Sistemul național de piață (SNM)
Sistemul de piață național (NMS) promovează transparența pieței libere, reglementând modul în care toate schimburile majore dezvăluie și execută tranzacțiile. Este sistemul de tranzacționare de capitaluri proprii și îndeplinirea comenzilor din SUA care constă în funcții de tranzacționare, compensare, depozitare și distribuție de cote. NMS guvernează activitățile tuturor burselor oficiale din SUA și ale pieței NASDAQ.
Cheie de luat cu cheie
- Sistemul de piață național (NMS) promovează transparența pieței libere, reglementând modul în care toate schimburile majore dezvăluie și execută tranzacțiile.
- Pentru a facilita distribuția echitabilă a informațiilor, SNM impune ca schimburile să facă oferte și oferte disponibile și vizibile atât pentru investitorii individuali cât și pentru instituțiile instituționale.
- În 2005, SEC a emis Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg. NMS) pentru a consolida NMS și a contabiliza schimbarea tehnologiei.
Înțelegerea sistemului de piață național (NMS)
Sistemul Național al Pieței, care a fost creat prin modificările privind valorile mobiliare din 1975, este supravegheat de Asociația Națională a Dealerilor de Valorile Mobiliare (NASD) și NASDAQ. NMS guvernează tranzacțiile bazate pe schimburi, cum ar fi la Bursa din New York și tranzacțiile OTC pe NASDAQ. În scopuri practice, NASDAQ este considerat un schimb, chiar dacă negocierile au loc direct între markerii de piață.
Pentru a facilita distribuția echitabilă a informațiilor, SNM impune ca schimburile să facă oferte și oferte (să ceară preț) disponibile și vizibile atât pentru investitorii cu amănuntul, cât și pentru investitorii instituționali. Avantajele sunt o creștere a lichidității și prețuri mai bune. Cu toate acestea, sistemul îngreunează instituțiile și investitorii mari să execute tranzacții mari neobservate. Unii oameni susțin că această vizibilitate a împins un astfel de schimb de tranzacționare, alimentând extinderea schimburilor private, numite pooluri întunecate.
NMS vs. alte OTC
NASDAQ este cel mai ridicat dintre cele patru niveluri de tranzacționare over-the-counter (OTC), unde companiile trebuie să îndeplinească criterii specifice de capitalizare, rentabilitate și activitate de tranzacționare. De asemenea, NASDAQ oferă informații de tranzacționare internațională mai cuprinzătoare, disponibile pentru nivelurile inferioare ale stocurilor OTC. Informațiile includ prețurile de ultimă vânzare, prețurile zilnice mari și mici, volumul cumulat și ofertele și cererea ofertelor. Aici, producătorii de piață trebuie să raporteze prețurile tranzacționate efectiv și să dimensioneze acțiunile în 90 de secunde de la tranzacție. Această cerință contrastează cu raportarea în timp real a stocurilor OTC de tip NM, cu nivel inferior.
NASDAQ, deși este totuși un sistem descentralizat pentru tranzacționarea de stocuri fără vânzare, este un schimb virtual cu toate reglementările, cerințele și garanțiile care vin cu case de compensare. Alte piețe OTC au considerabil mai puține reguli și garanții.
Piețele OTC se descompun în trei niveluri, denumite OTCQX, OTCQB și Rozuri. Cerințele de listare scad cu fiecare nivel. De asemenea, toate aceste piețe sunt mai puțin stricte decât schimburile acoperite de sistemul național de piață.
Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg. NMS)
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a văzut necesitatea consolidării SNM și a contului pentru schimbarea tehnologiei. În 2005, au emis Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg NMS), care conține patru componente principale.
- Regula privind protecția comenzilor își propune să garanteze investitorilor obținerea celui mai bun preț la executarea comenzii. Regula elimină capacitatea de a fi tranzacționate sau executate comenzi la un preț mai mic.
- Accesul îmbunătățit la cotațiile de la centrele de tranzacționare din SNM se datorează regulii de acces. Regula necesită taxe de acces mai mari și mai mici.
- Regula Sub-Penny prevede cotații uniforme prin setarea creșterii la nu mai puțin de un cent. Regula se aplică tuturor acțiunilor listate la peste 1 dolar pe acțiune.
- Regulile privind datele de piață alocă venituri organizațiilor de autoreglementare care promovează și îmbunătățesc accesul la date de piață.
Probabil cea mai importantă dintre aceste reguli a fost protecția comenzii sau furnizarea comerțului. Execuțiile comerciale sunt furnizate la cel mai bun preț, indiferent de prețul cel mai mic.
Criticii s-au plâns că solicită comercianților să tranzacționeze pe un loc de tranzacționare care a avut cel mai mic preț, chiar dacă ar prefera să facă afaceri pe site cu cea mai rapidă execuție sau cu cea mai bună fiabilitate. Sentimentul a fost că ar rezulta în rezultate mai proaste pentru ordinele instituționale, cu toate costurile luate în considerare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.