Bond Catastrophe - CAT
O obligațiune de catastrofă (CAT) este un instrument cu datorii cu un randament ridicat, conceput pentru a strânge bani pentru companiile din industria asigurărilor în cazul unui dezastru natural devastator. O obligațiune CAT permite emitentului să primească finanțare din obligațiune numai dacă apar condiții specifice, cum ar fi un cutremur sau o tornadă. Cu toate acestea, în cazul în care evenimentul special protejat de obligațiune declanșează plata către compania de asigurare, obligația de a plăti dobânzi și de a restitui capitalul este fie amânată, fie iertată complet.
Obligațiunile CAT au scadențe scurte care nu depășesc trei-cinci ani. Investitorii primari ai acestor valori mobiliare sunt fonduri speculative, fonduri de pensii și alți investitori instituționali.
Obligațiuni pentru catastrofă explicate
Obligațiile pentru catastrofă sunt utilizate de către asigurătorii de proprietăți și victime, precum și de companiile de reasigurare pentru a transfera riscurile către investitori. Comercializate pentru prima dată în anii 90, aceste obligațiuni oferă companiilor de asigurare și reasigurare o altă metodă de a amâna riscul asociat cu polițele de subscriere.
În schimb, investitorii instituționali primesc o rată a dobânzii mai mare decât majoritatea titlurilor cu venituri fixe de-a lungul vieții obligațiunii, care ar putea avea o scadență de până la cinci ani.
Obligațiunile CAT sunt un tip de securitate legată de asigurare (ILS) - un termen umbrelă pentru titlurile financiare care sunt legate de evenimente prestabilite sau riscuri legate de asigurare. Obligațiile CAT sunt plătite companiei de asigurare numai dacă se întâmplă un eveniment declanșator.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune de catastrofă (CAT) este un instrument cu datorii cu un randament ridicat, conceput pentru a strânge bani pentru companiile din industria asigurărilor în cazul unui dezastru natural.
- O obligațiune CAT permite emitentului să primească plata obligațiunilor numai dacă se întâmplă condițiile specifice - cum ar fi un cutremur sau o tornadă.
- Investitorii primesc o rată a dobânzii mai mare decât majoritatea titlurilor cu venituri fixe de-a lungul vieții obligațiunii.
- Dacă evenimentul special declanșează o plată, obligația de plată a dobânzii și de returnare a principalului este fie amânată, fie iertată complet.
Plătește din obligațiunile CAT
În momentul emiterii obligațiunilor, veniturile obținute de la investitori intră într-un cont garantat. Fondurile asigurate ar putea fi investite în alte titluri cu riscuri reduse. Plățile de dobândă către investitori - de obicei cu o rată mai mare decât alte produse cu venituri fixe - provin din contul garanțiilor sigure.
O obligațiune de tip CAT ar putea fi structurată astfel încât plata va avea loc numai dacă costurile totale de dezastre naturale depășesc o sumă specifică în dolari în perioada de acoperire specificată. De asemenea, obligațiunile pot fi legate de puterea unei furtuni sau a unui cutremur sau a numărului de evenimente, cum ar fi mai mult de cinci uragane numite care lovesc Texas. Dacă se întâmplă o serie de catastrofe naturale, plata companiei de asigurare este declanșată. Compania de asigurare primește încasări de obligațiuni din contul garanției sigure.
Investitorii își pierd principalul în cazul în care costurile dezastrelor naturale acoperite depășesc suma totală în dolari ridicată din emisia de obligațiuni și sunt stocate în contul securizat. Cu toate acestea, dacă costurile pentru acoperirea dezastrului nu depășesc suma specificată pe durata de viață a obligațiunii, investitorii obțin restituirea capitalului lor la scadența obligațiunii. De asemenea, investitorul beneficiază de primirea plăților regulate de dobândă în schimbul deținerii obligațiunii.
Beneficiile obligațiunilor de catastrofă
Ratele dobânzii plătite de obligațiunile CAT nu sunt de obicei legate de piețele financiare sau de condițiile economice. În acest fel, obligațiunile CAT oferă investitorilor plăți de dobândă stabile chiar și în perioadele în care ratele dobânzilor sunt mici și obligațiunile tradiționale oferă randamente mai mici. Mai mult, investitorii instituționali pot utiliza obligațiuni CAT pentru a ajuta la diversificarea riscurilor economice și de piață pentru un portofoliu. Reducerea riscului de portofoliu provine din aceste investiții care nu se corelează neapărat cu performanțele economice sau mișcările bursiere.
Obligațiunile CAT oferă un randament competitiv în comparație cu alte obligațiuni cu venituri fixe și acțiuni plătitoare de dividende. Investitorii în obligațiuni CAT primesc plăți cu dobânzi fixe pe toată durata de viață a obligațiunii. De asemenea, scadența obligațiunilor scade, de obicei, pe termen scurt, probabilitatea unui eveniment declanșator.
Obligațiunile CAT beneficiază industria de asigurări, deoarece capitalul ridicat scade costurile din buzunar pentru acoperirea dezastrelor naturale. Obligațiunile CAT oferă, de asemenea, companiilor de asigurări bani mult-necesari atunci când au nevoie, cel mai mult împiedicându-i să intre în faliment din cauza unui dezastru natural. Drept urmare, companiile de asigurări au mai multe numerar în bilanțurile lor care ar putea fi utilizate pentru a emite polițe de asigurare suplimentare.
Pro-uri
Obligațiunile CAT pot oferi investitorilor plăți de dobândă stabile și cu randament ridicat pe parcursul vieții obligațiunilor
Obligațiunile CAT pot ajuta la diversificarea unui portofoliu, deoarece catastrofele naturale nu se corelează cu mișcările pe piața bursieră
Obligațiunile CAT au scadențe scurte de la unu la cinci ani reducând riscul unei plăți la compania de asigurare și pierderea capitalului
Contra
Obligațiunile CAT riscă să piardă suma principală investită dacă o plată este declanșată către compania de asigurare
Dezastrele naturale pot apărea în timpul scăderilor și recesiunilor bursiere, ceea ce poate reduce beneficiul de diversificare a obligațiunilor CAT
Scadența pe termen scurt a obligațiunilor CAT ar putea să nu reducă probabilitatea unui eveniment declanșator dacă frecvența și costurile dezastrelor naturale cresc
Riscurile obligațiunilor de catastrofă
Deși obligațiunile CAT reduc riscul pentru companiile de asigurări, riscul este suportat de cumpărătorii de valori mobiliare. Riscul pierderii sumei principale investite este atenuat oarecum de scadența scurtă a obligațiunilor.
Potrivit Institutului de Informații despre Asigurări (III), 2017 a fost un an costisitor pentru asigurători. La nivel mondial, acestea înregistrează o pierdere totală de 330 miliarde USD în 710 evenimente. În comparație, în cursul anului precedent pierderile cauzate de dezastre naturale au fost de doar 184 miliarde de dolari. Uraganele și inundațiile au constituit marea majoritate a celor mai costisitoare catastrofe naturale din istoria SUA. Având în vedere că costurile se pot încurca în miliarde de dolari, investitorii care dețin obligațiuni CAT riscă să piardă total sau parțial investiția lor. Investitorii trebuie să cântărească riscurile în raport cu randamentul atractiv oferit de obligațiunile CAT.
Obligațiunile CAT pot oferi diversificare de la riscul economic și de piață, deoarece catastrofele naturale nu se corelează de obicei cu evenimentele economice și cu mișcările bursiere. Cu toate acestea, pot exista excepții dacă un dezastru natural a provocat o recesiune și, ulterior, o scădere a pieței bursiere. Investitorii care dețin obligațiuni CAT ar risca să-și piardă mandatarul dacă evenimentul ar declanșa o plată către compania de asigurare. Dacă evenimentul declanșator are loc în timpul unei recesiuni, consecințele s-ar putea agrava dacă unii dintre investitori își pierd locul de muncă și sursa de venit, pierzând, de asemenea, investiția în obligațiunile CAT.
Exemplu din lumea reală a unei obligațiuni de catastrofă
Ca exemplu, să presupunem că State Farm Insurance, una dintre cele mai mari companii de asigurări din SUA, emite o obligațiune CAT. Obligația are o valoare nominală de 1.000 de dolari, se maturizează în doi ani și plătește o dobândă de 6, 5% în fiecare an investitorilor. Un investitor care cumpără obligațiuni CAT va primi 65 de dolari în fiecare an, în timp ce principiul va fi returnat la scadență. Veniturile obținute din emisiune sunt de 100 de milioane de dolari și sunt plasate într-un cont special.
Obligația este structurată astfel încât plata către State Farm se face numai dacă totalul costurilor de dezastre naturale depășește 300 milioane dolari pentru cei doi ani. Orice fonduri rămase sunt returnate investitorilor la scadența obligațiunii.
Pe parcursul celui de-al doilea an, apar o serie de dezastre naturale, iar costurile totale sunt de 550 de milioane de dolari. Plata către State Farm este declanșată și 100 de milioane de dolari sunt transferați companiei de asigurări din contul special.
Investitorii care au deținut o obligațiune CAT de 1.000 de dolari au câștigat dobânzi de 65 USD în primul an și și-au pierdut principalul în al doilea an. State Farm și-a redus costurile pentru calamitățile naturale de la 550 milioane dolari la 450 milioane dolari prin emiterea obligațiunii CAT.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.