O privire la politica fiscală și monetară

Există două instrumente puternice pe care guvernul nostru și Rezerva Federală le folosesc pentru a conduce economia noastră în direcția corectă: politica fiscală și monetară. Atunci când sunt utilizate corect, ele pot avea rezultate similare atât în ​​stimularea economiei noastre, cât și în încetinirea acesteia atunci când se încălzește. Dezbaterea continuă este care este mai eficientă pe termen lung și pe termen scurt.

Politica fiscală este atunci când guvernul nostru își folosește puterile de cheltuieli și impozitare pentru a avea un impact asupra economiei. Combinația și interacțiunea dintre cheltuielile guvernamentale și colectarea veniturilor reprezintă un echilibru delicat, care necesită o bună sincronizare și un pic de noroc pentru a obține corect. Efectele directe și indirecte ale politicii fiscale pot influența cheltuielile personale, cheltuielile de capital, cursurile de schimb, nivelul deficitului și chiar ratele dobânzii, care sunt de obicei asociate cu politica monetară.

Politica fiscală și școala keynesiană

Politica fiscală este adesea legată de keynesianismul, care își derivă numele de la economistul britanic, John Maynard Keynes. Opera sa principală, „Teoria generală a ocupării forței de muncă, a dobânzii și a banilor”, a influențat noile teorii despre modul în care funcționează economia și este încă studiată în prezent. El și-a dezvoltat majoritatea teoriilor în timpul Marii Depresiuni, iar teoriile keynesiene au fost folosite și utilizate greșit de-a lungul timpului, deoarece sunt populare și sunt adesea aplicate în mod specific pentru atenuarea crizei economice.

Pe scurt, teoriile economice keynesiene se bazează pe convingerea că acțiunile proactive din guvernul nostru sunt singura cale de a conduce economia. Aceasta implică faptul că guvernul ar trebui să-și folosească puterile pentru a crește cererea agregată prin creșterea cheltuielilor și crearea unui mediu de bani ușor, ceea ce ar trebui să stimuleze economia prin crearea de locuri de muncă și, în final, prin creșterea prosperității. Mișcarea teoretică keynesiană sugerează că politica monetară de sine are limitele sale în soluționarea crizelor financiare, creând astfel dezbaterea keynesiană față de monetaristi. (Pentru lectură înrudită, consultați: Poate economia keynesiană să reducă ciclurile boom-bust? )

Deși politica fiscală a fost folosită cu succes în timpul și după Marea Depresiune, teoriile keynesiene au fost puse în discuție în anii 1980, după o lungă perioadă de popularitate. Monetaristii, cum ar fi Milton Friedman, și factorii de participare la ofertă au susținut că acțiunile guvernamentale în curs nu au ajutat țara să evite ciclurile nesfârșite de extindere a produsului intern brut (PIB), recesiuni și dobândirea dobânzilor.

O privire asupra politicii fiscale și monetare

Unele efecte secundare

La fel ca politica monetară, politica fiscală poate fi folosită atât pentru a influența extinderea cât și contracția PIB-ului, ca măsură a creșterii economice. Atunci când guvernul își exercită competențele prin reducerea impozitelor și creșterea cheltuielilor, acestea practică politica fiscală expansivă . În timp ce eforturile expansioniste de suprafață pot părea să conducă doar la efecte pozitive prin stimularea economiei, există un efect domino care este mult mai larg. Când guvernul cheltuiește într-un ritm mai rapid decât se pot încasa veniturile fiscale, guvernul poate acumula exces de datorii, deoarece emite obligațiuni cu dobândă pentru finanțarea cheltuielilor, ceea ce duce la o creștere a datoriei naționale.

Când guvernul va crește cantitatea de datorie pe care o emite în timpul unei politici fiscale de expansiune, emiterea de obligațiuni pe piața deschisă va ajunge să concureze cu sectorul privat care ar putea avea nevoie să emită obligațiuni în același timp. Acest efect, cunoscut sub numele de aglomerare, poate crește indirect ratele din cauza creșterii concurenței pentru fondurile împrumutate. Chiar dacă stimulul creat de creșterea cheltuielilor guvernamentale are unele efecte pozitive inițiale pe termen scurt, o parte din această expansiune economică ar putea fi atenuată de atragerea cauzată de cheltuielile cu dobânzi mai mari pentru debitori, inclusiv pentru guvern. (Pentru lectură aferentă, consultați: Care sunt câteva exemple de politică fiscală extinsă? )

Un alt efect indirect al politicii fiscale este potențialul investitorilor străini de a licita moneda americană în eforturile lor de a investi în tranzacțiile de obligațiuni americane cu un randament mai mare pe piața deschisă. În timp ce o monedă națională mai puternică sună pozitivă la suprafață, în funcție de mărimea schimbării ratelor, aceasta poate face ca mărfurile americane să fie mai scumpe la export, iar mărfurile fabricate din străinătate să fie mai ieftine la import. Întrucât majoritatea consumatorilor tind să folosească prețul ca factor determinant în practicile lor de cumpărare, o schimbare către achiziționarea mai multor bunuri străine și o încetinire a cererii de produse interne ar putea duce la un dezechilibru comercial temporar. Acestea sunt toate scenariile posibile care trebuie luate în considerare și anticipate. Nu există nicio modalitate de a prezice ce rezultat va apărea și cât de mult, pentru că există atât de multe alte ținte în mișcare, inclusiv influențe de piață, dezastre naturale, războaie și orice alt eveniment la scară largă care poate muta piețele.

Măsurile de politică fiscală suferă, de asemenea, de o întârziere naturală sau de întârzierea timpului în care sunt determinate a fi necesare până la trecerea efectivă a Congresului și în cele din urmă președintele. Din perspectiva prognozei, într-o lume perfectă în care economiștii au o evaluare de 100% exactitate pentru a prezice viitorul, măsurile fiscale ar putea fi invocate în funcție de necesități. Din păcate, având în vedere imprevizibilitatea și dinamica inerentă a economiei, majoritatea economiștilor se confruntă cu provocări în a prezice cu exactitate schimbările economice pe termen scurt. (Pentru lectură conexă, consultați: Cine stabilește politica fiscală, președintele sau congresul? )

Politica monetară și oferta de bani

Politica monetară poate fi de asemenea folosită pentru a aprinde sau a încetini economia și este controlată de Rezerva Federală cu scopul final de a crea un mediu de bani ușor. Primii keynesieni nu credeau că politica monetară a avut efecte de lungă durată asupra economiei, deoarece:

• Întrucât băncile au posibilitatea să aleagă dacă împrumută sau nu rezervele excedentare pe care le au la dispoziție din rate mai mici ale dobânzii, pot alege doar să nu împrumute; și
• Keynesienii consideră că cererea consumatorilor de bunuri și servicii ar putea să nu fie legată de costul capitalului pentru obținerea acestor bunuri.

În diferite momente ale ciclului economic, acest lucru poate fi sau nu adevărat, însă politica monetară s-a dovedit a avea o influență și un impact asupra economiei, precum și pe piețele de capitaluri proprii și veniturile fixe.

Rezerva Federală poartă trei instrumente puternice în arsenalul său și este foarte activă cu toate. Instrumentul cel mai des utilizat este operațiunile lor de piață deschisă, care afectează oferta de bani prin cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare din SUA. Rezerva Federală poate crește oferta de bani prin cumpărarea de valori mobiliare și poate reduce oferta de bani prin vânzarea de valori mobiliare.

Fed poate, de asemenea, să modifice cerințele de rezervă la bănci, crescând sau micșorând direct oferta monetară. Proporția de rezervă necesară afectează oferta de bani prin reglarea cât de mult trebuie să dețină băncile în rezervă. Dacă Rezerva Federală dorește să crească oferta de bani, aceasta poate scădea cantitatea de rezerve necesară, iar dacă dorește să reducă oferta de bani, poate crește cantitatea de rezerve necesare deținute de bănci.

Al treilea mod în care Fed poate modifica oferta de bani este schimbând rata de actualizare, care este instrumentul care primește constant atenție media, prognoze, speculații. Lumea așteaptă adesea anunțurile Fed de parcă orice schimbare ar avea un impact imediat asupra economiei globale.

Rata de reducere este adesea înțeleasă greșit, deoarece nu este rata oficială a consumatorilor care vor plăti împrumuturile sau vor primi în conturile lor de economii. Este rata percepută băncilor care doresc să-și crească rezervele atunci când împrumută direct de la Fed. Decizia Fed de a modifica această rată curge totuși prin sistemul bancar și determină în cele din urmă ce consumatorii plătesc pentru a împrumuta și ce primesc la depozitele lor. În teorie, menținerea scăzută a ratei de actualizare ar trebui să inducă băncile să dețină mai puține rezerve în exces și, în final, să crească cererea de bani. Aceasta pune întrebarea: care este mai eficientă, politica fiscală sau monetară?

Ce politică este mai eficientă?

Acest subiect a fost dezbătut fierbinte de zeci de ani, iar răspunsul este ambele. De exemplu, pentru o keynesiană care promovează politica fiscală pe o perioadă lungă de timp (de exemplu, 25 de ani), economia va trece prin mai multe cicluri economice. La sfârșitul acestor cicluri, activele grele, cum ar fi infrastructura și alte active cu viață lungă, vor rămâne în picioare și au fost cel mai probabil rezultatul unui tip de intervenție fiscală. În aceiași 25 de ani, Fed poate să fi intervenit de sute de ori folosindu-și instrumentele de politică monetară și poate a avut succes doar în anumite obiective.

Utilizarea unei singure metode poate să nu fie cea mai bună idee. Există un decalaj în politica fiscală, deoarece se filtrează în economie, iar politica monetară și-a arătat eficiența în încetinirea unei economii care se încălzește într-un ritm mai rapid decât dorit, dar nu a avut același efect atunci când vine vorba pentru a încărca rapid o economie pentru a se extinde pe măsură ce banii sunt ușurați, astfel încât succesul acesteia este dezactivat.

Linia de jos

Deși fiecare parte a spectrului politic are diferențele sale, Statele Unite au căutat o soluție la mijloc, combinând aspecte ale ambelor politici în soluționarea problemelor economice. Fed poate fi mai recunoscută atunci când vine vorba de îndrumarea economiei, deoarece eforturile lor sunt bine mediatizate și deciziile lor pot muta piețele globale de acțiuni și obligațiuni, dar utilizarea politicii fiscale continuă. Cu toate că va exista întotdeauna un decalaj în efectele sale, politica fiscală are un efect mai mare pe perioade lungi de timp, iar politica monetară s-a dovedit a avea un succes pe termen scurt. (Pentru lectură aferentă, consultați „Politica monetară vs. politica fiscală: Care este diferența?”)