Model multi-factor
Un model multi-factor este un model financiar care folosește mai mulți factori în calculele sale pentru a explica fenomenele pieței și / sau echilibrarea prețurilor activelor. Modelul multi-factor poate fi utilizat pentru a explica fie o garanție individuală, fie un portofoliu de valori mobiliare. Face acest lucru prin compararea a doi sau mai mulți factori pentru a analiza relațiile dintre variabile și performanța rezultată.
Înțelegerea modelului multi-factor
Modelele multi-factor sunt utilizate pentru a construi portofolii cu anumite caracteristici, cum ar fi riscul sau pentru a urmări indexuri. Atunci când construiți un model cu mai mulți factori, este dificil să decideți câți și care factori să includeți. De asemenea, modelele sunt judecate pe numere istorice, care ar putea să nu prezice cu exactitate valorile viitoare.
Cheie de luat cu cheie
- Portofoliile cu mai mulți factori sunt o strategie de modelare financiară în care mai mulți factori, macroeconomici, precum și fundamentali și statistici, sunt folosiți pentru a analiza și explica prețurile activelor.
- Portofoliile pot fi construite folosind diferite metode: modelare intersecțională, combinațională și secvențială.
Categorii și construcții de modele multifactoriale
Modelele multi-factor pot fi împărțite în trei categorii: modele macroeconomice, modele fundamentale și modele statistice. Modelele macroeconomice compară rentabilitatea securității la factori precum ocuparea forței de muncă, inflația și dobânda. Modelele fundamentale analizează relația dintre rentabilitatea unei garanții și resursele financiare ale acesteia, cum ar fi câștigurile. Modelele statistice sunt utilizate pentru a compara randamentul diferitelor valori mobiliare pe baza performanței statistice a fiecărui titlu în sine și în sine.
Cele trei abordări cel mai des utilizate pentru a construi un model multi-factor sunt modelul de combinație, modelul secvențial și un model intersecțional. Într-un model de combinație, mai multe modele cu un singur factor, care utilizează un singur factor pentru a distinge stocurile, sunt combinate pentru a crea un model multi-factor. De exemplu, stocurile pot fi sortate în funcție de moment numai în primul pas. Trecerile ulterioare vor folosi alți factori, cum ar fi volatilitatea, pentru a-i clasifica. Un model secvențial sortează stocurile bazate pe un singur factor într-o manieră secvențială pentru a crea un model multi-factor.
De exemplu, stocurile pentru o capitalizare de piață specifică pot fi analizate secvențial pentru diverși factori, cum ar fi valoarea și momentul etc, secvențial. O altă abordare frecvent utilizată este modelul intersecțional în care stocurile sunt sortate în funcție de intersecțiile lor pentru factori. De exemplu, stocurile pot fi sortate și clasificate pe baza intersecțiilor în valoare și moment.
beta
Beta unei garanții măsoară riscul sistemic al securității în raport cu piața generală. Un beta de 1 indică faptul că securitatea teoretic experimentează același grad de volatilitate ca piața și se mișcă în tandem cu piața. O beta mai mare de 1 indică faptul că securitatea este teoretic mai volatilă decât piața. În schimb, o versiune beta mai mică de 1 indică că securitatea este teoretic mai puțin volatilă decât piața.
Formula modelului multi-factor
Factorii sunt comparați folosind următoarea formulă:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
Unde:
Ri este restituirea securității i
Rm este randamentul pieței
F (1, 2, 3 ... N) este fiecare dintre factorii folosiți
_ este beta cu privire la fiecare factor incluzând piața (m)
e este termenul de eroare
a este interceptul
Fama și modelul francez cu trei factori
Un model multi-factor utilizat pe scară largă este modelul Fama și francez cu trei factori. Modelul Fama și franceza are trei factori: mărimea firmelor, valorile contabile pe piață și randamentul excesiv pe piață. Cu alte cuvinte, cei trei factori folosiți sunt SMB (minus mic mare), HML (minus minus scăzut) și rentabilitatea portofoliului mai puțin rata de rentabilitate fără riscuri. Conturile SMB pentru societățile comerciale tranzacționate public, cu limite de piață mici care generează randamente mai mari, în timp ce conturile HML pentru stocurile de valoare cu raporturi de carte-la-piață ridicate care generează randamente mai mari în comparație cu piața.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.