5 provocări cu care se confruntă Goldman Sachs în 2019

Centrul de investiții bancare și de tranzacționare Goldman Sachs Group Inc. (GS) a avut o navigație aspră în ultimele 52 de săptămâni, cu stocul în scădere cu 31%, comparativ cu o scădere de 20% a indicelui bursier KBW. De multă vreme considerată ca fiind printre francizele de premieră de pe Wall Street, Goldman a fost invitat de o serie de probleme, de la scandaluri până la probleme de creștere.

Vânătorii de chilipir pot fi încântați să sară, bazându-se pe așteptările ca Goldman să-și depășească provocările pe termen scurt și mediu, redobândindu-și statutul de premier pe termen lung. Cu toate acestea, scepticii abundă. Analistul de acțiuni bancare Dick Bove a declarat pentru CNBC „Nu vreau să-l ating pe Goldman Sachs”.

5 provocări cu care se confruntă Goldman:

• Stabilirea navei pe fondul scandalurilor și al performanței slabe
• Tratarea de scandaluri, care pot produce amenzi și penalități masive
• Investigațiile privind o conduită incorectă pot continua
• Îmbunătățirea unităților de afaceri slabe
• Funcționarea unei noi echipe de management, a inițiativelor de creștere și a controlului costurilor

Surse: CNBC, Barron's, Fortune

Semnificația pentru investitori

Conducerea navei: David Solomon, în vârstă de 57 de ani, este CEO din 1 octombrie 2018 și, de asemenea, președinte începând cu 1 ianuarie 2019, reușind pe Lloyd Blankfein în ambele roluri. A intrat în firmă ca partener în 1999, a fost co-șef al serviciilor bancare de investiții din 2006 până în 2016, apoi președinte și director de operare (COO), pe Goldman. Solomon are o sarcină dificilă în fața sa, inclusiv restabilirea încrederii în fermă pe fondul scandalurilor și a slabei performanțe. Exercițiul de consolidare a încrederii va implica deopotrivă clienți, angajați și investitori.

Scandaluri: Guvernul Malaeziei a cerut lui Goldman 7, 5 miliarde de dolari în reparații ca urmare a presupusei comportamente incorecte în relațiile sale cu fondul de investiții administrat de stat 1MDB, transmite CNBC. Fondul 1MDB a fost acuzat de corupție și spălare de bani, iar Goldman neagă orice infracțiune.

Cu toate acestea, analistul bancar, Dick Bove, consideră că „operațiunile lor de conformitate intern par să se fi descompus” și citează acest lucru ca fiind un motiv major pentru care ar evita stocurile lui Goldman. Michael Carrier, un analist al companiei Bank of America Merrill Lynch, estimează că Goldman poate suporta o pedeapsă de până la 2 miliarde de dolari ca urmare a afacerii de 1MDB, ceea ce ar echivala cu aproximativ un sfert de câștig, pe baza lui Barron.

Investigații: Bove se așteaptă ca afacerea din Malaezia să fie pusă pe Goldman sub microscopul valorilor mobiliare și al autorităților de reglementare bancare din SUA timp de doi sau trei ani, fiind practic toate aspectele firmei. Bove crede că procesul poate să coste Goldman zeci de milioane de dolari și poate sute de milioane.

Menționând că Goldman „s-ar putea confrunta cu amenzi, sancțiuni și alte sancțiuni”, Michael Carrier a mai afirmat că anchetele ar putea continua timp. Mai mult, el nu crede că stocul poate începe să recupereze până când nu există mai multă claritate cu privire la impacturile potențiale. Pe de altă parte, consideră că „stocul a mai scăzut decât rezultatul” pe care îl proiectează, în special o penalitate de până la 2 miliarde de dolari.

Îmbunătățirea performanței: diviziunea de tranzacționare a valorilor mobiliare Goldman s-a redus de la furnizarea a mai mult de jumătate din veniturile firmei în 2012 la puțin peste o treime în 2017, pentru un alt raport CNBC, care indică faptul că o transformare a tranzacțiilor ar trebui să fie o prioritate pentru David Solomon. Mai devreme în 2018, el a indicat că firma investește în modernizarea tehnologiei sale de tranzacționare.

Inițiative de creștere: Goldman are un plan de creștere a veniturilor anuale cu 5 miliarde de dolari până în 2020, parțial prin noi inițiative de afaceri, notează CNBC. De exemplu, firma a intrat pe piața serviciilor bancare online de consum cu conturile sale online Marcus, pe care recent a crescut ratele dobânzilor, pentru un al treilea raport CNBC.

„Avem ambiția de a construi o platformă de finanțare digitală largă, diferențiată, extrem de profitabilă pentru consumatori digitali”, a spus Solomon în mai 2018, după cum este citat de CNBC. Este posibil ca Goldman să se uite să-și extindă amprenta în serviciile financiare ale consumatorilor, oferind asigurări, credite ipotecare, împrumuturi auto și servicii de administrare a averii, observă CNBC.

De fapt, Goldman oferă servicii de administrare a averii, dar numai clienților ultra-înstăriți cu 10 milioane de dolari sau mai mult pentru a investi, pe SmartAsset. Cu doar 700 de consilieri financiari și 184 miliarde de dolari în active administrate, Goldman are potențial semnificativ de creștere dacă decid să reducă minimul contului. De exemplu, Morgan Stanley (MS), care are minimum de conturi cuprinse între 100.000 și 250.000 USD, are 15.712 consultanți financiari și 2.4 miliarde USD în active administrate, pe aceeași sursă.

Privind înainte

Analistul Michael Carrier al BofAML consideră că Goldman are perspective bune pe termen lung, bazate pe evaluarea noii sale echipe de management, inițiative de creștere și eforturi de control al costurilor. Într-adevăr, în ciuda problemelor recente, Goldman rămâne unul dintre cele mai depozitate nume în serviciile financiare, ceea ce ar trebui să ajute eforturile sale de extindere.

Dacă firma poate pune scandalul din Malaezia în urma sa, cu un prejudiciu financiar și reputațional minim, asigurând totodată inițiativele sale de creștere și diversificare, stocul poate fi o cumpărare. Cu toate acestea, eforturile de diversificare a modelului său de afaceri prin extinderea către mai multe servicii bancare de pe piața de masă și servicii financiare se vor transforma în rivali consacrați.