Taxa de gestiune vs. raportul cheltuielilor de administrare: Care este diferența?

Fondurile mutuale reprezintă o modalitate excelentă de a investi pe piețele bursiere și a obligațiunilor, fără a implica un risc specific de acțiuni. O echipă de profesioniști în investiții gestionează aceste fonduri și poate oferi o modalitate de a participa pe piață într-o manieră diversificată. Selectarea unui fond mutual necesită luarea în considerare a obiectivelor individului în concordanță cu obiectivul fondului. Cheltuielile fondului mutual sunt o componentă esențială în a decide dacă să investești într-un fond.

Taxele asociate unui fond mutual includ cheltuieli de vânzare, precum și alte comisioane de tranzacție, taxe de cont și cheltuieli de fond. Cheltuielile fondului includ comisioane de administrare și taxe de funcționare. Investitorii confundă frecvent taxa de administrare cu raportul de cheltuieli de management (MER). Taxa de administrare este adesea folosită ca factor determinant la luarea unei decizii de investiții, dar MER este o măsură și mai largă a cât de scump este fondul pentru investitor.

Cheie de luat cu cheie

• Taxa de administrare este adesea utilizată ca determinant cheie la luarea unei decizii de investiții.
• MER este o măsură și mai largă a cât de scump este fondul pentru investitor.
• Există cazuri în care MER poate fi mai mic decât taxa de administrare.

Comision de administrare

Fondurile reciproce percep taxe de administrare pentru a-și acoperi costurile de exploatare, cum ar fi costurile de angajare și păstrarea consilierilor de investiții care gestionează portofoliile de investiții ale fondurilor și orice alte comisioane de gestionare care nu sunt incluse în celelalte categorii de cheltuieli. Taxele de administrare sunt denumite în general comisioane de întreținere.

Un fond mutual suportă multe comisioane de exploatare asociate cu administrarea unui fond, altele decât costurile pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare și plata echipei de investiții care ia decizii de cumpărare / vânzare. Aceste alte taxe de funcționare includ costuri de marketing, legale, de audit, servicii pentru clienți, rechizite de birou și de depunere și alte costuri administrative. Deși aceste taxe nu sunt implicate în mod direct în luarea deciziilor privind investițiile, acestea trebuie să se asigure că fondul mutual este funcționat corect și în conformitate cu cerințele Comisiei de valori mobiliare și de schimb.

Taxa de management cuprinde toate cheltuielile directe efectuate în gestionarea investițiilor, cum ar fi angajarea managerului de portofoliu și a echipei de investiții. Costul angajării managerilor este cea mai mare componentă a comisioanelor de administrare; acesta poate fi cuprins între 0, 5% și 1% din activele fondului aflat în gestiune (AUM). Chiar dacă această sumă procentuală pare mică, suma absolută este în milioane de dolari americani pentru un fond mutual cu 1 miliard de dolari AUM. În funcție de reputația conducerii, consilierii de investiții de înaltă calificare pot comanda comisioane care împing raportul total al cheltuielilor unui fond destul de ridicat.

Rata cheltuielilor de gestiune

În special, costul achiziționării sau vânzării oricărei garanții pentru fond nu este inclus în taxa de administrare. Mai degrabă, acestea sunt costuri de tranzacție și sunt exprimate ca raportul cheltuielilor de tranzacționare din prospect. Împreună, taxele de exploatare și taxele de administrare constituie MER.

Un prospect al unui fond furnizează în fiecare an datele privind cheltuielile aferente fondului. Taxa de administrare este semnificativă pentru fond, deoarece costul angajării și reținerii echipei de investiții este cea mai scumpă parte a gestionării unui fond mutual. Prin urmare, taxa de administrare este adesea citată ca taxa de revizuire. Cu toate acestea, examinarea MER este un factor determinant mai bun al modului în care compania de fond își gestionează cheltuielile legate de gestionarea fondului.

Revizuirea acestor taxe în prospect nu poate fi întotdeauna simplă, în funcție de modul în care folosește compania fondului mutual. Majoritatea companiilor etichetează taxa de administrare așa cum este, dar pot eticheta MER în mai multe moduri. Mai jos sunt câteva exemple din prospectele companiei cu fonduri reale:

Compania de fonduri nr. 1

Taxa de administrare: 0, 39 la sută

Cheltuieli totale operaționale anuale: 1, 17 la sută

Investitorul individual trebuie să calculeze MER, care în acest caz este de 1, 56 la sută.

Compania de fond # 2

Taxa de administrare: 1, 80%

Cheltuieli de fond suportate indirect de investitori: 2, 285 la sută (exprimate în valoare de 22, 85 USD pentru fiecare investiție de 1.000 USD)

Limbajul folosit pentru a descrie MER poate să nu fie uniform de la compania de fond la compania de fonduri, astfel încât este necesară o revizuire atentă a prospectului.

Impactul asupra returnărilor

Când prospectul spune „Cheltuieli de fond suportate indirect de investitori”, cuvântul cheie este „indirect”. În timp ce investitorii nu primesc o factură anuală pentru cheltuielile fondului, aceștia sunt percepute pentru cheltuieli printr-un profit redus pe care fondul îl va plăti.

Cu toate acestea, pentru a facilita revizuirea prospectului, companiile de fonduri mutuale trebuie să arate performanța fondului net de cheltuieli. Prin afișarea rentabilității nete de cheltuieli, compania oferă claritate investitorului atunci când decide dacă va investi în fond sau în a stabili ce randament are fondul sau se va întoarce investitorului. Drept urmare, compararea între companiile de fonduri este simplificată, iar randamentul este prezentat uniform și real (actual).

Înțelegerea clară a taxelor percepute de un fond mutual este o componentă semnificativă în luarea unei decizii de investiții în cunoștință de cauză. Adesea, taxa de administrare este utilizată în mod interschimbabil cu MER de către publicațiile de afaceri și profesioniștii financiari, dar cele două nu sunt aceleași.

MER include multe taxe, dintre care una este taxa de administrare. Drept urmare, MER poate fi adesea mai mare decât taxa de administrare.

Există cazuri în care MER poate fi mai mic decât taxa de administrare. Aceste circumstanțe sunt rare, dar apar atunci când societatea cu fonduri mutuale absoarbe unele costuri, cum ar fi atunci când un fond este nou și are puține active. Deoarece unele dintre costurile de exploatare sunt fixe, atunci când un fond începe și are puține active, aceste costuri fixe sunt mari. Prin urmare, o companie de fond va absorbi unele costuri și va arăta MER la un nivel pe care îl așteaptă atunci când vor fi adunate mai multe active în fond.

O altă situație în care o companie de fond va absorbi cheltuielile este în timpul anomaliilor pe piață, cum ar fi mediul cu rata dobânzii extrem de scăzută din 2010. În acest timp, fondurile de pe piața monetară au văzut cheltuieli care depășeau randamentele, astfel încât companiile de fond au absorbit unele cheltuieli. Deoarece pot exista evenimente neobișnuite de la an la an, revizuirea raportului cheltuielilor de administrare și a comisioanelor de administrare pe parcursul mai multor ani ar trebui să ofere o imagine mai largă a cheltuielilor tipice ale fondului pe care indirect le vor suporta investitorii.