Avantajele și riscurile obligațiunilor de trezorerie americane cu cupon zero

Obligațiunile Trezoreriei americane cu cupon zero sunt de asemenea cunoscute sub denumirea de zerouri ale Trezoreriei și cresc adesea dramatic prețul la scăderea prețurilor la acțiuni. Totuși, acel avantaj semnificativ vine și cu mai multe riscuri unice.

TAKEAWAYS CHEIE

• Obligațiunile Trezoreriei americane cu cupon zero sunt de asemenea cunoscute sub denumirea de zerouri ale Trezoreriei și cresc adesea dramatic prețul la scăderea prețurilor la acțiuni.
• Obligațiunile Trezoreriei americane cu cupon zero pot avansa cu peste 50% într-un singur an, când Fed reduce reducerile agresiv.
• Cero-urile de trezorerie pot scădea cu ușurință 30% sau mai mult într-un singur an dacă Fed crește ratele dobânzii.
• Cumpărarea zerourilor Trezoreriei a devenit mult mai simplă cu ETF-urile.

Avantajele unice ale obligațiunilor tezaurului american cu cupon zero

Cero-urile de trezorerie măresc prețul atunci când Rezerva Federală reduce ratele, ceea ce îi ajută să protejeze participațiile la acțiuni la momentul potrivit. Sensibilitatea prețurilor obligațiunilor la modificările ratei dobânzii crește odată cu termenul până la scadență și scade odată cu plățile de dobânzi. Astfel, cea mai răspunzătoare obligațiune are o perioadă lungă de timp până la scadență (de obicei între 20 și 30 de ani) și nu efectuează plăți de dobândă. Prin urmare, obligațiunile cu cupon zero cu termen lung răspund cel mai mult la modificările ratei dobânzii.

Atunci când economia este sub presiune, Rezerva Federală reduce de obicei ratele pentru a oferi stimul. Aceasta ar trebui să reducă toate prețurile obligațiunilor, dar obligațiunile de pe piața corporativă și cele emergente sunt deseori în scădere din cauza riscului implicit crescut în timpul recesiunilor. Obligațiunile Trezoreriei SUA sunt considerate adesea fără riscuri de neplată, iar Fed uneori le cumpără direct pentru a stimula economia. Cero-urile de trezorerie sunt într-o poziție ideală pentru a profita, în special dacă sunt cu termen lung.

Obligațiunile Trezoreriei americane cu cupon zero pot avansa cu peste 50% într-un singur an, când Fed reduce reducerile agresiv. Aceste câștiguri pot compensa mai mult pierderile legate de acțiuni, astfel încât zero-urile Trezoreriei sunt adesea o acoperire excelentă pentru investitorii de acțiuni. De asemenea, au o rentabilitate solidă pe termen lung, similară cu Tezaururile pe termen lung. Dacă un investitor dorește să parieze pe o piață a ursului, zerourile Trezoreriei sunt frecvent mai bune decât ETF-urile inverse și stocurile de vânzare pe termen scurt.

Riscurile unice ale obligațiunilor Trezoreriei cuponului zero

Datorită sensibilității lor la ratele dobânzilor, obligațiunile Trezorerie cu cupon zero au un risc de rată a dobânzii incredibil de mare. Cero-urile de trezorerie pot scădea cu ușurință 30% sau mai mult într-un singur an dacă Fed crește ratele dobânzii. De asemenea, nu au plăți de dobândă pentru a amortiza o cădere.

Cero-urile de trezorerie pot scădea cu ușurință 30% sau mai mult într-un singur an dacă Fed crește ratele dobânzii.

Obligațiunile Trezoreriei americane cu cupon zero au un profil de rentabilitate redus al riscului atunci când sunt deținute singur. Obligațiunile Trezorerie cu cupon zero datate de lungă durată sunt mai volatile decât piața bursieră, dar oferă randamente mai mici pe termen lung ale Trezoreriei SUA. Și mai rău, nu există nicio garanție că acestea vor crește atunci când stocurile vor face prost. Cero-urile de trezorerie s-au descurcat excepțional în 2008, dar au pierdut bani împreună cu piața bursieră în 2018.

În cele din urmă, zerourile Trezoreriei se confruntă cu un risc ridicat de inflație. După cum se știe, inflația este proastă pentru piața de obligațiuni. Cero-urile de trezorerie sunt cele mai agresive investiții posibile pe piața obligațiunilor fără a utiliza levier sau instrumente derivate. Inflația persistentă ridicată este adesea însoțită de creșteri repetate ale ratelor dobânzii, ceea ce ar provoca pierderi semnificative pentru obligațiunile Trezoreriei cu cupon zero. În plus, inflația reduce valoarea capitalului.

Cum să cumpărați obligațiuni cu cupon zero

Cumpărarea zerourilor Trezoreriei a devenit mult mai simplă cu ETF-urile. ETF-ul Vanguard Extended Duration Treasure (VEV) a crescut cu un procent impresionant de 55% în 2008, din cauza reducerilor dobânzii ale Fed în timpul crizei financiare. Cuantumul PIMCO cu 25 de ani de la Zero cupon Fondul tranzacționat la schimbul de valori din SUA (ZROZ) oferă, de asemenea, investitorilor acces complet la rentabilitatea obligațiunilor Trezorerie cu cupon zero.

Este posibil să cumpărați zerourile Trezoreriei în mod vechi. Obligațiile guvernamentale cu cupoane zero pot fi achiziționate direct de la Trezorerie la data emiterii. După oferta inițială, acestea pot fi achiziționate pe piața deschisă printr-un cont de brokeraj. Alte tipuri de obligațiuni cu cupon zero pot fi, de asemenea, achiziționate folosind un cont de brokeraj.

Alte tipuri de obligațiuni cu cupon zero

Obligațiunile cu cupoane zero vin în mai multe varietăți. Acestea pot fi emise de către guvernele federale, de stat și locale sau de către corporații. Poate cele mai cunoscute obligațiuni cu cupon zero pentru mulți investitori sunt vechile obligațiuni de economii din seria EE, care au fost adesea oferite drept cadouri copiilor mici. Aceste obligațiuni au fost populare, deoarece oamenii le-au putut cumpăra în denumiri mici. De exemplu, o obligațiune de 50 USD ar putea fi cumpărată pentru 25 de dolari. Copilul ar păstra legătura timp de mai mulți ani și ar primi 50 de dolari la maturitate. Condițiile programului de obligațiuni pentru economii s-au schimbat, iar obligațiunile sunt disponibile acum doar în format electronic. Există în continuare și sunt încă un exemplu valid al modului de funcționare a obligațiunilor cu cupon zero.

De asemenea, corporațiile emit obligațiuni cu cupon zero. Într-o abordare a acestor oferte, unele obligațiuni corporative cu cupon zero pot fi transformate în acțiuni pe acțiuni. Aceste obligațiuni se numesc convertibile. Băncile și firmele de brokeraj pot crea, de asemenea, obligațiuni cu cupon zero. Aceste entități iau o obligațiune regulată și elimină cuponul pentru a crea o pereche de titluri noi. Acest proces este adesea denumit dezbrăcare, deoarece cuponul este eliminat de instrumentul datoriei.

Avantajele generale ale obligațiunilor cu cupon zero

De ce și-ar dori cineva o obligațiune fără interes? Ei bine, pentru un singur lucru, obligațiunile cu cupon zero sunt cumpărate pentru o fracțiune din valoarea nominală. De exemplu, o obligațiune de 20.000 USD poate fi achiziționată cu mult mai puțin de jumătate din suma respectivă.

Apoi sunt scutirile de impozit. Dacă este emis de o entitate guvernamentală, dobânda generată de o obligațiune cu cupon zero este adesea scutită de impozitul pe venit federal și, de regulă, de impozitele pe venit și de stat. Diverse municipalități locale sunt emitenți importanți de obligațiuni cu cupon zero. Unele dintre aceste obligațiuni sunt fără impozit triplu, venitul pe care îl generează scutit de impozitul pe venit la nivel federal, de stat și local. În ambele cazuri, plata mai puțin în impozite este întotdeauna o veste bună. Acesta pune un procent mai mare din câștigurile generate în buzunarele investitorilor în loc de unchiul Sam. Din păcate, veniturile din dobânzi din zerourile corporative sunt impozabile.

Dacă aveți nevoie de o anumită sumă de venit la o anumită dată în viitor, obligațiunile cu cupon zero pot fi o alegere perfectă. Luați în considerare, de exemplu, finanțarea colegiului pentru urmașii dvs. Dacă obiectivul tău este să-l ajuți pe copil să plătească pentru o educație, este relativ ușor să prezici anul în care copilul va avea nevoie de bani. Achiziționarea de obligațiuni cu cupon zero care se maturizează la acel moment poate fi o modalitate convenabilă de a ajuta la acoperirea cheltuielilor.

De asemenea, obligațiunile cu cupon zero sunt atrăgătoare pentru investitorii care doresc să transmită averea moștenitorilor, dar sunt preocupați de impozitele pe venit sau impozitele pe cadouri. Dacă o obligațiune cu cupon zero este achiziționată pentru 1.000 de dolari și dăruită drept cadou, donatorul va fi folosit doar 1.000 de dolari din excluderea sa anuală de impozit pe cadou. Beneficiarul, pe de altă parte, va primi semnificativ mai mult de 1.000 de dolari atunci când obligațiunea scade. În mod similar, obligațiunile cu cupon zero fără taxe fac cadouri excelente copiilor care generează suficient venituri anuale pentru a fi supuse impozitării pe câștiguri. Obligațiile vor oferi venituri copiilor fără a-și crește obligațiile fiscale.

Riscurile generale ale obligațiunilor cu cupon zero

Obligațiunile cu cupon zero nu pot ajunge la scadență timp de zeci de ani, de aceea este esențial să cumpărați obligațiuni de la entități demne de credit. Unele dintre ele sunt emise cu provizioane care le permit să fie achitate (numite) înainte de scadență. Investitorii care se bazează pe o plată specifică la o anumită dată ar trebui să fie la curent cu aceste dispoziții pentru a evita implicațiile a ceea ce investitorii profesioniști se referă la riscuri de apel.

De asemenea, prețurile zilnice ale obligațiunilor cu cupon zero fluctuează pe piețele deschise. Investitorii care le vând înainte de scadență pot primi mai mulți sau mai puțini bani decât au plătit inițial. Poate fi o plimbare sălbatică. Deoarece nu plătesc nicio dobândă periodică, obligațiunile cu cupon zero tind să fie mai volatile decât omologii lor convenționali. Desigur, dacă este menținut până la scadență, plata va fi predeterminată și nu se modifică.

Cupon