12b-1: Înțelegerea comisioanelor fondurilor mutuale

Ca în cazul oricărei întreprinderi cu scop lucrativ, industria fondurilor mutuale percepe taxe pentru serviciile pe care le oferă. În forma lor de bază, aceste servicii constau în gestionarea unui grup de active agregate în conformitate cu o strategie de investiții. Această strategie poate include depășirea unui indice în timp. De fapt, această strategie este elementul de viață al componentei fondului gestionat activ din industrie.

Un fond bine gestionat va tinde să crească în popularitate și să câștige mai mulți investitori în timp. Cu toate acestea, de mai multe decenii încoace și din motive care au avut un sens mult mai mare decât în ​​prezent, fondurile mutuale au taxat investitorii existenți pentru marketing și promovarea serviciilor lor către investitori potențiali. Aceste taxe sunt cunoscute sub denumirea de taxe 12b-1.

Cheie de luat cu cheie

• O taxă 12b-1 este o taxă anuală de marketing sau distribuție pe un fond mutual încărcat investitorilor.
• Taxa 12b-1 este considerată a fi o cheltuială operațională și, ca atare, este inclusă în raportul de cheltuieli al fondului.
• În general, este cuprinsă între 0, 25% și 0, 75% (valoarea maximă permisă) a activelor nete ale fondului și trebuie prezentată în prospectul fondului.

Bazele comisionului 12b-1

Un fond mutual percepe investitorilor săi o taxă de 12b-1 pentru plata cheltuielilor de marketing și promovare. Conform unei discuții despre comisioanele 12b-1 de pe site-ul web pentru Securities and Exchange Commission (SEC), "aceste taxe sunt deduse dintr-un fond mutual pentru a compensa profesioniștii din valori mobiliare pentru eforturile de vânzare și serviciile furnizate investitorilor fondului."

De asemenea, detaliază că taxele 12b-1 au apărut pentru prima dată în anii '70 într-o perioadă în care fondurile mutuale vedeau răscumpărări semnificative și doreau o cale care să ajute la atragerea de noi active. Fondurile aveau nevoie de suficiente resurse pentru a proteja investitorii existenți de gestionarii fondului, care trebuie să facă vânzări forțate la prețuri scăzute ale activelor sau când stocurile și obligațiunile nu tranzacționau la niveluri favorabile. Denumirea oficială a taxei provine dintr-o regulă SEC din 1980 implementată pentru a autoriza utilizarea acesteia.

Transmitând rapid aproximativ jumătate de secol, capacitatea fondurilor de a percepe comisioane 12b-1 a devenit mai controversată. Fondurile mutuale sunt mult mai populare în aceste zile, ceea ce face ca motivația inițială pentru crearea taxei să fie mult mai puțin semnificativă. De asemenea, fondurile sunt mult mai mari, cele mai mari administrând sute de miliarde de dolari în active. 12b-1s au, de asemenea, o taxă procentuală, cum ar fi 25 de puncte de bază sau 0, 25% din totalul activelor administrate într-un fond. Cu miliarde aflate în gestiune, este dificil de văzut nevoia de a percepe investitorii pentru a comercializa fondul către alți potențiali investitori. Estimările de 12b-1 comisioane au fost de aproximativ 10 miliarde de dolari anual în ultimii ani pentru toate fondurile care percep taxa. În plus, în timp ce taxele 12b-1 variază de la fondurile individuale, un studiu a estimat o taxă anuală medie de 13 puncte de bază, sau 0, 13%. De asemenea, se estimează că aproximativ 70% din fondurile mutuale percep 12b-1 comisioane în cel puțin o clasă de acțiuni.

Unde găsiți taxa 12b-1

Taxa 12b-1 este o componentă a raportului cheltuielilor totale ale fondului mutual. Site-uri, inclusiv Morningstar și Yahoo! În general, finanțele prezintă raportul total al cheltuielilor pe fond. Cu toate acestea, pentru a obține cele mai exacte și corecte raporturi de cheltuieli, este necesar să săpați într-un prospect de fonduri reciproce. Prospectul trebuie să enumere taxele și taxele specifice pentru fiecare clasă de fonduri reciproce oferite.

Prospectul fondului mutual va avea una sau mai multe secțiuni care vor detalia comisioane și cheltuieli. În general, cheltuielile anuale de exploatare ale fondului vor fi defalcate pe componente. Cea mai mare taxă este, de obicei, taxa de administrare, ceea ce percep managerii de portofoliu pentru administrarea fondului. Taxa de distribuție sau taxa 12b-1 vor fi, de asemenea, listate. Alte taxe și cheltuieli pot include taxe de vânzare cum ar fi încărcările de vânzare front-end și back-end pe care investitorii le suportă atunci când cumpără sau vând un fond. De asemenea, pot exista și alte cheltuieli de exploatare, cum ar fi comisioane de administrare a contului, taxe de înregistrare și taxe de rețea pentru angrosiști ​​și alți intermediari financiari care ajută la vânzarea fondului.

Există alte taxe de vânzare dincolo de taxele de marketing și promovare 12b-1. Acestea vor fi defalcate în mod explicit și detaliate în prospectul fondului mutual sau într-un document corespunzător numit declarație de informații suplimentare.

Considerații importante

Investitorii pot pune la îndoială dacă este adecvat ca un fond mutual să perceapă comision investitorilor existenți să comercializeze și să promoveze fondul către alți potențiali investitori. Controversele s-au ridicat din când în când în această problemă, în special în urma crizei creditului și a rezultat Marea Recesiune care a pus în discuție multe aspecte ale modului în care operează industria serviciilor financiare și își taxează clienții.

Propunerile SEC la acea vreme au urmărit să acopere taxa 12b-1 la 25 de puncte de bază și să facă această taxă mai transparentă pentru investitorii care poate nici nu știu că aceștia sunt încasați pentru activități de marketing, promovare și vânzări aferente.

Linia de jos

Multe fonduri mutuale justifică critici pentru taxele ridicate și performanțele inegale. Acestea fiind spuse, multe fonduri demne, cu înregistrări performante, percep taxe foarte rezonabile. De fapt, 30% din fondurile mutuale nu percep taxe 12b-1, deoarece managerii lor le consideră inutile sau ar proteja interesele financiare ale investitorilor existenți.

Pentru a găsi cele mai bune fonduri și pentru a echilibra riscurile cu recompensele fondurilor care percep taxe 12b-1, investitorii ar trebui să citească prospectul fondului mutual și SAI, apoi să ia o decizie educată cu privire la faptul dacă este probabil ca fondul să obțină un randament suficient pentru taxa pe care o va percepe.