Warren Buffett: Cum o face

Warren Buffett s-a clasat constant pe lista de miliardari Forbes. Nu este surprinzător faptul că strategia de investiții a lui Warren Buffett a atins proporții mitice. Buffet urmărește câteva elemente importante și o filozofie de investiții care este urmată pe scară largă pe tot globul.

Un fundal scurt

A format Buffett Partnership Ltd. în 1956. Mai puțin de 10 ani mai târziu, în 1965, a fost sub controlul Berkshire Hathaway. În iunie 2006, Buffett și-a anunțat planurile de a-și dona întreaga avere pentru caritate. Apoi, în 2010, Buffett și Bill Gates au anunțat că au format campania The Giving Pledge pentru a încuraja alți indivizi înstăriți să urmărească filantropia.

În 2012, Buffett a transmis că a fost diagnosticat cu cancer de prostată. De atunci și-a încheiat cu succes tratamentul. Cel mai recent, Buffett a început să colaboreze cu Jeff Bezos și Jamie Dimon pentru a dezvolta o nouă companie de asistență medicală axată pe îngrijirea sănătății angajaților. Cei trei au apelat la medicul Brigham & Women, Atul Gawande, pentru a ocupa funcția de director general.

Warren Buffett: InvestoTrivia Partea a 3-a

Filosofia lui Buffett

Buffett urmează școala Benjamin Graham de investiții valorice. Investitorii de valoare caută valori mobiliare cu prețuri nejustificate, în funcție de valoarea lor intrinsecă. Nu există o modalitate universal acceptată de a determina valoarea intrinsecă, dar este estimată cel mai adesea analizând fundamentele unei companii. La fel ca vânătorii de chilipiruri, investitorul de valoare caută stocuri care cred că sunt subevaluate de piață sau stocuri valoroase, dar care nu sunt recunoscute de majoritatea altor cumpărători.

Buffett preia această abordare a investițiilor valorice la un alt nivel. Mulți investitori de valoare nu susțin ipoteza eficientă a pieței, dar au încredere că piața va începe în cele din urmă să favorizeze acele stocuri de calitate care, pentru o perioadă, au fost subestimate. Totuși, Buffett nu este preocupat de complexitatea ofertei și a cererii de pe piața bursieră. De fapt, nu este deloc preocupat de activitățile pieței bursiere. Aceasta este implicația în această parafrază a celebrului său citat: "Pe termen scurt, piața este un concurs de popularitate; pe termen lung este o mașină de cântărit".

El alege stocurile bazate exclusiv pe potențialul lor general ca companie - el privește fiecare în ansamblu. Deținând aceste acțiuni ca un joc pe termen lung, Buffett urmărește nu câștigul de capital, ci proprietatea companiilor de calitate extrem de capabile să obțină profit. Când Buffett investește într-o companie, nu este preocupat dacă piața își va recunoaște în cele din urmă valoarea. El este preocupat de cât de bine poate acea companie să câștige bani ca afacere.

Metodologia lui Buffett

Warren Buffett găsește o valoare scăzută, punându-și câteva întrebări atunci când evaluează relația dintre nivelul de excelență al unui stoc și prețul acesteia. Rețineți că acestea nu sunt singurele lucruri pe care le analizează, ci mai degrabă un scurt rezumat al ceea ce caută în demersul său de investiții.

1. Performanța companiei

Uneori, randamentul capitalurilor proprii (ROE) este denumit „rentabilitatea investiției de către acționari”. Acesta dezvăluie rata cu care acționarii obțin venituri din acțiunile lor. Buffett se uită întotdeauna la ROE pentru a vedea dacă o companie a avut rezultate performante în comparație cu alte companii din aceeași industrie. ROE se calculează astfel:

ROE = Venitul net / capitalul propriu al acționarilor

Privirea ROE doar în ultimul an nu este suficient. Investitorul ar trebui să vizualizeze ROE din ultimii cinci până la 10 ani pentru a analiza performanța istorică.

2. Datoriile companiei

Rata datoriei / capitalurilor proprii este o altă caracteristică cheie pe care Buffett o are în vedere cu atenție. Buffett preferă să vadă o sumă mică de datorii, astfel încât creșterea veniturilor să fie generată din capitalurile proprii ale acționarilor, spre deosebire de banii împrumutați. Raportul datorii / capitaluri proprii se calculează după cum urmează:

Gradul de îndatorare / capitaluri proprii = Total datorii / capitaluri proprii

Acest raport arată proporția de capitaluri proprii și datorii pe care compania le folosește pentru a-și finanța activele, iar cu cât este mai mare raportul, cu atât mai multe datorii - mai degrabă decât capitaluri - finanțează compania. Un nivel ridicat al datoriei în comparație cu capitalul propriu poate duce la câștiguri volatile și cheltuieli mari cu dobânzi. Pentru un test mai strict, investitorii folosesc uneori doar datorii pe termen lung în loc de pasive totale în calculul de mai sus.

3. Marje de profit

Rentabilitatea unei companii depinde nu numai de a avea o marjă de profit bună, ci și de a o crește constant. Această marjă este calculată prin împărțirea venitului net la vânzările nete. Pentru o bună indicație a marjelor de profit istorice, investitorii ar trebui să privească în urmă cu cel puțin cinci ani. O marjă cu profit mare indică faptul că compania își execută bine afacerea, dar marjele crescânde înseamnă că managementul a fost extrem de eficient și de succes la controlul cheltuielilor.

4. Compania este publică?

De obicei, Buffett ia în considerare doar companiile care au fost în jur de 10 ani. Drept urmare, majoritatea companiilor de tehnologie care au avut ofertele publice inițiale (IPO) în ultimul deceniu nu ar intra pe radarul lui Buffett. El va investi doar într-o afacere pe care o înțelege pe deplin și a spus că nu înțelege mecanica din spatele multor companii de tehnologie din zilele noastre. Investiția valorică necesită identificarea companiilor care au fost testul timpului, dar care sunt în prezent subestimate.

Nu subestimați niciodată valoarea performanței istorice, ceea ce demonstrează capacitatea (sau incapacitatea) companiei de a crește valoarea acționarului. Rețineți, totuși, că performanța trecută a unui stoc nu garantează performanța viitoare. Valoarea de muncă a investitorului este de a determina cât de bine poate performa compania așa cum a făcut-o în trecut. Determinarea acestui lucru este în mod inechipabil. Dar, evident, Buffett se pricepe foarte bine.

5. Încredere în materie primă

Inițial, s-ar putea să vă gândiți la această întrebare ca la o abordare radicală pentru reducerea unei companii. Buffett consideră însă că această întrebare este una importantă. El tinde să se sustragă (dar nu întotdeauna) de companiile ale căror produse nu se disting de cele ale concurenților și de cele care se bazează exclusiv pe o marfă precum petrolul și gazul. Dacă compania nu oferă altceva decât o altă firmă din aceeași industrie, Buffett vede puțin ce diferențiază compania. Orice caracteristică greu de replicat este ceea ce Buffett numește gropă economică a companiei sau avantaj competitiv. Cu cât este mai largă groapa, cu atât este mai greu pentru un concurent să obțină cota de piață.

6. Este ieftin?

Acesta este lovitorul. Găsirea companiilor care îndeplinesc celelalte cinci criterii este un lucru, dar a determina dacă acestea sunt subevaluate este cea mai dificilă parte a investiției valorice. Și este cea mai importantă abilitate a lui Buffett. Pentru a verifica acest lucru, un investitor trebuie să determine valoarea intrinsecă a unei companii analizând o serie de elemente fundamentale ale afacerii, inclusiv câștiguri, venituri și active. Și valoarea intrinsecă a unei companii este, de obicei, mai mare (și mai complicată) decât valoarea ei de lichidare, ceea ce ar merita o companie dacă ar fi divizată și vândută astăzi. Valoarea de lichidare nu include intangibile, cum ar fi valoarea unei mărci, care nu este înscrisă direct în situațiile financiare.

Odată ce Buffett determină valoarea intrinsecă a companiei în ansamblu, o compară cu capitalizarea de piață actuală - valoarea totală actuală (preț). Dacă măsurarea sa intrinsecă a valorii este cu cel puțin 25% mai mare decât capitalizarea de piață a companiei, Buffett consideră compania ca una care are valoare. Pare ușor, nu? Ei bine, succesul lui Buffett depinde însă de abilitatea sa de neegalat de a determina cu exactitate această valoare intrinsecă. Deși putem schița câteva dintre criteriile sale, nu avem cum să știm exact cum a obținut o măiestrie atât de precisă a calculului valorii.

Linia de jos

După cum ați observat probabil, stilul investițional al lui Buffett este ca stilul de cumpărături al unui vânător de chilipiruri. Ea reflectă o atitudine practică, de la sol. Buffett menține această atitudine în alte domenii ale vieții sale: nu locuiește într-o casă uriașă, nu colectează mașini și nu ia o limuzină pentru a lucra. Stilul de investiție valorică nu este lipsit de critici, dar indiferent dacă susțineți Buffett sau nu, dovada este în budincă. Este unul dintre cei mai bogați oameni din lume, cu o valoare netă de 81, 7 miliarde de dolari din 2018.