Activ sau pasiv? De ce nu amandoua?

De ani buni, o dezbatere a stârnit cu privire la faptul dacă fondurile gestionate activ sau produsele indexate gestionate pasiv sunt cea mai bună alegere pentru portofoliile de clienți. Cei mai buni manageri activi pot adăuga valoare, mai ales în mediile provocatoare ale pieței, precum cea pe care am văzut până acum în 2018. Pe de altă parte, indexarea pasivă este low-cost și a depășit un procent ridicat al multor fonduri gestionate activ.

Cu toate acestea, există mai multe opțiuni din care să alegeți decât binarul „activ” versus „pasiv”. Apariția produselor beta inteligente a creat o alternativă interesantă de „mijloc de bază”. De ce nu folosiți ambele pentru a construi cel mai bun portofoliu posibil pentru clienții dvs.?

Ce este Smart Beta?

Beta inteligentă combină multe dintre beneficiile investițiilor pasive cu avantajele investițiilor active. Deși nu există o abordare unică și definitivă, fondurile beta inteligente utilizează, în general, o abordare bazată pe reguli legată de un reper. La fel ca fondurile active, aceste strategii pot căuta să adauge alfa, să reducă riscul sau să crească diversificarea peste un standard de referință, la un cost mai mic decât managementul activ tradițional, dar mai mare decât investițiile pasive adevărate.

Utilizarea factorilor

Majoritatea produselor beta inteligente utilizează factori sau caracteristici definite de administratorul fondului pentru a încerca să-și depășească etalonul. ETF-urile bazate pe factori utilizează, în general, o strategie care realizează o porție a unui reper care este elaborat intern sau este furnizat de un furnizor de referință din industrie. Fondul va fi reechilibrat periodic și poate o dată sau de două ori pe an, valoarea de referință va fi reevaluată cu eliminarea anumitor stocuri și alte altele.

Câteva exemple de factori includ:

• ETF-urile de calitate investesc în companii cu bilanț puternic și cu creștere constantă a veniturilor. Aceste companii au adesea echipe solide de management și au o tendință de plată constantă și în creștere a dividendelor. FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) este un exemplu de fond care combină calitatea și dividendele.
• Momentan ETF-urile investesc în acțiuni care sunt probabil să câștige în preț, absolut sau relativ la un grup de pari. iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) este un exemplu de ETF care utilizează acest factor.
• Ecran ETF-uri cu volatilitate scăzută pentru stocurile ale căror prețuri ar trebui să tinde să fluctueze mai puțin decât restul pieței. iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) și Invesco S&P 500 Portofoliu cu volatilitate redusă (SPLV) sunt două dintre cele mai mari ETF-uri cu volatilitate redusă de pe piață.
• ETF-urile de valoare investesc în acțiuni care au, în general, evaluări mai mici sau o creștere mai lentă decât ceilalți din universul lor de stocuri. iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) este un ETF care investește în stocuri internaționale mari și mijlocii cu evaluări mai mici.
• ETF-urile cu factor de mărime își înclină portofoliile pentru a include mai multă expunere la stocurile de capacități mici decât valoarea de referință. Limitele mici, în special stocurile cu valoare de capacitate mică, s-au dovedit de mult timp cu valoare adăugată. iShares Edge MSCI USA Dimensiunea factorului ETF (SIZE) investește în acțiuni mari și mijlocii cu o înclinare spre acțiuni cu o capitalizare de piață mai mică.
• ETF -urile multi-factor vor combina unul sau mai mulți factori beta inteligenți pentru a îndeplini obiective prestabilite. JPMorgan Diversity Return US Equity ETF (JPUS) este un exemplu de ETF inteligent multi-factor beta. JPUS folosește simultan factorii de valoare, calitate și moment relativ pentru a evalua stocurile mari din SUA.

Pasiv sau activ?

Majoritatea fondurilor beta inteligente prezintă unele caracteristici ale fondurilor active și pasive.

Ca și fondurile active, ETF-urile beta inteligente se bazează pe un proces bazat pe reguli pentru a diferi de referință. În timp ce un fond de index tradițional se străduiește să urmărească pasiv un indice precum S&P 500, fondurile beta inteligente restricționează (sau extind) universul lor de investiții în comparație cu valoarea de referință pentru a atinge un obiectiv specific de investiții.

ETF-urile inteligente beta sunt ca produsele pasive, deoarece urmează în continuare pasiv un indice. În cazul în care managerii activi vor cumpăra și vinde valori mobiliare pentru a atinge un obiectiv de investiții, ETF-urile beta inteligente respectă pasiv regulile care le leagă de un reper de industrie (sau personalizat).

Fondurile beta inteligente sunt, în general, mai scumpe decât un fond pasiv cu indicele ponderat pe piață, dar mai puțin costisitoare decât un fond complet gestionat activ.

Linia de jos

Fondurile beta inteligente oferă o modificare a managementului activ pasiv sau pur. Aceste fonduri pot fi utilizate pentru a îmbunătăți alocarea unui client pentru a înclina accentul portofoliului într-o direcție specifică. Acestea pot fi utilizate în combinație atât cu indicele tradițional, cât și cu fondurile active ca instrument pentru a ajuta la atingerea obiectivelor de investiții ale clientului dvs.