este considerat ca fiind implicit tehnic. O pedeapsă comună pentru încălcarea unui pact de obligațiuni este declasarea ratingului unei obligațiuni, ceea ce ar putea face mai puțin atractivă pentru investitori și să crească costurile de împrumut ale emitentului. De exemplu, Moody's, una dintre cele mai importante agenții de rating din Statele Unite, evaluează calitatea legământului unei obligațiuni pe o scară de la 1 la 5, cinci fiind cele mai proaste. Acest lucru înseamnă că o legătură cu un rating de legământ de cinci este un indiciu că încălcările covenante sunt în mod constant.
În mai 2016, Moody's a raportat că calitatea totală a pactului pe piață a scăzut la 4, 56 față de 3, 8 luna precedentă. Gradul de redresare este atribuit unei cantități mari de obligațiuni necorespunzătoare emise, cu contracte stricte, care sunt mai ușor de implicit.
Exemple de contracte de obligațiuni
Pe 23 iunie 2016, județul Hennepin, Minnesota, a emis o obligațiune municipală pentru a ajuta la finanțarea unei părți din ambulatoriu ambulatoriu de specialitate din centrul medical al județului. Fitch Ratings a acordat obligațiunii un rating AAA, deoarece obligațiunea este susținută de credința deplină a județului, de credit și de puterea de impozitare nelimitată.
În plus, agenția de rating a acordat autorităților regionale de cale ferată ale județului Hennepin restante obligațiunilor generale de impozitare limitate un rating AAA din aceleași motive, inclusiv faptul că județul poate plăti datoria folosind impozite ad valorem pe toate proprietățile impozabile. Obligația obligațiunilor din județul Hennepin conținea un pact care prevedea că județul Hennepin poate percepe impozite pentru a finanța serviciul datoriei la 105% anual. De asemenea, obligația prevede că cota maximă de impozitare oferă o acoperire puternică a serviciului datoriei de 21, 5x MADS.
Ca un alt exemplu, într-un raport din martie 2018 al lui Mayer Brown LLP cu privire la obligațiunile cu randament ridicat ale companiilor imobiliare germane, firma a menționat că un alt jucător, Corestate Capital Holding SA, cu sediul în Luxemburg (S&P: BB +), s-a alăturat grupului de companii imobiliare emiterea datoriei. Aceste note reprezintă o parte primară în structura capitalului general al firmei.
Spre deosebire de obligațiunile tradiționale cu randament ridicat, aceste note din Corestate Capital nu vor fi vândute înainte de scadență. În același timp, legislația germană a afirmat că acestea nu vor conține un pachet complet, tradițional, de legătură înaltă. Nicio limitare nu va fi pusă pe Corestate pentru a restricționa distribuțiile de la filialele sale. În plus, nu există un pact de tranzacții afiliate.
Primul exemplu ar fi un pact negativ prin faptul că restricționează taxa laxă la maximum 105% din serviciul datoriei. Al doilea exemplu este un legământ afirmativ care nu permite să se limiteze distribuțiile.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.