Bazele prețurilor de opțiune

Opțiunile sunt contracte care oferă cumpărătorilor de opțiuni dreptul de a cumpăra sau de a vinde o garanție la un preț predeterminat înainte sau înainte de o zi specificată. Prețul unei opțiuni, numit premium, este compus dintr-un număr de variabile. Comercianții de opțiuni trebuie să fie conștienți de aceste variabile, astfel încât să poată lua o decizie în cunoștință de timp cu privire la tranzacționarea unei opțiuni.

Atunci când achiziționați un contract de opțiuni, cel mai mare motor al rezultatelor este mișcarea prețului stocului de bază. Un cumpărător de apel are nevoie ca stocul să crească, în timp ce un cumpărător pus la nevoie trebuie să scadă. Dar este mai mult un preț de opțiuni decât atât! Haideti sa aprofundam mai mult de ce o optiune costa ce face si de ce se modifica valoarea optiunii.

Cheie de luat cu cheie

• Prețurile opțiunilor, cunoscute sub numele de prime, sunt compuse din suma valorii sale intrinseci și extrinseci.
• Valoarea intrinsecă este suma de bani primită imediat dacă a fost exercitată o opțiune și disponibilitatea de bază a prețurilor de piață - se calculează ca prețul de bază curent, mai puțin prețul de grevă.
• Valoarea extrinsecă a unei opțiuni este cea care depășește prima opțiunii peste valoarea sa intrinsecă - este alcătuită dintr-un element probabilistic influențat în principal de timp până la expirare și volatilitate.
• Opțiunile din bani au atât elemente de valoare intrinsecă, cât și extrinsecă, în timp ce opțiunile din bani nu au decât valoare extrinsecă.

Valoare intrinsecă

Prima opțiunii este formată din două părți: valoarea intrinsecă și valoarea extrinsecă (uneori cunoscută sub denumirea de valoare a timpului opțiunii).

Valoarea intrinsecă este cât din prima este alcătuită din diferența de preț dintre prețul curent al acțiunilor și prețul de grevă. De exemplu, presupunem că dețineți o opțiune de apel pe un stoc care se tranzacționează în prezent la 49 USD pe acțiune. Prețul de grevă al opțiunii este de 45 USD, iar prima de opțiune este de 5 dolari. Deoarece stocul este în prezent cu 4 dolari mai mult decât prețul grevei, atunci 4 USD din prima de 5 dolari cuprinde o valoare intrinsecă, ceea ce înseamnă că dolarul rămas trebuie să fie format din valoare extrinsecă.

De asemenea, ne putem da seama cât de mult avem nevoie de acțiuni pentru a muta pentru a profita adăugând prețul primei la prețul de grevă: 5 $ + 45 $ = 50 $. Punctul nostru de pauză este de 50 USD, ceea ce înseamnă că stocul trebuie să treacă peste 50 USD înainte de a putea profita (fără a include comisioane).

Opțiunile cu valoare intrinsecă se spune că sunt în bani (ITM), iar opțiunile cu doar valoare extrinsecă se spune că nu sunt din bani (OTM).

Opțiunile cu mai multă valoare extrinsecă sunt mai puțin sensibile la mișcarea prețurilor stocului, în timp ce opțiunile cu multă valoare intrinsecă sunt mai mult în sincronizare cu prețul acțiunilor. Sensibilitatea unei opțiuni la mișcarea stocului de bază se numește delta. O delta de 1, 0 le spune investitorilor că opțiunea va muta probabil dolarul pentru dolar cu acțiunea, în timp ce o deltă de 0, 6 înseamnă că opțiunea va muta aproximativ 60 de cenți pentru fiecare dolar pe care acționează.

Delta pentru puturi este reprezentată ca un număr negativ, ceea ce demonstrează relația inversă a putului în comparație cu mișcarea stocului. O cotă cu o deltă de -0, 4 ar trebui să ridice 40 de cenți în valoare dacă stocul scade 1 dolar.

Valoare extrinsecă

Valoarea extrinsecă este adesea denumită valoare de timp, dar aceasta este doar parțial corectă. Este, de asemenea, compus din volatilitate implicită, care fluctuează pe măsură ce cererea de opțiuni fluctuează. Există, de asemenea, influențe din ratele dobânzilor și dividendele bursiere.

Valoarea timpului reprezintă porțiunea primei peste valoarea intrinsecă pe care un cumpărător de opțiune o plătește pentru privilegiul de a deține contractul pentru o anumită perioadă. De-a lungul timpului, valoarea timpului devine mai mică pe măsură ce data de expirare a opțiunii se apropie - cu cât data de expirare este mai mare, cu atât prima de timp va plăti un cumpărător de opțiuni. Cu cât este mai aproape de expirarea unui contract, cu atât valoarea timpului se topește mai repede.

Valoarea timpului se măsoară prin litera greacă theta. Cumpărătorii de opțiuni trebuie să aibă un calendar de piață deosebit de eficient, deoarece acesta mănâncă la prima. O opțiune comună de greșeală pe care investitorii o fac este să permită unui comerț profitabil să stea suficient de mult încât reducerea substanțială a profiturilor.

De exemplu, un comerciant poate cumpăra o opțiune la 1 dolar și poate vedea că aceasta crește la 5 dolari. Dintre primele de 5 dolari, doar 4 dolari au valoare intrinsecă. Dacă prețul acțiunii nu se mișcă mai departe, prima opțiune se va diminua lent la 4 dolari la expirare. Ar trebui stabilită o strategie clară de ieșire înainte de a cumpăra o opțiune.

Volatilitatea implicită, cunoscută și sub numele de vega, poate umfla prima opțiune dacă comercianții se așteaptă la volatilitate. Volatilitatea ridicată crește șansa ca un stoc să treacă peste prețul de grevă, astfel că comercianții de opțiuni vor cere un preț mai mare pentru opțiunile pe care le vând.

Acesta este motivul pentru care evenimentele cunoscute precum câștigurile sunt adesea mai puțin rentabile pentru cumpărătorii de opțiuni decât se anticipase inițial. Deși poate apărea o acțiune importantă în stoc, prețurile la opțiuni sunt de obicei destul de mari înaintea unor astfel de evenimente care compensează câștigurile potențiale.

Din partea flip, atunci când un stoc este foarte calm, prețurile la opțiuni tind să scadă, ceea ce le face relativ ieftine pentru a cumpăra. Deși, dacă volatilitatea nu se extinde din nou, opțiunea va rămâne ieftină, lăsând puțin loc profitului.

Linia de jos

Opțiunile pot fi utile pentru a vă proteja riscul sau pentru a specula, deoarece vă oferă dreptul, nu obligația, de a cumpăra / vinde o garanție la un preț predeterminat. Prima de opțiune este determinată de valoarea intrinsecă și extrinsecă. Valoarea intrinsecă este banala opțiunii, în timp ce valoarea extrinsecă are mai multe componente. Înainte de a lua un schimb de opțiuni, luați în considerare variabilele în joc, aveți un plan de intrare și aveți un plan de ieșire. (Pentru lectură aferentă, consultați „Înțelegerea modului în care dividendele afectează prețurile la opțiuni”)