Cumpără
O achiziție este achiziția unui interes de control într-o companie și este folosită în mod sinonim cu termenul de achiziție. Dacă pachetul este cumpărat de către conducerea firmei, acesta este cunoscut sub denumirea de achiziție de gestiune și dacă nivelurile ridicate ale datoriei sunt utilizate pentru finanțarea achiziției, se numește achiziție în pârghie. Achizițiile apar adesea atunci când o companie este privată.
Înțelegerea achiziționării
Achizițiile au loc atunci când un cumpărător achiziționează peste 50% din companie, ceea ce duce la schimbarea controlului. Firmele care sunt specializate în finanțarea și facilitarea achizițiilor, acționează singure sau împreună la tranzacții și sunt de obicei finanțate de investitori instituționali, persoane înstărite sau împrumuturi.
În cadrul capitalurilor private, fondurile și investitorii caută companii subperformante sau subevaluate pe care le pot lua private și se pot întoarce înainte de a merge public ani mai târziu. Firmele de achiziție sunt implicate în achiziții de gestiune (MBO), în care conducerea companiei achiziționate ia o miză. Adesea joacă roluri cheie în achizițiile cu efect de pârghie, care sunt achiziții care sunt finanțate cu bani împrumutați.
Uneori, o firmă de cumpărare consideră că poate oferi mai multă valoare acționarilor unei companii decât managementul existent.
Achiziții de gestiune comparativ cu achiziții parțiale
Achizițiile de conducere sau MBO oferă o strategie de ieșire pentru marile corporații care doresc să vândă divizii care nu fac parte din activitățile lor principale sau pentru întreprinderile private ai căror proprietari doresc să se pensioneze. Finanțarea necesară pentru un MBO este adesea destul de substanțială și este de obicei o combinație de datorii și capitaluri proprii, care este derivat de la cumpărători, finanțatori și uneori de la vânzător.
Achizițiile parțiale (LBO) folosesc sume importante de bani împrumutați, activele companiei fiind achiziționate adesea folosite ca garanție pentru împrumuturi. Compania care efectuează LBO poate furniza doar 10% din capital, restul finanțându-se prin datorii. Aceasta este o strategie cu risc ridicat, cu recompensă ridicată, în care achiziția trebuie să realizeze randamente mari și fluxuri de numerar pentru a plăti dobânda la datorie.
Activele companiei țintă sunt furnizate în mod obișnuit ca garanție pentru datoriile, iar firmele de achiziție vând uneori părți ale companiei țintă pentru a achita datoria.
Exemple de achiziții
În 1986, BOD Safeway a evitat preluările ostile de la Herbert și Robert Haft din Dart Drug, lăsând lui Kohlberg Kravis Roberts să completeze un LBO prietenos de Safeway pentru 5, 5 miliarde de dolari. Safeway a cesionat o parte din activele sale și a închis magazine neprofitabile. După îmbunătățiri ale veniturilor și rentabilității sale, Safeway a fost făcut din nou public în 1990. Roberts a câștigat aproape 7, 2 miliarde de dolari din investiția sa inițială de 129 de milioane de dolari.
În 2007, Blackstone Group a cumpărat Hilton Hotels pentru 26 de miliarde de dolari printr-un LBO. Blackstone a încasat 5, 5 miliarde USD în numerar și a finanțat datorii de 20, 5 miliarde de dolari. Înainte de criza financiară din 2009, Hilton a avut probleme cu scăderea fluxurilor de numerar și a veniturilor. Ulterior, Hilton a refinanțat la dobânzi mai mici și operațiuni îmbunătățite. Blackstone a vândut Hilton pentru un profit de aproape 10 miliarde de dolari.
Cheie de luat cu cheie
- O achiziție este achiziția unui interes de control într-o companie și este folosită în mod sinonim cu termenul de achiziție.
- Dacă pachetul este cumpărat de către conducerea firmei, acesta este cunoscut sub numele de achiziție de gestiune, în timp ce, dacă se utilizează niveluri ridicate de datorie pentru finanțarea achiziției, se numește achiziție în pârghie.
- Achizițiile apar adesea atunci când o companie este privată.