Stoc Wal-Mart: Analiza structurii capitalului (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) este un lanț de magazine cu discount mare, cu operațiuni multinaționale. Structura capitalului companiei include o oarecare datorie, dar este mult mai grea în raport cu capitalul propriu, iar Wal-Mart își reduce sarcina datoriei. Concurenți precum Target Corp. (NYSE: TGT) și Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) au avut un efect semnificativ mai mare din punct de vedere financiar în structurile de capital din ianuarie 2016. Valoarea întreprinderii Wal-Mart a fost volatilă, sentimentul investitorilor provocând fluctuații în prețul acțiunilor și reducerea datoriilor exercită o presiune descendentă.

Capitaluri proprii

Capitalul propriu se referă la finanțarea disponibilă pentru o companie care este generată prin emiterea de acțiuni și câștigurile nete acumulate la care solicită acționarii. În secțiunea capitalurilor proprii ale acționarilor din bilanț, înregistrările precum acțiunile comune, stocul de trezorerie și rezultatul reținut sunt înregistrări comune. În ianuarie 2016, capitalul total al acționarilor Wal-Mart era de 83, 6 miliarde USD. Aceasta include 317 milioane dolari acțiuni comune la valoarea nominală, capitalul care depășește valoarea nominală de 1, 8 miliarde dolari, câștigurile obținute de 90 miliarde dolari, acumularea altor pierderi globale de 11, 6 miliarde dolari și dobânzi neredezabile necontrolate de 3, 1 miliarde dolari.

Capitalul propriu al lui Wal-Mart, în ianuarie 2016, de 83, 6 miliarde de dolari, marchează o reducere de la 85, 9 miliarde de dolari în ianuarie 2015, deși este mai mare decât soldul din 2014 de 81, 3 miliarde de dolari. O altă pierdere globală acumulată a jucat un rol în reducere, trecând de la 3 miliarde de dolari în 2014 la 7, 2 miliarde de dolari în 2015 și 11, 6 miliarde de dolari în 2016, datorată în principal traducerii în valută. Veniturile păstrate au crescut de la 76, 6 miliarde dolari în 2014 la 85, 8 miliarde dolari în 2015 și 90 miliarde dolari în 2016, deși o răscumpărare a acțiunilor de 4, 1 miliarde dolari în cursul anului fiscal care s-a încheiat în ianuarie 2016 a ajutat la împingerea valorii capitalului propriu al acționarilor în anul respectiv.

Capitalul datoriei

Datoria se referă la finanțarea de la instrumente precum obligațiuni, note și împrumuturi bancare care nu oferă finanțatorilor o pretenție asupra profiturilor companiei, compensându-le cu dobândă în schimb. În ianuarie 2016, Wal-Mart avea datorii pe termen lung de 38, 2 miliarde de dolari. Datoria pe termen scurt a firmei constă în scadențele curente ale datoriilor pe termen lung de 2, 7 miliarde dolari și 2, 7 miliarde de dolari din împrumuturi pe termen scurt, rezultând într-o datorie totală de 43, 6 miliarde USD. Datoria pe termen lung a companiei constă în note nesecurizate, exprimate în dolari americani, euro, lire sterline și yen japonez. Notele suportă rate ale dobânzii medii cuprinse între 1, 6 și 5, 3% și scadențe din 2017 până în 2039.

Datoria totală a Wal-Mart a fost de 47, 3 miliarde USD în ianuarie 2015 și 53, 6 miliarde dolari în 2014, astfel că tendința de trei ani care a dus la 2016 a fost în mod clar către încărcarea mai mică a datoriei. Încasările din emiterea datoriei pe termen lung au scăzut de la 7, 1 miliarde USD în anul fiscal care s-a încheiat în ianuarie 2014 la 5, 2 miliarde USD în 2015 și 39 milioane dolari în 2016, ceea ce înseamnă că compania nu a mai scos datorii noi pe măsură ce notele devin scadente. Acest lucru ar putea reflecta o perspectivă în schimbare legată de noua structură a cheltuielilor Wal-Mart, deoarece reînnoiește compensația angajaților și îmbunătățește platforma sa de comerț electronic.

Levier financiar

Pârghia financiară este măsura în care capitalul datoriei este utilizat pentru a finanța o afacere și poate fi măsurat cu raportul total datorie-capital. Aceasta se calculează împărțind valoarea contabilă a capitalului datoriei la valorile contabile combinate ale capitalului datoriei și capitalului propriu. Rata datoriei / capitalului Wal-Mart a fost de 0, 34 în ianuarie 2016, în scădere ușoară de la 0, 36 în 2015 și 0, 4 în 2014. Scăderea efectului de levier financiar coincide cu reducerea datoriei totale, întrucât capitalul propriu nu a fost constant direcțional. Cel mai comparabil coleg Wal-Mart, Target, a avut un raport datorie-capital de 0, 5 în ianuarie 2016.

Valoarea întreprinderii

Wal-Mart avea o valoare a întreprinderii (EV) de 253 miliarde USD și un plafon Fmarket de 214 miliarde dolari din aprilie 2016. Ca și capitalizarea de piață, EV măsoară valoarea de piață a unei companii, dar include și valoarea de piață a datoriei nete. Acest lucru este util mai ales atunci când se compară întreprinderile cu diferite cantități de pârghie financiară, lucru obișnuit în comparațiile între industrie sau evaluările de achiziții. EV-ul lui Wal-Mart a scăzut semnificativ în cei trei ani care s-au încheiat în aprilie 2016. În aprilie 2013, EV-ul companiei a fost de 299 miliarde de dolari și a atins un nivel de 339 miliarde de dolari înainte de a scădea la un nivel scăzut la 226 miliarde de dolari.