Un investitor trebuie să dețină sau să exercite o opțiune?

Când noii veniți intră în universul opțiunilor pentru prima dată, ei învață și memorează probabil definițiile pentru contractele și strategiile majore. De exemplu, o opțiune de apelare este un contract care îi conferă proprietarului său dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra 100 de acțiuni ale activului de bază plătind prețul de grevă pe acțiune, până la data de expirare. În schimb, o opțiune de vânzare acordă un drept similar de a vinde. Aceste concepte par ușoare, însă mulți oameni au dificultăți în a înțelege întreaga imagine. Sperăm că această discuție de bază va transforma aceste concepte de la încurcător la evident.

[Nou pentru opțiuni de tranzacționare? Cursul Opțiunile pentru începători al Investopedia învață cum funcționează opțiunile și strategiile acționabile care pot fi utilizate atât pentru acoperire cât și pentru speculații. Cu peste cinci ore de videoclipuri la cerere, exerciții și conținut interactiv, veți învăța tot ce trebuie să știți pentru a începe, cu strategii avansate, precum spread-uri, straddles și strangle.]

Dreptul la exercițiu O opțiune

Un proprietar de opțiuni are dreptul de a exercita. Dacă dețineți o opțiune, NU sunteți obligat să faceți exerciții; e alegerea ta. După cum se dovedește, există motive întemeiate pentru a nu vă exercita drepturile de proprietar de opțiuni. În schimb, vânzarea opțiunii este de obicei cea mai bună alegere pentru un proprietar de opțiune care nu mai vrea să dețină poziția.

Obligațiile față de o opțiune

Un vânzător de opțiuni are obligații - pe care poate fi solicitat să le îndeplinească. Obligația unui vânzător de apeluri este de a livra 100 de acțiuni la prețul de grevă, dar numai dacă proprietarul opțiunii își exercită dreptul înainte de expirarea opțiunii. Obligația unui vânzător pus este de a cumpăra 100 de acțiuni la prețul de grevă, dar numai dacă proprietarul opțiunii își exercită dreptul înainte de expirarea opțiunii.

Vânzătorul de opțiuni trebuie să onoreze contractul dacă este solicitat să îndeplinească condițiile de către proprietarul opțiunii. Procesul este automatizat, garantat și vânzătorul este informat atunci când a avut loc tranzacția. Astfel, stocul dispare din contul vânzătorului de apeluri și este înlocuit cu suma corespunzătoare de numerar; sau stocul apare în contul vânzătorului pus, iar banii pentru a cumpăra acțiunile respective sunt înlăturate. (Pentru a afla mai multe, consultați Noțiunile de bază ale opțiunilor de cumpărare .)

Patru motive pentru a menține și a nu exercita o opțiune

Luați în considerare următorul exemplu:

• XYZ tranzacționează în prezent la 99, 00 USD
• Dețineți o opțiune de apel XYZ Oct 90
• Opțiunea de apel XYZ Oct 90 are un preț de 9, 50 USD
• Expirarea lunii octombrie ajunge în două săptămâni

1.) Risc crescut

Exercitarea acestei opțiuni de apel înainte de expirare crește riscul. Mai important, nu câștigi nimic asumându-ți un risc suplimentar.

Când dețineți opțiunea de apel, cel mai mult puteți pierde este valoarea opțiunii, sau 950 USD. Dacă acțiunile se acumulează, aveți în continuare dreptul de a plăti 90 USD pe acțiune. Nu este necesar să dețineți acțiunile pentru a beneficia de o creștere a prețului și nu pierdeți nimic continuând să dețineți opțiunea de apel. Dacă decideți că doriți să dețineți acțiunile (în loc de opțiunea de apel) și să exercitați, vă vindeți efectiv opțiunea la zero și cumpărați acțiuni la 90 USD pe acțiune.

Să presupunem că trec o săptămână și compania face un anunț neașteptat. Pe piață nu îi plac noutățile, iar stocul se deschide pentru tranzacționare la 85 de dolari și se scufundă la 83 de dolari. Asta e regretabil. Dacă dețineți opțiunea de apel, aceasta a devenit aproape lipsită de valoare, iar contul dvs. a scăzut cu 950 de dolari. Cu toate acestea, dacă ați exercitat opțiunea și stocul propriu, valoarea contului dvs. a scăzut cu 1.600 USD, sau diferența între 9.900 și 8.300 USD. Aceasta este o pierdere inacceptabilă, deoarece nu a fost niciodată șansa de a câștiga prin exercitarea opțiunii de apel și, deși ai avut ghinionul, ai pierdut 650 $ suplimentari.

Pentru a clarifica concepțiile greșite: ați fi putut vinde opțiunea mai devreme dacă ați dori să vă luați profitul. Decizia „de a nu exercita” nu te-a obligat să ții opțiunea și să suferiți o pierdere. Este important să înțelegeți că majoritatea persoanelor care exercită o opțiune de apel nu doresc să investească în acțiuni. În schimb, ei exercită și apoi vând acțiunile. Nu este necesar să faceți asta, deoarece are mai mult sens să vindeți doar opțiunea. (Pentru mai multe, citiți Utilizarea opțiunilor în loc de echitate .)

2.) Comisioane suplimentare

Când vindeți opțiunea, plătiți un comision. Când exercitați o opțiune, de obicei plătiți o taxă pentru a exercita și oa doua comision pentru a vinde acțiunile. Această combinație este probabil să coste mai mult decât simpla vânzare a opțiunii. Nu este necesar să oferiți brokerului mai mulți bani atunci când nu câștigați nimic din tranzacție.

3.) Taxe de tranzacție mai mari

Când cumpărați o opțiune, plătiți pentru ea și ați terminat. Nu există costuri suplimentare pentru deținerea funcției. Când convertiți opțiunea în acțiuni prin exercitare, dețineți acum acțiunile. Trebuie să utilizați numerar care nu va mai câștiga dobândă pentru a finanța tranzacția sau să împrumutați numerar de la brokerul dvs. și să plătiți dobândă la creditul pe marjă. În ambele cazuri, pierdeți bani fără un câștig compensator. În schimb, trebuie doar să țineți sau să vindeți opțiunea și să evitați cheltuielile suplimentare.

4.) Expunerea mai mare a marjei

Contul de brokeraj va deține mai puțin capital liber după ce va exercita o opțiune, obligând deseori titularul contului să utilizeze o marjă mai mare și să suporte costuri mai mari de creditare.

Două excepții

1 . Ocazional, acțiunea plătește un dividend mare, iar exercitarea unei opțiuni de apel pentru a capta dividendul poate fi utilă.

2. Dacă dețineți o opțiune care se află în profunzime în bani, este posibil să nu o puteți vinde la valoarea justă. Dacă ofertele sunt prea mici, poate fi de preferat să se exercite opțiunea și să se descarce imediat stocul. Aceasta nu este o întâmplare frecventă.

Linia de jos

Există motive solide pentru a nu exercita o opțiune înainte și până la data de expirare. Deci, dacă nu doriți să dețineți o poziție în stocul de bază, este de obicei greșit să exercitați o opțiune decât să o vindeți.

Pentru a afla mai multe, consultați tutorialul nostru de bază pentru opțiuni .