3 Motive Costco este o mare companie

Modelul clubului depozit folosit de Costco (NASDAQ: COST) s-a dovedit a fi extrem de popular în Statele Unite. Compania operează aproape 700 de magazine, în mare parte în America de Nord, atât veniturile, cât și profiturile au crescut constant în ultimul deceniu. Costco este unul dintre cei mai consistenți retaileri din jur, cu marjele sale brute și de exploatare abia fluctuând deloc în ultimii 10 ani.

Care este secretul succesului lui Costco? Iată trei motive pentru care Costco este o companie grozavă.

Profit înainte de vânzarea unui lucru În anul fiscal 2014, Costco a vândut mărfuri în valoare de 110 miliarde USD la o marjă brută de aproximativ 10, 7%, exclusiv taxele de membru. Aceasta este mult mai mică decât comercianții cu amănuntul tradițional; Wal-Mart, de exemplu, gestionează de obicei o marjă brută de aproximativ 25%.

Însă Costco nu-și face banii vânzând lucruri. Încasează membrilor săi o taxă anuală pentru privilegiul de a face cumpărături în magazinele sale, iar aceste taxe reprezintă cea mai mare parte a profitului operațional Costco. În 2014, Costco a generat un profit operațional de 3, 22 miliarde de dolari. Din această sumă, 2, 43 miliarde de dolari proveneau din taxe de membru.

Spre deosebire de alți comercianți cu amănuntul, în cazul în care o scădere a vânzărilor din același magazin poate duce la prăbușirea profitului, profiturile lui Costco se bazează pe capacitatea sa de a convinge oamenii să scoată 55 de dolari pe an pentru a deveni membru. Cu prețurile sale de multe ori mult mai mici decât la comercianții cu amănuntul concurenți, nu este dificil să le aducem cazul consumatorilor, mai ales că membrul mediu Costco are un venit al gospodăriei de aproape 100.000 USD. Aceasta duce la o bază extrem de stabilă de membri, cu rate de retenție de peste 85%. Nu este de mirare, atunci, că rentabilitatea lui Costco a fost atât de consistentă de-a lungul anilor.

Fără publicitate? Nici o problema. În timp ce mulți retaileri cheltuiesc sume uriașe de bani pe marketing, încercând să conducă clienții către magazinele lor, Costco nu cheltuie esențial nimic. Nu are buget de publicitate, trimițând doar mail-uri direcționate către potențiali membri și cupoane către membrii existenți.

Wal-Mart se ocupă și de publicitate, cheltuind doar 0, 5% din veniturile sale pe cheltuieli de marketing. Acest lucru se ridică la aproximativ 2, 4 miliarde de dolari, ceea ce face din Wal-Mart unul dintre cei mai mari agenți de publicitate din lume, dar ca procent din venituri, Wal-Mart cheltuiește mai puțin decât majoritatea colegilor săi. Target cheltuiește mai mult de 2% din veniturile sale pe marketing, iar magazinele precum Kohl cheltuiesc peste 5% din veniturile din marketing.

Cum poate Costco să reușească să elimine complet publicitatea tradițională? Există două motive. În primul rând, Costco are un produs care se vinde singur. Calitatea de membru oferă o valoare excelentă celor care fac cumpărături în mod regulat la Costco, iar retailerii tradiționali pur și simplu nu pot corespunde Costco la preț. În al doilea rând, conducerea membrilor mai des către magazin prin intermediul marketingului nu ar ajuta cu adevărat linia de jos, deoarece taxele de membru sunt adevăratul motor al profiturilor, iar cheltuielile mari de a încerca să câștige mai mulți membri probabil nu prea au sens.

Dacă Costco ar cheltui 0, 5% din veniturile sale pe marketing, ar șterge 17% din profitul operațional al companiei. Dacă s-ar cheltui 2% din venituri în publicitate, așa cum face Target, aceste cheltuieli ar șterge aproape 70% din profitul operațional Costco. Aceste cheltuieli publicitare ar trebui să creeze zeci de milioane de noi membri Costco pentru a-și plăti singuri, iar acest lucru pare foarte puțin probabil.

Capacitatea lui Costco de a crește și de a atrage noi membri, fără publicitate costisitoare, este un atribut major care îl face unul dintre cei mai buni retaileri din jur.

Salarii mari și productivitate ridicată Costco își plătește angajații neobișnuit de bine pentru un retailer. În timp ce plata inițială a companiei este de 11, 50 dolari pe oră, nu cu mult mai bună decât mulți alți retaileri, salariul mediu al angajaților este în jur de 20 USD pe oră. Salariul mediu național pentru un lucrător de vânzări cu amănuntul este de doar 11, 39 dolari. Pe lângă salariile mari, marea majoritate a angajaților Costco beneficiază și de asistență medicală sponsorizată de companie.

Costco își poate permite să plătească salarii atât de mari, deoarece angajații săi sunt extrem de productivi. Iată cum veniturile Costco per angajat se reduc în comparație cu alți retaileri:

Venitul COST pe angajat (anual) date de YCharts.

Angajatul mediu Costco generează aproape triplul veniturilor comparativ cu angajatul mediu Wal-Mart și Target. Acum, o parte din asta se datorează modelului de afaceri al lui Costco. Depozitele sale spartane necesită să funcționeze mult mai puțini angajați în comparație cu un magazin cu cutii mari. Dar ceea ce menține clienții să se întoarcă și ceea ce îi menține pe membrii care își reînnoiesc calitatea de membru, sunt constant experiențe bune. Cu angajați plătiți și fericiți, Costco este capabil să ofere mai bine acest lucru decât comercianții cu amănuntul tradițional, precum Wal-Mart.

O companie grozavă, dar un stoc scump În ciuda statutului lui Costco ca o companie minunată, stocul probabil nu este o cumpărare grozavă. Acțiunile din comerțul Costco cu venituri de aproape 33 de ori din 2014 și analiștii care se așteaptă ca o creștere a câștigurilor anuale de doar 10% să fie avansată, este dificil să justifice un preț atât de ridicat.

Cu siguranță este rezonabil să plătiți un preț ridicat pentru calitate, dar există o limită. Costco este o acțiune care ar trebui să se afle pe radarul fiecărui investitor și, dacă va coborî vreodată la niveluri mai rezonabile, ar trebui să fie ridicat într-un ritm cardiac.

Această industrie de 19 miliarde de dolari ar putea distruge tehnologia Internet One-hemeding care este pe punctul de a pune World Wide Web la pat. Și dacă acționați imediat, v-ar putea face să fiți bogat. Experții o numesc cea mai mare oportunitate de afaceri din istoria capitalismului ... Economistul o numește „transformatoare” ... Dar probabil o vei numi „cum mi-am făcut milioanele”.

Timothy Green nu are nicio poziție în stocurile menționate.