De ce Amazon, Microsoft, Netflix reprezintă un risc pentru piața de valori

Conducerea restrânsă a pieței și aglomerarea investitorilor în stocurile de tehnologie au fost îngrijorări majore în 2017. În 2018, având în vedere evaluările stocurilor de înaltă tehnologie și evoluția lor mare în 2017, diverși strategi de piață au recomandat investitorilor să se abată din sector. Cu toate acestea, mai mult de 55% din câștigul în S&P 500 Index (SPX) pentru anul trecut până în 20 februarie a fost determinat de doar patru giganti tehnologici, pe baza analizei S&P Dow Jones Indices pentru The Wall Street Journal. Acestea sunt Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) și Nvidia Corp. (NVDA).

Contribuțiile respective au fost de 27%, 13%, 8% și 7%, pentru aceleași surse. "Când vedeți un lider Netflix sau Amazon, nu este neapărat un mare semn de încredere a investitorilor, deoarece știți că acele nume pot oferi întotdeauna creștere indiferent de ce se întâmplă", este ceea ce Jack Ablin, partener fondator și director de investiții al Cresset Wealth Consilierii au spus jurnalului.

^ Date SPX de YCharts

Previziunile au fost greșite

Pe fondul unei puternice economii americane și globale, cu prognoze de creștere a PIB-ului în cursul ultimelor luni, se estimează că stocurile ciclice sensibile din punct de vedere economic vor conduce pe piață în 2018. Acestea includ producători, companii de energie, bănci, producători de mărfuri și materiale de bază. furnizori, notează Jurnalul.

Băncile constituie un grup dintre acestea care a fost lider. Indicele sectorului financiar selectat (IXM) a avansat cu 4, 0% pentru anul actual până în 23 februarie, pe indicii S&P Dow Jones, învingând câștigul de 2, 8% pentru S&P 500.

Cu toate acestea, Indicele sectorului de selectare a materialelor (IXB) a crescut cu doar 1, 2%. Industriale au crescut în urma alegerilor din 2016, bazate pe programul masiv de cheltuieli în infrastructură susținut de președintele Trump. Deoarece acest program sa oprit, la fel și aceste stocuri. Au organizat un miting târziu în 2017, dar s-au răcit de atunci. Indicele sectorului de selectare a industriei (IXI) a câștigat până în prezent 2, 5%. (Pentru mai multe, consultați și: 6 stocuri care vor crește odată cu economia globală .)

Detractoare de mare valoare

Stocurile de energie au fost afectate deosebit de greu în 2018. Doar două dintre ele, Exxon Mobil Corp. (XOM) și Chevron Corp. (CVX), au preluat aproximativ 12% din avansul S&P 500 până în 20 februarie, pe S&P Dow Jones Indices și Jurnalul. Cei mai mari cinci atrageri de la S&P 500 până la această dată au fost Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) și General Electric Co. (GE). Jurnaliștii adaugă acești trei au eliminat aproximativ 16% din indice.

Fabulosul Patru

Acestea sunt cifrele de performanță pentru cele patru mari stocuri de tehnologie menționate mai sus, pentru anul actual până în 23 februarie, pe Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 P / E înainte
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 P / E înainte
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 P / E înainte
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 P / E înainte

Oficial, Amazon și Netflix sunt clasificate ca stocuri discreționare pentru consumatori, indică Jurnalul. Raportul P / E forward pentru sectorul tehnologiei S&P 500 a fost de 18, 2 ori câștiguri față de 15 februarie, în creștere față de puțin peste 10 în 2011, pe calcule realizate de Yardeni Research Inc.

Acțiunile FAANG au propulsat piața în 2017, dar componentele Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) și Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) au rămas în Amazon și Netflix în 2018 din cauza rapoartelor de câștiguri mixte și a controlului reglementar crescut., spune Jurnalul. Cu toate acestea, toate cele trei s-au comportat mult mai bine decât S&P 500, în creștere cu 3, 9%, 4, 1% și, respectiv, 7, 1%, pentru anul curent până în 23 februarie.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) date de YCharts

Tehnologia extinde dominația

Indicele tehnologiei informației S&P 500 (S5INFT) a crescut cu 36, 9% în 2017 și a câștigat 7, 5% până în 2018, până în 23 februarie, potrivit S&P Dow Jones Indices. Cifrele respective pentru S&P 500 au fost de 19, 4% în 2017 și de 2, 8% pentru anul 2018.

Astfel, raportul dintre câștigurile stocurilor tehnologice și avansul pentru piața mai largă a sărit de la 1, 9 ori în 2017 la 2, 7 ori până acum în 2018. Între timp, indicele discreționar S&P 500 pentru consumatori (S5COND) este în creștere cu 7, 2% față de an data 2018, condusă aproape în întregime de performanțele Amazon și Netflix, pe date prezentate de Jurnal.

Un alt mod de a privi situația este de a observa că, în Jurnal, sectorul tehnologic în ansamblu a reprezentat 75% din creșterea S&P 500 pentru anul curent până în 20 februarie. Reclasificați Amazon și Netflix de la consumator. discreționar față de tehnologia informației și tehnologia a reprezentat un uimitor 110% din acel avans. Ca urmare, toate celelalte componente ale indexului au fost combinate pentru a-și reduce valoarea cu 10%. Finanțele, asistența medicală și industriale au fost în creștere, materialele au fost neutre, în timp ce telecomunicațiile, utilitățile, imobiliarele, energia și consumatorii au scăzut.

Vești bune, vești proaste

Cu toate acestea, taurii remarcă faptul că sezonul câștigurilor din cel de-al patrulea trimestru este unul dintre cei mai buni. Mai mult de jumătate din companiile care au raportat până în prezent bate consensul estimărilor EPS. Mai mult decât atât, surprizele pozitive ale câștigurilor care privesc previziunile sunt îndeplinite cu reacții reduse în rândul investitorilor. Poate că așteptările cu privire la câștiguri vin în final în aliniere cu realitatea. De asemenea, acei anunțuri câștigătoare care privesc prognozele sunt, de asemenea, întâmpinate cu un calm neobișnuit. (Pentru mai multe, consultați și: De ce investitorii mari pe acțiuni sunt în vârstă în ciuda ralului .)

Pe de altă parte, dominanța crescută a stocurilor tehnologice în general, și cei patru lideri în special, sugerează că piața ar putea fi într-o situație precară. Dacă aceste acțiuni se poticnesc din orice motiv, trimițând S&P 500 în jos, aceasta poate atinge o ștampilă generală către ieșiri, în special printre investitori în fonduri index și ETF-uri. Între timp, Investopedia Anxiety Index (IAI) înregistrează niveluri extrem de ridicate de îngrijorare cu privire la piețele de valori mobiliare în rândul milioanelor noastre de cititori din întreaga lume. (Pentru mai multe, consultați și: 6 forțe care pot duce la scăderea pieței bursiere .)