Ratele de schimb valutare: pro și contra

În iunie 2010, guvernul Chinei a decis să pună capăt unei monede de 23 de luni din moneda sa în dolarul american. Anunțul, care a urmat luni de comentarii și critici din partea politicienilor Statelor Unite, a fost lăudat de liderii economici mondiali. Dar ce a determinat mișcarea mult așteptată? (Pentru citire de fundal, consultați „De ce Tangosul valutar al Chinei cu USD.)

Boomul economic al Chinei în ultimul deceniu și-a schimbat propria țară și lumea. Odată cunoscută pentru guvernarea comunistă și politicile izolaționiste, China a schimbat viteza și a devenit o putere economică globală. Acest ritm de creștere a necesitat o schimbare a politicii monetare pentru a gestiona în mod eficient anumite aspecte ale economiei - în special, comerțul de export și inflația prețurilor de consum. Însă niciuna dintre ratele de creștere ale țării nu ar fi putut fi stabilită fără o rată de schimb fixă ​​sau fixată de un dolar american.

Și China nu este singura care a folosit această strategie. Economiile mari și mici favorizează acest tip de curs de schimb din mai multe motive. Să aruncăm o privire la unele dintre avantajele sale - și dezavantaje.

Avantajele și dezavantajele unui curs de schimb interacționat

TUTORIAL: Tranzacționarea valutară

Beneficiile unei rate fixe / pegged

Țările preferă un regim de schimb fix în scopul exportului și al comerțului. Prin controlul monedei sale naționale, o țară poate - și mai des - nu își poate menține rata de schimb scăzută. Acest lucru ajută la susținerea competitivității bunurilor sale, deoarece acestea sunt vândute în străinătate. De exemplu, să presupunem un curs de schimb euro (EUR) / dong vietnamez (VND). Având în vedere că moneda euro este mult mai puternică decât moneda vietnameză, un tricou poate costa o companie de cinci ori mai mult pentru fabricarea într-o țară a Uniunii Europene, comparativ cu Vietnamul.

Dar avantajul real se observă în relațiile comerciale dintre țările cu costuri mici de producție (cum ar fi Thailanda și Vietnam) și economiile cu monede comparative mai puternice (Statele Unite și Uniunea Europeană). Când producătorii chinezi și vietnamezi își traduc câștigurile înapoi în țările respective, există o sumă și mai mare de profit care se realizează prin cursul de schimb. Prin urmare, menținerea scăzută a cursului de schimb asigură competitivitatea unui produs intern în străinătate și rentabilitatea la domiciliu. (Pentru mai multe informații, consultați „Schimb valutar: plutitor versus fix”.)

Racket pentru protecția monedei

Dinamica ratei de schimb fixe nu se adaugă numai la perspectivele de câștig ale unei companii, ci susține și un nivel de viață în creștere și o creștere economică generală. Dar asta nu este tot. Guvernele care s-au confruntat cu ideea unei cursuri de schimb fixe sau fixe, caută să-și protejeze economiile interne. Se știe că schimbările valutare afectează negativ o economie și perspectivele de creștere ale acesteia. Și, protejând moneda internă de modificările volatile, guvernele pot reduce probabilitatea unei crize valutare.

După câțiva ani cu o monedă semi-plutită, China a decis în timpul crizei financiare globale din 2008 să revină la un regim de schimb fix. Decizia a ajutat economia chineză să ia naștere doi ani mai târziu, relativ nesigură. Între timp, alte economii industrializate la nivel mondial care nu aveau o astfel de politică s-au redus înainte de revenire.

Contra de o rată fixă ​​/ pegged

Există vreun dezavantaj al unei monede fixe? Da. Există un preț pe care guvernele îl plătesc atunci când pun în aplicare politica monedei în țară.

Un element comun cu toate regimurile de schimb valutar fixe sau fixate este necesitatea menținerii cursului de schimb fix. Acest lucru necesită cantități mari de rezerve, deoarece guvernul țării sau banca centrală cumpără sau vinde în mod constant moneda internă. China este un exemplu perfect. Înainte de abrogarea schemei de rată fixă ​​din 2010, rezervele valutare chineze au crescut semnificativ în fiecare an pentru a menține rata de cotă a dolarului american. Ritmul de creștere a rezervelor a fost atât de rapid încât a fost necesară Chinei doar câțiva ani pentru a umbri rezervele valutare ale Japoniei. În ianuarie 2011, s-a anunțat că Beijingul deținea 2, 8 trilioane de dolari în rezerve - mai mult decât dublul celui din Japonia la acea vreme. (Pentru a afla mai multe, verificați „Cum achiziționează băncile centrale rezerve valutare și cât sunt obligate să dețină?)

Problema rezervelor uriașe de monedă este că cantitatea masivă de fonduri sau de capital care se creează poate crea efecte secundare economice nedorite - și anume inflație mai mare. Cu cât există mai multe rezerve valutare, cu atât oferta monetară este mai mare - ceea ce determină creșterea prețurilor. Creșterea prețurilor poate provoca ravagii pentru țările care caută să mențină lucrurile stabile. În decembrie 2010, inflația prețurilor de consum din China s-a mutat la aproximativ 5%. (Aflați mai multe despre inflația din tutorialul nostru despre inflație.)

Experiența tailandeză

Aceste tipuri de elemente economice au determinat eșecul mai multor regimuri de schimb fix. Deși aceste economii sunt capabile să se apere de situații globale adverse, acestea tind să fie expuse pe plan intern. De multe ori, indecizia cu privire la ajustarea cepului pentru moneda unei economii poate fi însoțită de incapacitatea de a apăra rata fixă ​​de bază.

Bahtul thailandez a fost o astfel de monedă.

Baht-ul a fost la un moment dat legat de dolarul american. Odată considerată o investiție apreciată în valută, bahtul thailandez a fost atacat în urma evenimentelor adverse ale pieței de capital în perioada 1996-1997. Moneda s-a depreciat și bahtul s-a scufundat rapid, deoarece guvernul nu a dorit și nu a putut să apere pehtul baht folosind rezerve limitate.

În iulie 1997, guvernul thailandez a fost forțat să plutească moneda înainte de a accepta o salvare din Fondul Monetar Internațional. Chiar și așa, între iulie 1997 și octombrie 1997, bahtul a scăzut cu până la 40%. (Pentru mai multe despre monedele atacate, consultați „Cele mai mari tranzacții valutare care au fost făcute vreodată”).

Linia de jos

Având în vedere atât avantajele cât și contra contra unui regim de curs de schimb fix, se poate vedea de ce atât economiile majore, cât și cele minore favorizează o astfel de alegere politică. Pătrundându-și moneda, o țară poate obține avantaje comerciale comparative, protejând în același timp propriile interese economice. Totuși, aceste avantaje vin și la un preț. În cele din urmă, totuși, clapeta valutară este o măsură de politică care poate fi folosită de orice națiune și va rămâne întotdeauna o opțiune viabilă.