Eficiență puternică a formei
Eficiența puternică a formei este cea mai strictă versiune a teoriei investițiilor eficiente privind ipoteza pieței (EMH), care afirmă că toate informațiile de pe o piață, publice sau private, sunt contabilizate în prețul unui stoc.
Practicienii cu eficiență de formă puternică consideră că informațiile privilegiate chiar nu pot oferi un investitor un avantaj. Acest grad de eficiență a pieței implică faptul că profiturile care depășesc randamentul normal nu pot fi realizate indiferent de volumul de cercetare sau informații la care au acces investitorii.
Cheie de luat cu cheie
- Eficiența puternică a formei este cea mai strictă versiune a teoriei investițiilor eficiente privind ipoteza pieței (EMH), care afirmă că toate informațiile de pe o piață, publice sau private, sunt contabilizate în prețul unui stoc.
- Acest grad de eficiență a pieței implică faptul că profiturile care depășesc randamentul normal nu pot fi realizate indiferent de volumul de cercetare sau informații la care au acces investitorii.
- Burton G. Malkiel, omul din spatele unei eficiențe puternice a formei, a descris estimările de câștig, analiza tehnică și serviciile de consultanță pentru investiții drept „inutile”, adăugând că cea mai bună modalitate de a maximiza randamentul este urmând o strategie de cumpărare.
Înțelegerea eficienței formei puternice
Eficiența puternică a formei este o componentă a EMH și este considerată parte a teoriei deplasării aleatorii. Aceasta afirmă că prețul valorilor mobiliare și, prin urmare, piața generală, nu sunt aleatorii și sunt influențate de evenimentele trecute.
Eficiența puternică a formei este unul dintre cele trei grade diferite ale EMH, celelalte fiind eficiența slabă și semi-puternică. Fiecare se bazează pe aceeași teorie de bază, dar variază ușor în ceea ce privește stringența.
Eficiența formei puternice vs. eficiența formei slabe și eficiența formei semi-puternice
Teoria slabă a eficienței formei, cea mai îndârjită dintre grupuri, susține că prețurile stocurilor reflectă toate informațiile actuale, dar, de asemenea, recunoaște că anomaliile pot fi găsite cercetând în detaliu situațiile financiare ale companiilor.
Teoria eficienței formei semi-puternice face un pas mai departe, promovând ideea că toate informațiile din domeniul public sunt utilizate în calculul prețului curent al unei acțiuni. Acest lucru înseamnă că este imposibil pentru investitori să identifice valori mobiliare subevaluate și să genereze rentabilități mai mari pe piață utilizând analize tehnice sau fundamentale.
Cei care se abonează la această versiune a EMH consideră că numai informațiile care nu sunt accesibile publicului îi pot ajuta pe investitori să-și sporească randamentul la un nivel de performanță peste cel al pieței generale. Teoria puternică a eficienței formei respinge această noțiune, precizând că nicio informație, publică sau interioară, nu va beneficia de un investitor deoarece chiar și informațiile interioare sunt reflectate în prețul curent al acțiunilor.
Istoricul eficienței formei puternice
Conceptul de eficiență a formei puternice a fost pionier de profesorul de economie Princeton, Burton G. Malkiel, în cartea sa publicată în 1973, intitulată „A Random Walk Down Wall Street”.
Malkiel a descris estimările câștigurilor, analiza tehnică și serviciile de consultanță pentru investiții ca fiind „inutile”. El a spus că cea mai bună modalitate de a maximiza profiturile este urmând o strategie de cumpărare și a adăugat că portofoliile construite de experți nu ar trebui să fie mai bune decât un coș de stocurile puse laolaltă de o maimuță legată de ochi.
Exemplu de eficiență a formei puternice
Cele mai multe exemple de eficiență puternică a formei implică informații privilegiate. Acest lucru se datorează faptului că eficiența puternică a formei este singura parte a EMH care ține cont de informațiile de proprietate. Teoria afirmă că, contrar credinței populare, adăugarea de informații interioare nu va ajuta un investitor să câștige profituri mari pe piață.
Iată un exemplu despre eficiența formei puternice în viața reală. Un director tehnologic (CTO) al unei companii publice de tehnologie consideră că firma sa va începe să piardă din clienți și din venituri. După lansarea internă a unei noi caracteristici de produs la testatorii beta, temerile CTO sunt confirmate și știe că lansarea oficială va fi un flop. Aceasta ar fi considerată informații privilegiate.
CTO decide să adopte o poziție scurtă în propria sa companie, pariat în mod eficient împotriva mișcării prețurilor acțiunilor. Dacă prețul acțiunilor scade, CTO va profita și, dacă prețurile acțiunilor vor crește, va pierde bani.
Cu toate acestea, atunci când caracteristica produsului este lansată publicului, prețul acțiunii nu este afectat și nu scade chiar dacă clienții sunt dezamăgiți de produs. Această piață este eficientă din punct de vedere al formei, deoarece chiar informațiile privilegiate ale flop-ului produsului au fost deja cotate în stoc. CTO ar pierde bani în această situație.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.