Randamentul fluxului de numerar ajustat cu pasiv (LACFY)
Randamentul fluxului de numerar ajustat cu pasiv (LACFY) este un calcul fundamental al analizei care compară fluxul de numerar liber pe termen lung (FCF) al unei companii cu datoriile sale restante din aceeași perioadă pentru a produce o valoare a randamentului. Randamentul fluxului de numerar ajustat prin pasiv poate fi utilizat pentru a determina cât timp va fi nevoie ca achiziția să devină profitabilă sau cum este evaluată o companie. Deoarece este un randament (raport), se poate compara pentru a compara între firme diferite sau pentru a analiza aceeași firmă în timp. Randamentul fluxului de numerar gratuit oferă investitorilor o altă modalitate de a evalua valoarea unei companii care este comparabilă cu aprecierile raportului preț-câștig (P / E). Deoarece această măsură folosește fluxul de numerar gratuit, randamentul fluxului de numerar gratuit oferă o măsură mai bună a performanței unei companii. Întrucât este ajustat pentru pasive, LACFY oferă o mai bună înțelegere a adevăratelor funcționări ale finanțelor unei firme.
În ciuda apelului său, randamentul fluxului de numerar ajustat al pasivului nu este frecvent utilizat în evaluarea companiei. Pentru a vedea dacă o investiție merită, un analist poate analiza date în valoare de zece ani într-un calcul LACFY și poate compara cu randamentul cu o notă de trezorerie de 10 ani. Cu cât este mai mică diferența dintre LACFY și randamentul Trezoreriei, cu atât mai puțin de dorit este o investiție.
Randamentul fluxului de numerar ajustat pentru pasiv se calculează după cum urmează:
Flux de numerar gratuit de 10 ani / (((Acțiuni restante + Opțiuni + Garanții) x (Prețul acțiunii) + (Pasive)) - (Active circulante - Inventar))
Înțelegerea randamentului fluxului de numerar ajustat al pasivului (LACFY)
Randamentul fluxului de numerar ajustat cu pasiv (LACFY) este o formulă de evaluare a stocurilor comune, creată de comentatorul John DeFeo pe piața de valori și inspirată de Benjamin Graham și David Dodd. Este gândită ca o formulă care să ofere adevăratul randament de proprietate al unei companii în raport cu standardele contabile moderne. Formula are unele limitări - nu vă va proteja de supraevaluarea unei companii cu un mare numerar în străinătate sau cu o rată de impozitare artificială scăzută (două anomalii contabile care se execută deseori mână în mână). De asemenea, nu vă va oferi o evaluare corectă pentru o companie aflată în plină evoluție, cu o creștere dramatică a câștigurilor (deși, puteți oricând modifica numărătorul la o cifră a fluxului de numerar cel mai bun).
Când criza financiară a izbucnit în 2009, companiile care au plătit un randament de dividende mai mult decât LACFY păreau să-și taie dividendele cu o regularitate mai mare decât cele care nu (exemple includ General Electric și Pfizer). Companiile plătite de datorii cu datorii mari nu aveau prea multe resurse dacă nu își puteau susține dividendul cu fluxuri de numerar gratuite și / sau nu puteau reporta datorii pe o piață de creditare de uscare. Pe baza acestei observații, DeFeo a creat o formulă de pasaj / eșec corolar numită Testul de acid divid:
Trecerea = randamentul dividendului mai mic decât LACFY
Fail = randamentul dividendului mai mare decât LACF
Un test suplimentar a fost impus în legătură cu acest raport cu randamentul din notele de trezorerie fără riscuri:
LACFY este mai mare decât randamentul dividendelor este mai mare decât randamentul de trezorerie de 10 ani.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.