Fondul mutual vs. ETF: Care este diferența?

Fondurile mutuale și fondurile tranzacționate pe schimburi (ETF) au multe în comun. Ambele tipuri de fonduri constau într-un amestec de multe active diferite și reprezintă o modalitate comună de diversificare a investitorilor. Există însă diferențe cheie în modul în care sunt gestionate. ETF-urile pot fi tranzacționate ca acțiuni, în timp ce fondurile mutuale pot fi achiziționate numai la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare pe baza unui preț calculat. De asemenea, fondurile mutuale sunt gestionate activ, ceea ce înseamnă că un administrator de fond ia decizii cu privire la modul de alocare a activelor în fond. ETF-urile, pe de altă parte, sunt de obicei gestionate pasiv și se bazează mai simplu pe un anumit indice de piață.

Potrivit Institutului Companiei de Investiții, existau 8.059 de fonduri mutuale cu un total de 17, 71 miliarde de dolari în active din decembrie 2018. Aceasta este în comparație cu cercetarea ICI pe ETF-uri, care a raportat un total de 1.988 ETF-uri cu 3, 37 miliarde USD în active combinate pentru aceeași perioadă.

Cheie de luat cu cheie

• De obicei, fondurile mutuale sunt gestionate în mod activ pentru a cumpăra sau vinde active în cadrul fondului, în încercarea de a bate piața și de a ajuta investitorii să profite.
• ETF-urile sunt gestionate în mare parte pasiv, întrucât de obicei urmăresc un indice de piață specific; ele pot fi cumpărate și vândute ca stocuri.
• Fondurile reciproce tind să aibă comisioane mai mari și raporturi de cheltuieli mai mari decât ETF-urile, reflectând, în parte, costurile mai mari de gestionare activă.
• Fondurile mutuale sunt fie deschise - tranzacționarea se face între investitori și fond, iar numărul de acțiuni disponibile este nelimitat; sau închis - fondul emite un număr stabilit de acțiuni, indiferent de cererea investitorilor.
• Cele trei tipuri de ETF-uri sunt fonduri mutuale cu indexuri deschise, tranzacționate pe bursă, trusturi de investiții unitare și trusturi de finanțare.

Fonduri mutuale VF ETF

Fonduri comune

Fondurile mutuale vin de obicei cu o cerință de investiții minime mai mare decât ETF-urile. Aceste minime pot varia în funcție de tipul fondului și companiei. De exemplu, Vanguard 500 Index Investor Fund necesită o investiție minimă de 3.000 USD, în timp ce The Growth Fund of America oferit de American Funds necesită o depunere inițială de 250 USD.

Multe fonduri mutuale sunt gestionate în mod activ de către un administrator sau o echipă care ia decizii de a cumpăra și vinde acțiuni sau alte titluri în cadrul acelui fond, pentru a bate piața și a ajuta investitorii să profite. Aceste fonduri vin de obicei la un cost mai mare, deoarece necesită mult mai mult timp, efort și forță de muncă.

Achizițiile și vânzările de fonduri mutuale au loc direct între investitori și fond. Prețul fondului nu este determinat până la sfârșitul zilei lucrătoare, când se determină valoarea activului net (VAN).

Două tipuri de fonduri mutuale

Există două clasificări legale pentru fondurile mutuale:

• Fonduri deschise. Aceste fonduri domină piața fondurilor mutuale în volum și activele administrate. Cu fonduri deschise, cumpărarea și vânzarea acțiunilor fondului are loc direct între investitori și compania de fond. Nu există nicio limită la numărul de acțiuni pe care fondul le poate emite. Astfel, pe măsură ce mai mulți investitori cumpără în fond, sunt emise mai multe acțiuni. Reglementările federale necesită un proces de evaluare zilnic, denumit marcaj pe piață, care ajustează ulterior prețul pe acțiune al fondului pentru a reflecta modificările valorii portofoliului. Valoarea acțiunilor unei persoane nu este afectată de numărul de acțiuni restante.
• Fonduri închise. Aceste fonduri emit doar un număr specific de acțiuni și nu emit noi acțiuni pe măsură ce cererea investitorilor crește. Prețurile nu sunt determinate de valoarea activului net (VAN) al fondului, dar sunt determinate de cererea investitorilor. Achizițiile de acțiuni sunt adesea efectuate cu o primă sau cu reducere la VAN.

Este important să iei în calcul diferitele structuri de taxe și implicațiile fiscale ale acestor două opțiuni de investiții înainte de a decide dacă și cum se încadrează în portofoliul tău.

Fonduri tranzacționate pe bursă (ETF-uri)

ETF-urile pot costa mult mai puțin pentru o poziție de intrare - cât costul unei acțiuni, plus comisioane sau comisioane. Un ETF este creat sau răscumpărat în loturi mari de către investitori instituționali și tranzacțiile de acțiuni pe parcursul zilei între investitori ca un stoc. Ca un stoc, ETF-urile pot fi vândute la scurtă durată. Aceste dispoziții sunt importante pentru comercianți și speculanți, dar sunt puțin interesate pentru investitorii pe termen lung. Dar, deoarece ETF-urile au un preț continuu de către piață, există posibilitatea ca tranzacțiile să aibă loc la un alt preț decât adevăratul VAN, ceea ce poate introduce posibilitatea arbitrajului.

ETF-urile oferă avantaje fiscale investitorilor. Deoarece portofoliile gestionate în mod pasiv, ETF-urile (și fondurile index) tind să realizeze câștiguri de capital mai puține decât fondurile mutuale gestionate în mod activ.

ETF-urile sunt mai eficiente din punct de vedere fiscal decât fondurile mutuale din cauza modului în care sunt create și răscumpărate.

Exemplu de fonduri mutuale vs. ETF

De exemplu, să presupunem că un investitor răscumpără 50.000 de dolari dintr-un fond tradițional Standard & Poor's 500 (S&P 500). Pentru a plăti investitorul, fondul trebuie să vândă acțiuni în valoare de 50.000 USD. Dacă se vând stocuri apreciate pentru eliberarea numerarului pentru investitor, fondul surprinde acel câștig de capital, care este distribuit acționarilor înainte de sfârșitul anului. Drept urmare, acționarii plătesc impozitele pentru cifra de afaceri din fond. Dacă un acționar ETF dorește să răscumpere 50.000 USD, ETF nu vinde nicio acțiune din portofoliu. În schimb, oferă acționarilor „rambursări în natură”, care limitează posibilitatea plății câștigurilor de capital.

Trei tipuri de ETF-uri

Există trei clasificări legale pentru ETF-uri:

• Fondul mutual de indici deschise tranzacționate pe bursă. Acest fond este înregistrat conform Legii companiei de investiții SEC din 1940, prin care dividendele sunt reinvestite în ziua primirii și plătite acționarilor în numerar în fiecare trimestru. Împrumuturile de valori mobiliare sunt permise și instrumentele derivate pot fi utilizate în fond.
• Trustul de investiții pentru unități tranzacționate pe bursă (UIT). UIT-urile tranzacționate pe bursă sunt, de asemenea, reglementate de Actul privind companiile de investiții din 1940, dar acestea trebuie să încerce să-și reproducă pe deplin indexurile specifice, să limiteze investițiile într-o singură emisiune la 25% sau mai puțin și să stabilească limite suplimentare de ponderare pentru fondurile diversificate și nediversificate. UIT-urile nu reinvestesc automat dividendele, ci plătesc dividendele în numerar trimestrial. Unele exemple ale acestei structuri includ QQQQ și Dow DIAMONDS (DIA).
• Trustul Grantor Bursat. Acest tip de ETF are o asemănare puternică cu un fond închis, dar un investitor deține acțiunile subiacente la companiile în care este investit ETF. Aceasta include includerea drepturilor de vot asociate cu a fi acționar. Cu toate acestea, componența fondului nu se modifică. Dividendele nu sunt reinvestite, ci sunt plătite direct acționarilor. Investitorii trebuie să tranzacționeze în loturi de 100 de acțiuni. Încasările depozitelor (HOLDR) ale companiei dețineri sunt un exemplu de acest tip de ETF.