6 moduri Alegerile la jumătatea SUA vor afecta investitorii

Investitorii care au călărit piața taurului pe noi culmi după alegerea surpriză a lui Donald Trump la președinție în urmă cu aproape doi ani, caută acum indicii cu privire la viitoarele alegeri la jumătatea perioadei la Congresul SUA, care ar putea avea un impact major asupra stocurilor. Votul, care are loc pe 6 noiembrie, este probabil să transmită democraților controlul Camerei și să-i lase pe republicani cu o majoritate mai slabă în Senat, potrivit lui Goldman Sachs. Acest lucru, la rândul său, este obligat să creeze tulburări politice și de bursă sporite, deoarece va spori puternic șansele ca Congresul să rateze termenele pentru autorizarea cheltuielilor și să crească limita datoriei. De asemenea, diminuează șansa ca stocurile să se ralieze în al patrulea trimestru, așa cum se întâmplă de obicei după jumătatea perioadei. După cum afirmă Goldman: "Compromisul fiscal va deveni mai dificil. Ca urmare, aceste termene ar reprezenta un risc pentru piețele financiare. Preocupările fiscale au cântărit asupra prețurilor la acțiuni sub guvernul împărțit în 2011 și 2013".

Cele șase mai mari efecte post-electorale pe care Goldman le prevede, bazate pe prezicerea unui Congres împărțit, sunt prezentate mai jos.

6 mari efecte post-electorale ale unui congres divizat

• Creșterea volatilității pieței bursiere
• Risc mai mare de termene pierdute pentru extinderea autorității de cheltuieli și creșterea plafonului datoriei
• Șansă redusă la un miting de acțiuni 4Q
• Șanse mai mici de noile reglementări privind prețurile medicamentelor
• Șanse reduse de trecere a unei facturi mari de cheltuieli pentru infrastructură
• Cheltuielile federale pentru aerospațial și apărare vor rămâne puternice

Sursa: Goldman Sachs

Semnificația pentru investitori

Așteptarea lui Goldman de un Congres divizat reflectă opiniile a trei surse diferite: economiștii politici proprii cu sediul la Washington, consensul dintre clienții lor și cotele înregistrate pe piețele de predicție. Consecințele cele mai probabile, consideră Goldman, vor fi o creștere a investigațiilor și o mai mare incertitudine cu privire la respectarea termenelor necesare pentru a evita închiderea guvernului federal.

Raportul indică faptul că incertitudinea politică a fost la niveluri istorice în ultimii doi ani, dar nu a fost semnificativ mai mare decât cea din alegerile din acest an. Drept urmare, volatilitatea nu a cunoscut o situație suplimentară în această perioadă preelectorală. Goldman observă că piața se întrunește în mod obișnuit în al patrulea trimestru al anilor electorali de la jumătatea perioadei, așa cum este prezentat în tabelul de mai jos, pe măsură ce incertitudinile sunt rezolvate. În acest an, cu toate acestea, nu se așteaptă la o astfel de rezoluție și, astfel, șanse mai mici ca modelul să se repete.

Returnări istorice 4Q S&P 500:

Stocurile ar putea să nu se ralieze în 2018

Sursa: Goldman Sachs

Goldman consideră că, în cazul în care democrații vor prelua controlul atât al Casei, cât și al Senatului, este posibil să facă politica de îngrijire a sănătății un obiectiv major, inclusiv legislație care ar putea dăuna profiturilor industriei farmaceutice. Cu toate acestea, într-un Congres divizat, legislația care afectează prețurile la droguri nu va avansa. În domeniul aerospațial și de apărare, Goldman observă că aceste stocuri au continuat să depășească, sugerând că „piața nu se așteaptă la o înăsprire majoră a politicii fiscale”.

Privind înainte

Indiferent de rezultatul alegerilor, conflictele comerciale arată „puțin probabil să fie rezolvate în viitorul apropiat”, scrie Goldman. Lipsa consensului politic asupra politicii comerciale, plus puterea de veto a președintelui, indică lui Goldman că niciuna dintre părți nu este pregătită să facă pași pozitivi. Goldman adaugă: „De fapt, prețurile de piață sugerează că conflictul comercial China-SUA se înrăutățește: un coș de stocuri americane cu vânzări ridicate din China a subformat indicele S&P 500 cu 400 de puncte în această lună și un coș de acțiuni din China cu un nivel ridicat. Vânzările din SUA au scăzut colegii locali cu o amploare similară ".