Semne de avertizare mari pentru stocul Starbucks

(Notă: Autorul acestei analize fundamentale este un scriitor financiar și un manager de portofoliu.)

Starbucks Corp. (SBUX) este una dintre marile povești de creștere corporativă din ultimul deceniu. Însă creșterea de șapte ori a stocului său în acea perioadă, mai mult decât triplul ritmului S&P 500, ascunde o tendință supărătoare investitorilor. În esență, stocul nu a plecat nicăieri în ultimii trei ani și a scăzut brusc față de nivelul său record din 2017 și poate scădea și mai departe.

Există mai multe forțe în spatele acestui declin. Odată o companie cu creștere rapidă, vânzările din același magazin Starbucks încetinesc în timp ce piața sa de creștere a viitorului - Asia - crește cifre de creștere neimpresive.

Având în vedere toate acestea, acțiunile companiei sunt costisitoare atunci când se compară stocul său cu alte nume din grup și pe piața mai largă, iar acest lucru nu presupune o bună poveste de creștere. În plus, investitorii premium sunt dispuși să plătească pentru acțiuni a scăzut semnificativ. Începând cu luna octombrie 2015, multiplul câștigurilor la acțiuni a scăzut de la un nivel de aproximativ 33 la doar 23, o scădere de 33%, în timp ce prețul acțiunii a scăzut cu doar 3, 25%. În ceea ce pare a fi un mesaj puternic că investitorii nu mai sunt dispuși să plătească o primă semnificativă pentru acțiuni.

Date SBUX de YCharts

Incetinirea vanzarilor

Cel mai tulburător semn al Starbucks a fost încetinirea vânzărilor sale comparabile consolidate, care pentru trimestrul al doilea fiscal s-a situat la 2%, în scădere de la 3% față de aceeași perioadă de acum un an și de la 6% în trimestrul doi 2016. De fapt, vânzările consolidate comparabile au încetinit în mod constant începând cu primul trimestru al anului 2016 și, până în acest moment, nu există semne că această tendință a crescut. Între timp, numărul tranzacțiilor totale a scăzut cu 1% în trimestrul II fiscal pentru al doilea an consecutiv.

Asia încetinește

Creșterea în Asia s-a aplatizat

pentru al doilea trimestru la 3% pentru al treilea an consecutiv. Începând cu trimestrul al doilea al anului 2015, vânzările comparabile din același magazin au încetinit semnificativ, scăzând de la 12%. Și mai îngrijorător, numărul de tranzacții din Asia a încetinit la zero în trimestru, în scădere de la o creștere de 1% în anul precedent și de 10% în 2015.

Contractarea mai multor

Încetinirea creșterii consolidate a magazinelor a afectat acțiunile Starbucks în ultimii ani. Investitorii par să se îndoiască dacă creșterea semnificativă a câștigurilor de 24% în 2018 va dura. Când ajustați acțiunile Starbucks pentru creșterea anului 2018, tranzacționează cu un raport PEG de aproximativ 1, 09, un nivel ieftin. Dar prognozele analiștilor arată că încetinirea creșterii în 2019 la doar 11%, iar la ajustarea stocului pentru creșterea viitoare, raportul PEG sare la un preț scump de 1, 9.

Datele raportului SBUX PE (înainte) de YCharts

Starbucks tranzacționează în prezent cu aproximativ 23 de ori câștiguri de 2, 50 USD pe acțiune față de S&P 500 care tranzacționează de 18, 5 ori estimările de 147, 27 dolari din 2018, conform datelor furnizate de S&P Dow Jones Indices. Este chiar mai scump decât alte stocuri de lanțuri de restaurante, cum ar fi McDonald's, care se tranzacționează la 21 de ani și Darden Restaurants la 18 și, până de curând, Dunkin Donuts, deoarece multipli investitori sunt dispuși să plătească pentru Starbucks continuă să scadă.

Încetinirea vânzărilor comparabile a reprezentat o problemă semnificativă pentru stocul Starbucks din 2015. În prezent, promisiunea pentru o creștere semnificativă în Asia este strălucitoare. Dar încă s-a concretizat, iar aceasta este o problemă substanțială pentru stocul viitor.

Michael Kramer este fondatorul Mott Capital Management LLC, consilier de investiții înregistrat și administratorul portofoliului tematic de creștere pe termen lung, gestionat activ al companiei. Kramer cumpără și deține stocuri pe o durată de trei până la cinci ani. Faceți clic aici pentru bio-ul lui Kramer și a stocurilor din portofoliul său. Informațiile prezentate sunt destinate exclusiv scopurilor educaționale și nu intenționează să facă o ofertă sau o solicitare pentru vânzarea sau achiziționarea de titluri, investiții sau strategii de investiții specifice. Investițiile implică risc și, dacă nu se prevede altfel, nu sunt garantate. Asigurați-vă că vă consultați mai întâi cu un consilier financiar calificat și / sau profesionist în domeniul fiscal, înainte de a implementa orice strategie discutată aici. La cerere, consilierul va furniza o listă cu toate recomandările făcute în ultimele douăsprezece luni. Performanța trecută nu indică performanțele viitoare.