Stocul Tesla: Analiza structurii capitalului

Odată dragă din ultimul deceniu, bilanțul și structura de capital a Tesla (TSLA) au fost un motiv de îngrijorare pentru analiști și investitori. Aruncați o privire la situațiile financiare ale companiei și este posibil să credeți că compania are probleme grave. În primăvara anului 2013, prețul acțiunilor Tesla a înregistrat în stratosferă o gamă cuprinsă între 20 și 30 de dolari în anii precedenți până la un nivel de 190, 90 USD. În 2015, prețul acțiunii a continuat să urce la 280, 02 dolari. În aprilie 2016, prețul acțiunii a crescut în jurul valorii de 250 de dolari, iar în decembrie 2017 a urcat și mai mult până la aproximativ 340 de dolari. Dar acest preț este o simplă chestiune de istorie. Începând cu august 2019, stocul a trecut peste marca de 200 de dolari, închizându-se la 213, 10 dolari la 27 august 2019. Bilanțul bursei încă are majoritatea investitorilor care se întreabă dacă va urca mai sus și va atinge maximele înalte. Răspunsul poate fi în structura capitalului de bază al stocului.

Cheie de luat cu cheie

• Investitorii ar trebui să ia în considerare istoria datoriei Tesla și fondul industriei în industria auto.
• Tesla trebuie să-și alimenteze extinderea prin folosirea datoriilor.
• Singura modalitate de finanțare a acestei poziții este printr-o creștere constantă a capitalurilor proprii sau prin creșterea datoriei pe termen lung.
• Ambele scenarii au ca rezultat diluarea câștigului pe acțiune sau diminuarea companiei cu o datorie către capitaluri proprii, care va continua să-și depășească concurenții majori.

Începuturile lui Tesla

Popularitatea poveștii de succes Tesla este cunoscută pe scară largă. Tesla a făcut ceea ce cei trei mari nu au putut: să producă un vehicul electric de calitate, care este la o cerere uriașă.

Compania de pornire a vehiculelor electrice de pornire a făcut ceea ce niciun alt producător din lume nu a putut face: să producă un vehicul complet electric la cerere uriașă.

Compania a fost fondată în 2003, dar nu și-a lansat prima mașină - Roadster - decât cinci ani mai târziu. În 2012, compania s-a mutat de la Roadster la sedanul Model S. În același an, Tesla a construit și stații de încărcare atât în ​​SUA, cât și în Europa, permițând proprietarilor Tesla să își încarce vehiculele gratuit. Începând cu 2019, compania are mai multe modele pe piață, inclusiv Modelul S, Modelul 3, Modelul X și Modelul Y setate pentru lansare în 2020.

Tesla a fost fondată de doi ingineri, Martin Eberhard și Marc Tarpenning, care au numit compania Tesla Motors. El a atras atenția co-fondatorului PayPal, Elon Musk, care a investit milioane în primele runde de finanțare. În cele din urmă, Musk a devenit președinte al companiei înainte de a prelua rolul de director executiv (CEO).

Structura capitalului

În calitate de investitor, ar trebui să luați în considerare mai întâi povestea datoriei Tesla și fondul industriei în industria auto. Din 1800, un singur producător auto din Statele Unite nu a falit niciodată - Ford (F). Cu toate acestea, chiar a fost în pragul falimentului în 2008.

Producătorii auto necesită sume imense de capital pentru a investi în procesul de fabricație real. În timp ce marii trei producători auto au înființat fabrici, Tesla trebuie să-și alimenteze extinderea prin folosirea datoriilor. Datoria companiei s-a balonat, care a explodat de la 598 de milioane de dolari în 2013 la aproape 10 miliarde de dolari în 2018. Compania a încheiat anul 2018 cu un total de 3, 7 miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar. La sfârșitul anului 2018, raportul datoriilor pe capital (D / E) era de 1, 63%, care este mai mică decât media industriei. Cu toate acestea, evaluarea de piață a Tesla este supraevaluată, oferind un raport mai mic decât al altor producători auto bine consacrați.

Capitaluri proprii

Investitorii instituționali dețin 63% din acțiunile Tesla. La sfârșitul anului 2018, compania avea un excedent de capital de 10, 2 miliarde de dolari, cu puțin peste 4, 9 miliarde de dolari în capitalul propriu al acționarilor. Plafonul de piață al Tesla, din august 2019, este de 38.817 miliarde de dolari.

Pentru a finanța extinderea instalațiilor de fabricație pentru mașinile și bateriile sale, compania nu se așteaptă să obțină un profit mare până în 2020. Randamentul pe acțiune (ROE) al Tesla este de -9, 54%, rentabilitatea activelor (ROA) este de 0, 70%, iar profitul marja este de -2.64%, deși creșterea trimestrială a veniturilor din an în an (YOY) din 2018 a fost de 58.70%.

Datorii și mai multe datorii

Pentru investitorii care caută finanțe solide într-o companie, este posibil ca Tesla să nu fie una. Pentru a-și alimenta extinderea, în aprilie 2019, Tesla a declarat că intenționează să strângă încă 2 miliarde de dolari prin poziții pe termen lung sau datorii pe acțiuni în următorii ani. Cu aproape 9, 4 miliarde de dolari în datorii pur pe termen lung deja pe cărți - fără a include datoriile pe termen scurt - compania se află într-o situație negativă a fluxului de numerar și va fi pentru viitorul prevăzut.

Singura modalitate de finanțare a acestei poziții este printr-o creștere constantă a capitalurilor proprii sau prin creșterea datoriei pe termen lung. Aceste scenarii au ca rezultat diluarea valorii câștigului pe acțiune (EPS) pentru acționari sau trăsarea societății cu datorii la capitaluri proprii, într-un raport care va continua să îi depășească pe concurenții principali ai săi. Structura capitalului Tesla pare să aibă probleme pentru investitori. Trebuie să continue să-și crească în mod semnificativ veniturile de prim rang pentru a putea oferi încredere investitorilor, creditorilor și acționarilor săi, crescând în același timp rentabilitatea capitalului propriu, randamentul asupra activelor și marjele de profit.