Tranzacționarea matricei
Tranzacționarea pe matrice este o strategie de tranzacționare cu venituri fixe care caută discrepanțe în curba de randament, pe care un investitor le poate valorifica instituind un swap de obligațiuni. Discrepanțele apar atunci când randamentele curente pentru o anumită clasă de obligațiuni - cum ar fi societatea corporativă sau municipală, de exemplu - nu se potrivesc cu restul curbei de randament sau cu normele istorice ale acesteia.
Un investitor care efectuează o tranzacție matricială ar putea căuta să obțină profit doar ca arbitraj - așteptând ca piața să „corecteze” o discrepanță de răspândire a randamentului - sau să tranzacționeze pentru un randament gratuit, de exemplu, prin schimbarea datoriilor cu riscuri similare, dar cu riscuri diferite prime.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea pe matrice implică căutarea unor greșeli corelate legate de curba randamentului pentru investițiile cu venituri fixe.
- Comerciantul matricial schimbă obligațiuni, așteptând ca prețul greșit să se corecteze rezultând profit. De asemenea, pot utiliza informațiile pentru a schimba pur și simplu o exploatație curentă cu una mai bună.
- Tranzacționarea cu matrice nu este fără riscuri, deoarece epuizarea greșită poate să nu se corecteze sau poate să se agraveze.
Înțelegerea tranzacțiilor cu matrice
Tranzacționarea pe matrice este o strategie de schimb de obligațiuni pentru a profita de diferențele temporare în distribuția randamentului între obligațiuni cu diferite ratinguri sau clase diferite.
Tranzacționarea pe matrice poate necesita prețuri pe matrice. Prețul matricial este utilizat atunci când un anumit instrument cu venituri fixe nu este tranzacționat în mod intens și, prin urmare, comerciantul trebuie să obțină o valoare pentru acesta, deoarece prețurile recente pot să nu reflecte întotdeauna valoarea reală pe o piață tranzacționată subțire. Aceasta presupune estimarea care ar trebui să fie prețul unei obligațiuni prin analizarea unor emisiuni similare ale datoriilor și apoi aplicarea algoritmilor și formulelor pentru a reduce o valoare rezonabilă. Dacă prețul curent este diferit de valoarea așteptată, comerciantul poate elabora o strategie pentru a profita de prețuri greșite.
Comercianții de matrice se așteaptă în cele din urmă ca aparentele greșite ale randamentelor relative să fie anomale și să se corecteze într-o perioadă scurtă de timp. Curbele de randament și diferențele de randament pot fi eliminate din tiparele istorice pentru orice număr de motive, dar majoritatea acestor motive vor avea o sursă comună: incertitudinea comercianților.
Clasele individuale de obligațiuni pot fi, de asemenea, la un preț ineficient pentru o perioadă de timp, ca atunci când o implicitate corporativă cu profil înalt trimite valuri de șoc prin alte instrumente de creanță corporativă cu ratinguri similare. Deși anumite obligațiuni pot să nu fie deloc afectate direct de eveniment, totuși se confruntă cu greșeli, deoarece comercianții privesc remanierea pozițiilor sau consideră viitorul incert. Pe măsură ce praful se instalează, prețurile tind să revină la valorile corespunzătoare.
Riscuri de tranzacționare matricială
Tranzacționarea matricială nu este fără riscuri. Mispricings pot apărea dintr-un motiv întemeiat și pot să nu corecteze la nivelurile așteptate. Un randament mai mare decât cel preconizat s-ar putea datora presiunii de vânzare într-o obligațiune legată de luptele companiei de bază care nu s-au realizat încă pe deplin. De asemenea, condițiile pot continua să se deterioreze, chiar dacă nu există un motiv bun pentru aceasta. În timpul unei panici a pieței, greșelile pot fi extinse și de lungă durată. În timp ce prețurile greșite se pot rezolva, este posibil ca un comerciant să nu poată suporta pierderile între timp.
Ca orice strategie, comercianții matriciali încearcă să profite atunci când se așteaptă ceea ce se așteaptă. Dacă greșesc, iar greșeala nu se corectează sau continuă să se miște împotriva lor, rezultând o pierdere, vor căuta să părăsească poziția și să limiteze pierderile.
Exemplu de tranzacționare cu matrice
Presupunem că diferența dintre ratele dobânzilor dintre trezoreria americană pe termen scurt și obligațiunile corporative cotate cu AAA a fost istoric de 2%, în timp ce diferența dintre trezorerie și obligațiuni cotate cu AA este de 2, 5%.
Presupunem că compania XYZ are o obligațiune evaluată AAA cu 4%, iar concurentul său ABC Corp. are o obligațiune cotată AA cu 4, 2%. Diferența dintre obligațiunile AAA și AA este de doar 0, 2% în loc de istoricul 0, 5%.
Un comerciant cu matrice ar cumpăra obligațiunile cotate cu AAA și ar vinde obligațiunea de rating AA, așteptând extinderea randamentului (determinând scăderea prețului obligațiunii AA odată cu creșterea randamentului).
De asemenea, comercianții pot privi intervale în loc de numere specifice și pot deveni interesați atunci când diseminarea depășește intervalul istoric. De exemplu, un comerciant poate observa că diferența dintre AA și AAA este adesea cuprinsă între 0, 4% și 0, 7%. Dacă o obligațiune se deplasează semnificativ în afara acestui interval, îl avertizează pe comerciant că se întâmplă ceva important sau că există potențiale greșeli de care se poate profita.
Strategii similare pot fi utilizate pentru obligațiunile situate în scadențe diferite, în sectoare economice diferite și în diferite țări sau localități.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.