Schimbare totală de rentabilitate
Un swap de rentabilitate totală este un acord swap în care o parte face plăți în funcție de o rată fixă, fixă sau variabilă, în timp ce cealaltă parte efectuează plăți pe baza returnării unui activ de bază, care include atât veniturile pe care le generează, cât și orice capital. câștigurile. În schimburile totale de rentabilitate, activul de bază, denumit activ de referință, este de obicei un indice de capital, împrumuturi sau obligațiuni. Activul este deținut de partea care primește plata ratei stabilite.
01:19Schimbare totală de rentabilitate
Înțelegerea schimburilor de rentabilitate totală
Un schimb total de rentabilitate permite părții care primește rentabilitatea totală să obțină expunere și să beneficieze de un activ de referință, fără să dețină de fapt. Aceste swap-uri sunt populare la fondurile speculative, deoarece oferă beneficiul unei expuneri mari, cu un cost minim de numerar. Cele două părți implicate într-un swap de rentabilitate totală sunt cunoscute drept plătitorul total al returului și beneficiarul total al returului.
O schimbare totală de retur este similară cu o schimbare de gloanțe; cu toate acestea, cu un schimb de gloanțe, plata este amânată până la încheierea swap-ului sau până la închiderea poziției.
Cheie de luat cu cheie
- Într-un swap total de rentabilitate, o parte efectuează plăți în funcție de o rată stabilită, în timp ce o altă parte efectuează plăți în funcție de rata unui activ de bază sau de referință.
- Schimburile de rentabilitate totală permit părții care primește rentabilitatea totală să beneficieze de activul de referință, fără să dețină.
- Partea primitoare colectează, de asemenea, orice venit generat de activ, dar, în schimb, trebuie să plătească o rată stabilită pe toată durata de viață a swap-ului.
- Primitorul își asumă riscuri sistematice și de credit, în timp ce plătitorul nu își asumă niciun risc de performanță, dar își asumă expunerea la credit la care poate fi supus destinatarul.
Cerințe pentru schimburi de rentabilitate totală
Într-un swap de rentabilitate total, partea care primește profitul total colectează orice venit generat de activ și beneficii dacă prețul activului se apreciază pe parcursul duratei de viață a swap-ului. În schimb, beneficiarul total al rentabilității trebuie să plătească proprietarului activului rata stabilită pe toată durata de viață a swap-ului. În cazul în care prețul activului scade pe durata de viață a swap-ului, beneficiarul total de returnare va fi obligat să plătească proprietarului activului suma cu care a scăzut activul. Într-un schimb total de rentabilitate, receptorul își asumă riscuri sistematice sau de piață, risc și credit. În schimb, plătitorul pierde riscul asociat cu performanța garanției de referință, dar își asumă expunerea de credit la care poate fi supus destinatarul.
Exemplu de schimb total de returnare
Presupunem că două părți intră într-un swap de rentabilitate total de un an în care o parte primește rata oferită interbancară din Londra sau LIBOR, pe lângă o marjă fixă de 2%. Cealaltă parte primește rentabilitatea totală a indicelui Standard & Poor's 500 (S&P 500) pe o sumă principală de 1 milion USD.
După un an, dacă LIBOR este de 3, 5% și S&P 500 se apreciază cu 15%, prima parte plătește celei de-a doua părți 15% și primește 5, 5%. Plata este modificată la sfârșitul swap-ului, iar cea de-a doua parte primește o plată de 95.000 USD sau [1 milion x (15% - 5, 5%)]. În schimb, consideră că, în loc să apreciezi, S&P 500 scade cu 15%. Prima parte ar primi 15% în plus față de rata LIBOR plus marja fixă, iar plata trimisă la prima parte ar fi de 205.000 USD sau [1 milion USD x (15% + 5, 5%)].
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.