Devenind consilier pentru investiții înregistrate

Cei care doresc să lucreze ca consilieri financiari independenți pentru investitori individuali, să gestioneze activele și / sau să ofere consiliere financiară, trebuie să devină, în general, consilier pentru investiții înregistrate (RIA). Spre deosebire de cea a unui planificator financiar - o profesie mai largă, fără mandate legale pentru formare sau licențiere - drumul către a deveni un RIA are cerințe specifice.

livrări cheie

• Consilierii pentru investiții înregistrate (RIA) - profesioniști financiari care consiliază persoane fizice și își gestionează portofoliile - trebuie să îndeplinească anumite calificări juridice și profesionale.
• RIA trebuie să susțină examenul seria 65.
• RIA trebuie să se înregistreze la SEC sau autoritățile statului, în funcție de suma de bani pe care o gestionează.
• Solicitarea de a deveni un RIA include depunerea unui formular ADV, care include un document de dezvăluire care este, de asemenea, distribuit tuturor clienților.
• De obicei compensate cu un procent din activele aflate în administrare, RIA-urile sunt obligate legal să acționeze în permanență într-o capacitate fiduciară pentru clienții lor.

Licențe și calificări RIA

Primul pas pentru a deveni un consilier pentru investiții înregistrate (RIA) este trecerea examenului seria 65 (Legea uniformă a consilierului pentru investiții). Acest test este administrat de Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA), o organizație privată de autoreglare, care scrie și aplică regulile care reglementează brokerii și firmele de broker-dealeri înregistrați din Statele Unite. Cu toate acestea, testatorii nu trebuie să fie sponsorizați de un broker-dealer, așa cum sunt pentru majoritatea celorlalte examene legate de valori mobiliare administrate de FINRA.

Testul în sine acoperă legile federale privind valorile mobiliare și alte subiecte legate de consultanța pentru investiții. Are 140 de întrebări cu alegere multiplă, dintre care 10 sunt întrebări pretente care nu vor conta pentru nota finală. Din cele 130 de întrebări notate, un candidat trebuie să răspundă corect 94 pentru a susține examenul de trei ore.

Este important de menționat că, deși nu este necesară o altă licență sau desemnare pentru a deveni un RIA, majoritatea consilierilor le va fi destul de dificil să aducă afaceri fără calificări suplimentare, cum ar fi desemnarea CFP® sau CFA. De fapt, multe state vor permite de fapt consilierilor care au următoarele atribuții în stare bună să renunțe la seria 65. Aceste denumiri includ:

• Planificator financiar certificat (CFP®)
• Analist financiar autorizat (CFA)
• Consilier pentru investiții (CIC)
• Consultant financiar autorizat (ChFC)
• Specialist financiar personal (PFS)

Înregistrare federală și de stat pentru RIA

Dacă furnizarea de consultanță pentru investiții sau servicii de gestionare a activelor va fi cheia serviciilor pe care le oferiți, următorul pas pentru a deveni un RIA este să vă înregistrați fie la SEC, fie la statul în care intenționați să faceți afaceri. Cu toate acestea, nu va trebui să faceți acest lucru dacă furnizarea de servicii de investiții sau sfaturi este pur și simplu accidentală pentru practica dvs. O listă de profesioniști care pot beneficia de această excepție include:

• Contabili
• Avocati
• Ingineri
• Profesori
• bancherii
• Broker-dealeri
• Editorii
• Consilieri care lucrează exclusiv cu titluri de stat din SUA
• Consilierii care sunt înregistrați la Comisia de tranzacționare a mărfurilor de mărfuri și pentru care furnizarea de consultanță pentru investiții nu reprezintă o linie principală de activitate
• Angajați ai organizațiilor caritabile

Firmele sau persoanele fizice care administrează active de peste 100 de milioane de dolari trebuie să depună la SEC, în timp ce cele care au o bază de active mai mică trebuie să se înregistreze la statele lor respective. Orice firmă sau persoană fizică care acționează ca consilier de investiții în numele unei companii de investiții este, de asemenea, obligată să depună la SEC, indiferent de numărul de active aflate în administrare.

Firmele care se înregistrează la SEC nu sunt niciodată solicitate să depună la state, dar trebuie să depună o notificare de înregistrare SEC la fiecare stat în care își desfășoară activitatea. Majoritatea statelor nu necesită înregistrarea sau depunerea de preaviz dacă consilierul are mai puțin de cinci clienți în stat și nu are un loc de desfășurare a activității.

Majoritatea firmelor se înregistrează la aceste entități ca o corporație, fiecare angajat acționând ca reprezentant al consilierului pentru investiții (IAR). Trebuie menționat că, deși înregistrarea corporativă poate limita răspunderea financiară a unui consilier, aceasta nu îi va permite să scape de acțiuni legale sau de reglementare dacă RIA încalcă regulile.

RIA și Formularul ADV

Următorul pas în procesul de înregistrare este crearea unui cont la depozitul de înregistrare a consilierilor de investiții (IARD), care este gestionat de FINRA în numele SEC și statele. (Câteva state care nu necesită acest lucru, deci consultanții care fac afaceri doar în acele localități nu trebuie să parcurgă acest proces.) Odată ce contul este deschis, FINRA va furniza consilierului sau firmei cu un număr CRD și informații de identificare a contului. . Apoi, RIA poate fi fișier ADV Form și U4 formulare fie cu SEC sau cu state.

Formularul ADV este documentul oficial de cerere folosit de guvern pentru a aplica pentru a deveni un RIA. Are mai multe secțiuni care toate trebuie completate, deși numai prima secțiune este transmisă electronic către SEC sau guvernului de stat pentru aprobare. Partea a II-a a formularului servește ca un document de dezvăluire care este distribuit tuturor clienților. Acesta trebuie să enumere clar toate serviciile furnizate clienților, precum și o defalcare a compensațiilor și taxelor, a eventualelor conflicte de interese, a codului deontologic al firmei, a stării financiare a consilierului, a cunoștințelor și a acredităților educaționale și a oricărei părți afiliate.

Acest formular trebuie de asemenea încărcat electronic în IARD și dat tuturor clienților noi și potențiali. Pregătirea și depunerea acestor formulare durează de obicei cele mai multe firme câteva săptămâni, iar apoi SEC trebuie să răspundă la cerere în termen de 45 de zile. Unele state pot răspunde cât mai curând 30 de zile, dar procesul, în ambele cazuri, este adesea amânat prin cereri de informații suplimentare și întrebări care necesită clarificări. Toate firmele care se înregistrează la SEC trebuie să creeze, de asemenea, un program complet de conformitate scris, care să acopere toate aspectele practicii lor, de la tranzacționarea și administrarea contului până la vânzări și marketing și proceduri disciplinare interne.

După ce SEC aprobă o cerere, firma se poate angaja în activități ca RIA și este obligată să depună o modificare anuală la Lista 1 a AV, care actualizează toate informațiile relevante ale firmei (cum ar fi numărul de active aflate în prezent în administrare) . De asemenea, deși SEC nu are cerințe financiare sau obligatorii specifice pentru consilieri, precum o valoare netă minimă sau un flux de numerar, aceasta examinează îndeaproape starea financiară a consilierului în timpul procesului de cerere. Majoritatea statelor impun RIA-urilor să aibă o valoare netă de cel puțin 35.000 USD dacă au custodia reală a fondurilor clientului și 10.000 USD, dacă nu; RIA-urile care nu îndeplinesc această cerință trebuie să posteze o garanție de garanție. (Normele pentru această cerință, precum și alte câteva aspecte ale înregistrării diferă de la stat la stat.)

RIAs vs RRs

Profesioniștii financiari aleg să devină RIA, deoarece le permite o mai mare libertate de a-și structura practicile - mai mult decât cea permisă reprezentanților înregistrați care, de asemenea, consiliează, cumpără și vând valori mobiliare pentru investitori individuali, de obicei ca angajați ai firmelor de brokeraj.

În ciuda numelor similare, reprezentanții înregistrați (RR) nu sunt aceiași ca și consilierii investițiilor înregistrate. RR-urile funcționează pentru o intermediere, reprezentând drept reprezentant pentru clienții care tranzacționează produse de investiții. Brokerii sunt RR.

Reprezentanții înregistrați care lucrează pentru broker-dealeri - de asemenea, borsieri - trebuie să plătească întotdeauna un procent din câștigul lor ca compensare pentru sprijinul lor de back-office și de supraveghere a conformității, ceea ce majoritatea vor acorda cu ușurință poate fi foarte copleșitor uneori.

De asemenea, brokerii lucrează la comision, în timp ce majoritatea RIA își taxează clienții fie un procent din activele administrate, fie o taxă forfetară sau oră pentru serviciile lor. Multe RIA folosesc, de asemenea, o altă firmă, cum ar fi un broker cu reduceri, pentru a găzdui activele clienților lor în loc să țină conturile în casă, pentru a simplifica înregistrarea și administrarea lor.

Bătălia pentru supravegherea reglementării

Deși SEC și statele au responsabilitatea de a supraveghea RIA-urile, FINRA a petrecut câțiva ani în fața Congresului pentru a-l lăsa să-și asume sarcina, încercând chiar să treacă un proiect de lege în acest sens în 2012. FINRA susține că cercetările arată că SEC nu poate supraveghea în mod adecvat industria RIA de la sine și fie are nevoie de mai multe resurse pentru a face acest lucru, fie trebuie să cedeze supravegherea RIA unei organizații de auto-reglementare (SRO), cum ar fi FINRA.

Într-adevăr, un studiu realizat chiar de SEC în 2011 a arătat că guvernul a avut capacitatea de a revizui mai puțin de 10% din toate RIA-urile aflate sub jurisdicția sa în 2010. FINRA a susținut că are resursele necesare pentru a supraveghea și revizui toate RIA în o bază regulată.

Cu toate acestea, comunitatea RIA s-a luptat pentru a împiedica FINRA să pătrundă pe teritoriul său. Costul administrării acestei reglementări suplimentare ar însemna o povară financiară grea pentru consilieri, iar multe companii mai mici ar putea fi scoase din activitate.

Multe RIA consideră, de asemenea, FINRA ca o organizație ineficientă, care este puternic părtinitoare către comunitatea de broker-dealeri, iar unele statistici indică faptul că FINRA a condus substanțial în favoarea marilor filiale în cazurile de arbitraj în care clienții au căutat sume mari de bani în litigiile tranzacționale. De asemenea, consilierii consideră că FINRA reduce substanțial protecția acordată clienților RIA acum, întrucât RIA sunt obligați legal să acționeze în permanență într-o capacitate fiduciară pentru clienții lor.

Brokerii și reprezentanții autorizați de valori mobiliare trebuie să îndeplinească numai standardul de adecvare, un standard de conduită mult mai scăzut, care necesită doar ca o anumită tranzacție efectuată de un broker să fie „potrivită” pentru client în acel moment. Standardul de încredere impune ca consilierii să pună necondiționat interesele clienților lor înaintea lor, în orice moment și în toate situațiile și circumstanțele. Supravegherea FINRA ar pune capăt acestui standard consilierilor.

Linia de jos

Consilierii de investiții înregistrați se bucură de o libertate mai mare decât omologii lor din industrie care lucrează în comision. De asemenea, li se cere să respecte un standard de conduită mult mai ridicat, iar majoritatea consilierilor consideră cu tărie că acest lucru nu ar trebui să se schimbe. Desigur, cei care se înregistrează pentru a deveni RIA trebuie să se confrunte, de asemenea, cu problemele normale de pornire cu care se confruntă majoritatea noilor proprietari de afaceri, precum marketing, branding și locație, pe lângă procesul de înregistrare.

Site-ul SEC oferă informații suplimentare despre devenirea unui RIA.