O companie ar trebui să emită datorii sau capitaluri proprii?

Întreprinderile au adesea nevoie de bani externi pentru a-și menține operațiunile și pentru a investi în creșterea viitoare. Există două tipuri de capital care pot fi adunate: datorii și capitaluri proprii.

Capitalul datoriei

Finanțarea datoriei este capitalul dobândit prin împrumutarea fondurilor care trebuie rambursate la o dată ulterioară. Tipurile comune de datorie sunt împrumuturile și creditul. Beneficiul finanțării datoriilor este că permite unei întreprinderi să ajute o sumă mică de bani într-o sumă mult mai mare, permițând o creștere mai rapidă decât ar fi posibil altfel.

În plus, plățile la datorii sunt, în general, deductibile din taxe. Dezavantajul finanțării datoriei este că creditorii necesită plata dobânzii, ceea ce înseamnă că suma restituită depășește suma inițială. De asemenea, plățile pe datorie trebuie efectuate indiferent de veniturile companiei. Pentru întreprinderile mai mici sau mai noi, acest lucru poate fi deosebit de periculos.

Capitaluri proprii

Finanțarea capitalurilor proprii se referă la fondurile generate de vânzarea de acțiuni. Principalul beneficiu al finanțării capitalurilor proprii este că nu trebuie rambursate fondurile. Cu toate acestea, finanțarea capitalurilor proprii nu este soluția „fără șiruri”, poate părea.

Acționarii cumpără acțiuni, înțelegând că dețin apoi o miză mică în afacere. Activitatea este apoi privită acționarilor și trebuie să genereze profituri consistente pentru a menține o evaluare a stocurilor sănătoase și să plătească dividende. Întrucât finanțarea capitalurilor proprii este un risc mai mare pentru investitor decât finanțarea datoriei pentru creditor, costul capitalului propriu este adesea mai mare decât costul datoriei.

Cum să alegi între datorie și capitaluri proprii

Suma de bani care este necesară pentru a obține capital din diferite surse, numit cost de capital, este crucială în determinarea structurii optime a capitalului unei companii. Costul capitalului este exprimat fie ca procent, fie ca sumă în dolari, în funcție de context.

Costul capitalului datoriei este reprezentat de rata dobânzii solicitată de creditor. Un împrumut de 100.000 USD cu o rată a dobânzii de șase la sută are un cost de capital de șase la sută și un cost total de capital de 6.000 de dolari. Cu toate acestea, deoarece plățile pe datorie sunt deductibile din impozite, multe calcule ale costurilor datoriei iau în considerare rata impozitului pe profit.

Presupunând că impozitul este de 30 la sută, împrumutul de mai sus ar avea un cost de capital după impozitare de 4, 2%.

Costurile capitalurilor proprii

Costul finanțării capitalurilor proprii necesită un calcul destul de simplu care implică modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital sau CAPM:

CAPM = Rata fără riscuri (Beta × Premium de companie) \ text {CAPM} = \ frac {\ text {Rata fără riscuri}} {(\ text {Beta companiei} \ \ times \ \ text {Risk Premium)}} CAPM = (Beta companiei × Premium de risc) Rata fără risc

Luând în considerare randamentul generat de piața mai mare, precum și performanța relativă a acțiunilor individuale (reprezentată de beta), costul calculului capitalurilor proprii reflectă procentajul fiecărui dolar investit pe care acționarii îl așteaptă în randamente.

Găsirea mixului de finanțare a datoriilor și a capitalurilor proprii care oferă cele mai bune finanțări la cel mai mic cost este un element de bază al oricărei strategii de afaceri prudente. Pentru a compara diferite structuri de capital, contabilii corporativi utilizează o formulă numită costul mediu ponderat al capitalului sau WACC.

WACC înmulțește costurile procentuale ale datoriei - după contabilizarea ratei impozitului pe profit - și capitaluri proprii în cadrul fiecărui plan de finanțare propus cu o pondere egală cu proporția capitalului total reprezentat de fiecare tip de capital.

Acest lucru permite întreprinderilor să stabilească care niveluri de finanțare a datoriei și capitaluri proprii sunt cele mai rentabile.