O imagine de ansamblu a obligațiunilor perpetue

Când companiile și guvernele aspiră să strângă bani, acestea pot emite obligațiuni. Investitorii care achiziționează aceste obligațiuni acordă, în esență, împrumuturi către entitățile emitente. În această situație, în schimbul acestor împrumuturi, emitentul este de acord să efectueze plăți de dobândă cumpărătorului de obligațiuni, pentru o anumită perioadă.

După cum sugerează și numele, cu obligațiunile perpetue, perioada convenită asupra căreia va fi plătită dobânda este pentru totdeauna - perpetuitate. În acest sens, obligațiunile perpetue funcționează similar cu acțiunile plătitoare de dividende sau cu anumite titluri preferate. Așa cum proprietarii unui astfel de stoc primesc plăți de dividende pe toată perioada deținerii stocului, proprietarii de obligațiuni perpetue primesc plăți de dobândă, atât timp cât dețin obligațiunea.

Cheie de luat cu cheie

• Cu obligațiunile perpetue, perioada de timp convenită peste care se va plăti dobânda este veșnic.
• Obligațiile perpetue sunt recunoscute ca o soluție viabilă de strângere de bani în perioadele economice tulburi.
• Obligațiunile perpetue au risc de reportare, unde emitenții de obligațiuni pot întâmpina probleme financiare sau pot fi închise.

Calcularea valorii obligațiunilor perpetue

Investitorii pot determina ce vor câștiga (randamentul obligațiunii dacă sunt păstrate până la scadență), efectuând un calcul relativ simplu, folosind următoarea formulă:

Randament curent = dobândă anuală în dolar PaidMarket Price 100% \ text {Randament curent} = \ frac {\ text {Dobândă anuală a dolarului plătit}} {\ text {Preț de piață}} * 100 \% Randament curent = Preț de piață Dobândă anuală a dolarului plătit * 100%

Ca exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 100 USD, plătind o rată a cuponului de 5% și tranzacționarea la prețul actualizat de 95, 92 USD ar avea un randament curent de 5, 21%. Astfel, calculul ar fi astfel:

(100 $ ∗ 0, 05) 95, 92 USD ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ 100 $ * 0, 05)} {\ 95, 92 $} * 100 \% = 5, 21 \% 95, 92 $ (100 $ ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Rețineți că obligațiunile perpetue nu au o scadență, de aceea plățile continuă teoretic pentru totdeauna.

Deoarece banii pierd valoare în timp, din cauza inflației și a altor cauze, în timp, plățile cu dobânzile efectuate de o obligațiune perpetuă au o valoare mai mică pentru investitori. Prețul unei obligații perpetue este, prin urmare, plata dobânzii fixe sau suma cuponului, împărțită la rata de actualizare, rata de reducere reprezentând viteza cu care banii își pierd valoarea în timp. Pentru legăturile perpetue care oferă o perpetuitate în creștere, încă o formulă matematică poate fi utilizată pentru a determina valoarea acesteia.

O istorie a obligațiunilor perpetue

Guvernul britanic este creditat pe larg cu crearea primei legături perpetue, încă din secolul al XVIII-lea. Deși în prezent nu sunt la fel de populare ca obligațiunile Trezoreriei și obligațiunile municipale, mulți economiști consideră că obligațiunile perpetue sunt soluții atractive de strângere de capital pentru guvernele globale îndatorate. Pe de altă parte, conservatorii fiscali se opun în general perspectivei emiterii oricărei datorii - cu atât mai puțin obligațiunile care plătesc perpetuu dobânda deținătorilor. Cu toate acestea, obligațiunile perpetue sunt recunoscute ca o soluție viabilă de strângere de bani, în perioadele economice tulburi.

Biblioteca Yine din Beinecke Rare Book & Manuscript are o obligațiune emisă de autoritatea olandeză de apă Stichtse Rijnlanden în 1648, care încă plătește dobândă.

Recursul obligațiunilor perpetue

Obligațiile perpetue oferă, în mod fundamental, guvernelor contestate din punct de vedere fiscal oportunitatea de a strânge bani fără obligația de a-i rambursa. Mai mulți factori susțin acest fenomen. În primul rând, ratele dobânzilor sunt extraordinar de mici pentru datoriile pe termen mai lung. În al doilea rând, în perioadele cu o inflație în creștere, investitorii pierd de fapt bani pe împrumuturile pe care le acordă guvernelor.

De exemplu, când investitorii primesc o dobândă de 0, 5%, unde inflația este de 1%, rata dobânzii de rentabilitate ajustată de inflație este de -0, 5%. În consecință, atunci când investitorii primesc bani înapoi de la guvern, puterea de cumpărare este diminuată drastic.

Luați în considerare un scenariu în care un investitor împrumută guvernului 100 USD, iar un an mai târziu, valoarea investiției se ridică la 100, 50 dolari, cu amabilitatea ratei dobânzii de 0, 5%. Cu toate acestea, datorită unei rate de inflație de 1%, acum este nevoie de 101 USD pentru a achiziționa același coș de bunuri care a costat doar 100 de dolari acum un an, prin urmare, rata de rentabilitate a investitorului nu reușește să țină pasul cu inflația în creștere.

Majoritatea economiștilor se așteaptă ca inflația să crească în timp. Ca atare, împrumutul banilor cu o dobândă ipotetică de 4% pare a fi o negociere pentru ghișeele de fasole guvernamentale, care consideră că rata viitoare a inflației ar putea crește la 5% în viitorul apropiat. Desigur, majoritatea obligațiunilor perpetue sunt emise cu dispoziții de apel care permit emitenților să efectueze rambursări după o perioadă de timp desemnată. În această privință, partea „perpetuă” a pachetului este adesea o alegere, mai degrabă decât un mandat, deoarece emitenții pot efectua în mod efectiv obligația perpetuă, dacă au suficienți bani la îndemână pentru a rambursa împrumutul integral .

Beneficiile obligațiunilor perpetue

Obligațiile perpetue sunt de interes pentru investitori, deoarece oferă surse de venit constante și previzibile, cu plățile efectuate într-un program stabilit. Mai mult, unele obligațiuni perpetue se mândresc cu caracteristici „sporite” care cresc plata dobânzii la puncte prestabilite în viitor. Denumită din punct de vedere tehnic „perpetuitate în creștere”, această funcție poate fi destul de profitabilă pentru investitori. De exemplu, obligațiunile perpetue își pot crește randamentul cu 1% după 10 ani. În mod similar, acestea pot oferi creșteri periodice ale ratei dobânzii. Prin urmare, investitorii ar trebui să acorde o atenție deosebită oricăror dispoziții suplimentare, atunci când se face cumpărături comparative pentru diferite oferte de obligațiuni perpetue.

Pro-uri

• Sursa de venit constantă și previzibilă, cu plăți pe un program stabilit

• Unele obligațiuni perpetue cresc interesul în puncte prestabilite în viitor

Contra

• Investitorii sunt supuși expunerii perpetue la riscul de credit

• Emitenții pot fi capabili să reamintească unele obligațiuni perpetue

• Creșterea ratelor dobânzii generale ar putea diminua valoarea obligațiunii perpetue

Riscurile obligațiunilor perpetue

Există riscuri asociate obligațiunilor perpetue. În mod special, aceștia îi supun investitorilor la o expunere perpetuă la riscul de credit, deoarece pe măsură ce progresează timpul, atât emitentii de obligațiuni guvernamentale, cât și corporativi pot întâmpina probleme financiare și, teoretic, chiar pot închide. Obligațiile perpetue pot fi, de asemenea, supuse riscului de apel, ceea ce înseamnă că emitenții le pot retrage. În cele din urmă, există riscul permanent al creșterii ratelor dobânzii generale în timp. În astfel de cazuri în care obligațiunea perpetuă este blocată în dobânzi este semnificativ mai mică decât rata dobânzii curente, investitorii ar putea câștiga mai mulți bani deținând o obligațiune diferită. Cu toate acestea, pentru a schimba o obligațiune veche pentru o obligațiune mai nouă, cu dobândă mai mare, investitorul trebuie să își vândă obligațiunile existente pe piața deschisă, moment în care poate fi mai mic decât prețul de achiziție, deoarece investitorii își reduc ofertele în funcție de dobândă. diferențial de rată.

Linia de jos

Dacă obligațiunile perpetue v-au stârnit interesul, există numeroase oportunități de a le plasa în portofoliul dvs. de investiții, inclusiv oferte de peste mări pe piețe precum India, China și Filipine. O căutare rapidă online vă poate referi cu ușurință la astfel de investiții, precum cele emise de Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings și Reliance Industries. Investitorii se pot consulta, de asemenea, cu brokerii, care pot furniza liste de oferte și vor evidenția avantajele și dezavantajele titlurilor specifice.