Opțiune de retrospectivă
Cunoscută și sub denumirea de opțiune retrospectivă, o opțiune de retrospectivă permite titularului avantajul cunoașterii istoriei atunci când determină când își va exercita opțiunea. Acest tip de opțiune reduce incertitudinile asociate cu momentul intrării pe piață și reduce șansele ca opțiunea să expire inutil. Opțiunile de revizuire sunt scumpe de executat, astfel încât aceste avantaje costă.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile de retrospectivă sunt opțiuni exotice care permit cumpărătorului să minimizeze regretul.
- Opțiunile de retrospectivă sunt disponibile numai în mediul de control (OTC) și nu pe oricare dintre schimburile majore.
- Aceste opțiuni sunt costisitoare de stabilit și profiturile potențiale sunt adesea anulate de costuri.
Cum funcționează o opțiune Lookback
Ca un tip de opțiune exotică, retrospectiva permite utilizatorului să „privească înapoi” sau să revizuiască prețurile unui activ de bază pe durata de viață a opțiunii după ce a fost achiziționată. Titularul poate apoi să exercite opțiunea pe baza celui mai avantajos preț al activului de bază. Titularul poate profita de cel mai larg diferențial între prețul de grevă și prețul activului de bază. Opțiunile de retragere nu se tranzacționează pe schimburile majore. În schimb, acestea sunt nelistate și comercializează over-the-counter (OTC).
Opțiunile de retragere sunt opțiuni de decontare a numerarului, ceea ce înseamnă că deținătorul primește o decontare a numerarului la execuție pe baza diferențialului cel mai avantajos între prețurile mari și cele scăzute din perioada de achiziție. Vânzătorii de opțiuni de retragere ar prețul opțiunii la sau aproape de cea mai mare distanță preconizată a diferențialului de preț, pe baza volatilității anterioare și a cererii pentru opțiuni. Costul pentru achiziționarea acestei opțiuni va fi preluat în avans. Decontarea va echivala cu profiturile pe care le-ar fi putut obține din cumpărarea sau vânzarea activului de bază. Dacă decontarea ar fi mai mare decât costul inițial al opțiunii, atunci cumpărătorul opțiunii ar avea profit la decontare, alte pierderi înțelepte.
Fixed vs. Opțiuni de retrospectivă flotantă
Când utilizați o opțiune de retragere a grevei fixe, prețul de grevă este stabilit sau fixat la cumpărare, similar cu majoritatea altor tipuri de tranzacții cu opțiuni. Spre deosebire de alte opțiuni, cu toate acestea, în momentul exercițiului, în locul prețului curent de piață se folosește cel mai benefic preț al activului de bază pe toată durata contractului. În cazul unui apel, titularul opțiunii poate examina istoricul prețurilor și poate alege să exercite la punctul cu cel mai mare potențial de returnare. Pentru o opțiune de vânzare, deținătorul poate executa la cel mai mic preț al activului pentru a realiza cel mai mare câștig. Contractul de opțiune se stabilește la prețul de piață trecut selectat și în raport cu greva fixă.
Când utilizați o opțiune de retragere a grevei plutitoare, prețul de grevă este setat automat la scadență la prețul de bază cel mai favorabil atins în timpul vieții contractului. Opțiunile de apel rezolvă greva la cel mai mic preț de bază al activelor. În mod invers, opțiunile de plasare rezolvă greva la cel mai mare preț. Opțiunea se va stabili apoi cu prețul de piață, calculând profitul sau pierderea din greva flotantă.
Opțiunea de atac fix rezolvă problema de ieșire din piață - cel mai bun moment pentru a ieși. Greva plutitoare rezolvă problema de intrare pe piață - cel mai bun moment pentru a intra.
Exemple de opțiuni Lookback
De exemplu numărul unu, dacă presupuneți că o tranzacție pe acțiuni este de 50 USD, atât la începutul, cât și la sfârșitul contractului de opțiune de trei luni, deci nu există nicio modificare, câștig sau pierdere netă. Calea stocului va fi aceeași atât pentru versiunile greve fixe, cât și pentru cele flotante. La un moment dat pe durata de viață a opțiunii, cel mai mare preț este de 60 USD, iar cel mai mic preț este de 40 USD.
- Pentru o opțiune de retragere a grevei fixe, prețul grevei este de 50 USD. Cel mai bun preț în timpul vieții este de 60 USD. La grevă, stocul este de 50 USD. Profitul pentru titularul apelului este de 60 $ - 50 = 10 $.
- Pentru o opțiune de retragere a grevei plutitoare, cel mai mic preț pe durata de viață este de 40 USD. La scadență, stocul este de 50 de dolari, care este prețul de grevă. Profitul titularului este de 50 - 40 = 10 $.
Profitul este același, deoarece stocul a mutat aceeași sumă mai mare și mai mic în timpul vieții opțiunii.
În exemplul numărul doi, să presupunem că stocul a avut aceeași valoare maximă de 60 $ și minim 40 USD, dar închis la sfârșitul contractului la 55 USD, pentru un câștig net de 5 dolari.
- Pentru o opțiune de retragere a grevei fixe, cel mai mare preț este de 60 USD. Prețul grevei este de 50 USD, care a fost stabilit la cumpărare. Profitul este de 10 dolari (60 - 50 = 10).
- Pentru o opțiune de retragere a grevei plutitoare, prețul grevei este de 55 USD, care este stabilit la scadența opțiunii. Cel mai mic preț este de 40 USD. Obținerea unui profit de 15 dolari (55 - 40 = 15).
În cele din urmă, în exemplul numărul trei, să presupunem că stocul a fost închis la 45 USD pentru o pierdere netă de 5 dolari.
- Pentru o opțiune de retragere a grevei fixe, cel mai mare preț este de 60 USD. Mai puțin prețul de grevă de 50 USD, care a fost stabilit la cumpărare. Obține un profit de 10 dolari (60 - 50 = 10).
- Pentru o opțiune de retragere a grevei plutitoare, prețul grevei este de 45 USD, care este stabilit la scadența opțiunii. Mai puțin prețul cel mai mic de 40 USD, dă un profit de 5 dolari (45 - 40 = 5).