Jesse Livermore: lecții de la un comerciant legendar

Născut în 1877, Jesse Livermore este unul dintre cei mai mari comercianți de care puțini oameni cunosc. În timp ce o carte despre viața sa scrisă de Edwin Lefèvre, „Reminiscențe ale unui operator de acțiuni” (1923), este apreciată ca un must-read pentru toți comercianții, merită mai mult decât o recomandare trecătoare. Livermore, care este autorul „Cum să tranzacționați stocuri” (1940), a fost unul dintre cei mai mari comercianți din toate timpurile. La maximul său din 1929, Jesse Livermore a fost în valoare de 100 de milioane de dolari, care în dolari de astăzi echivalează aproximativ cu 1, 5-13 miliarde de dolari, în funcție de indicele utilizat.

Enormitatea succesului său devine și mai uluitoare atunci când consideră că a tranzacționat pe cont propriu, folosind fondurile proprii, propriul sistem și nu tranzacționează capitalul altcuiva în comun. Nu există nicio întrebare că timpurile s-au schimbat de când domnul Livermore a tranzacționat stocuri și mărfuri. Piețele au fost tranzacționate subțire, comparativ cu astăzi, iar mișcările volatile. Jesse vorbește despre alunecarea stocurilor majore în mai multe puncte cu achiziția sau vânzarea a 1.000 de acțiuni. Și totuși, în ciuda diferenței dintre piețe, o astfel de automatizare a sporit lichiditatea, tehnologia, reglementarea și o serie de alți factori care încă mai conduc piețele în prezent.

Testul timpului Având în vedere că regulile acestui comerciant încă se aplică, iar modelele de preț pe care le-a căutat sunt încă foarte relevante astăzi, vom analiza un rezumat al modelelor tranzacționate de Jesse, precum și indicatorii săi de timp și regulile de tranzacționare. (Pentru titluri de investiții mai clasice și mai puțin cunoscute pentru a fi adăugate în colecția dvs., consultați Investiția cărților pe care le citește .)

Modele de prețuri Jesse nu a avut comoditatea graficelor din zilele noastre moderne pentru a grafică modelele sale de preț. În schimb, tiparele erau pur și simplu prețuri pe care le ținea evidența într-un registru. Nu-i plăcea decât să tranzacționeze cu acțiuni care se mișcau într-o tendință și a evitat să varieze piețele. Când prețurile s-au apropiat de un punct esențial, a așteptat să vadă cum au reacționat.

De exemplu, dacă o acțiune a scăzut 50 de dolari, a fost recuperată până la 60 $ și acum se îndrepta înapoi până la 50 de dolari, regulile lui Jesse prevedeau așteptarea până la punerea în funcțiune a punctului principal pentru a putea tranzacționa. Dacă același stoc s-ar muta la 48 de dolari, ar intra într-o tranzacție pe partea scurtă. Dacă s-ar fi ridicat de la nivelul de 50 de dolari, el ar intra mult timp la 52 de dolari, urmărind îndeaproape nivelul de 60 de dolari, care este, de asemenea, un „punct esențial”. O creștere peste 60 de dolari ar declanșa o adăugare la poziția (piramidarea) la 63 de dolari, de exemplu. Eșecul de a pătrunde sau de a menține peste 60 USD ar duce la o lichidare a pozițiilor lungi. Memoria tampon de 2 USD din acest exemplu nu este exactă; tamponul va diferi în funcție de prețul stocului și volatilitatea. Ne dorim un tampon între destrămarea efectivă și intrarea care să ne permită să intrăm din timp în mișcare, dar va avea ca rezultat mai puține falimente.

În timp ce Jesse nu a făcut tranzacții, a făcut schimburi de tranzacții de pe diverse piețe. El a folosit o strategie similară ca cea de mai sus, intrând pe o nouă valoare mare sau mică, dar a folosit un tampon pentru a reduce probabilitatea de declanșări false. (Găsiți mai multe locații profitabile de intrare și ieșire cu acest indicator standard; citiți Măsurarea volatilității cu un interval adevărat mediu .)

Modelele de preț, combinate cu analiza de volum, au fost, de asemenea, folosite pentru a determina dacă comerțul va fi deschis. Unele dintre criteriile pe care Jesse le-a folosit pentru a determina dacă el era în poziția corectă au fost:

• Volumul crescut la declanșare.
• În primele zile după pauză, prețurile ar trebui să se deplaseze în direcția defalcării
• O reacție normală apare atunci când prețurile se retrag oarecum față de tendință, dar volumul este mai mic decât retracementele decât a fost în direcția de trend.
• Pe măsură ce reacția normală se termină, volumul crește din nou în direcția tendinței.

Abaterile de la aceste tipare au fost semnale de avertizare și, dacă au fost confirmate de mișcările de preț înapoi prin puncte pivotale, au indicat că ar trebui luate profituri ieșite sau nerealizate.

Cronometrarea pieței Orice comerciant știe că a avea dreptate prea devreme sau puțin prea târziu poate fi la fel de dăunător ca și simplu să greșești. Momentul este crucial pe piețele financiare și nimic nu oferă un calendar mai bun decât prețul în sine. Punctele pivotale menționate mai sus apar și în stocurile individuale și în indexurile de piață. Lăsați prețul să confirme comerțul înainte de a intra pe poziții mari.

Jesse Livermore a crezut oricât am „simți” că știm ce se întâmplă, trebuie să așteptăm piața pentru a ne confirma teza. Și numai atunci când face acest lucru, ne facem meseriile - și trebuie să facem acest lucru cu promptitudine. (De la alegerea tipului potrivit de stoc până la stabilirea opririi pierderilor, aflați cum să tranzacționați cu înțelepciune în strategiile de tranzacționare de zi pentru începători .)

Reguli de tranzacționare Regulile de tranzacționare care urmează sunt simple și au fost incluse în mai multe planuri de tranzacționare de mulți comercianți de când au fost create cu aproape un secol în urmă. Ele sunt încă valabile astăzi și au fost create sub truismul lui Jesse: "Nu există nimic nou în Wall Street. Nu poate exista, deoarece speculațiile sunt la fel de vechi ca dealurile. Orice s-a întâmplat pe piața de valori astăzi s-a întâmplat înainte și se va întâmpla din nou."

• Comerț cu trend. Cumpărați pe o piață taur, scurtă pe o piață de urs.
• Nu tranzacționați atunci când nu există oportunități clare.
• Comerț folosind punctele pivotante.
• Așteptați ca piața să confirme avizul înainte de a intra. Răbdarea duce la „banii mari”.
• Lasă profiturile să curgă. Tranzacții închise care prezintă o pierdere (tranzacțiile bune prezintă, în general, profit imediat).
• Tranzacționați cu un popas și cunoașteți-o înainte de a intra.
• Ieșiți din tranzacții în care perspectiva profiturilor ulterioare este la distanță (tendința s-a încheiat sau a scăzut).
• Comercializează stocurile de lider din fiecare sector; tranzacționează cele mai puternice stocuri de pe o piață taur sau cele mai slabe stocuri de pe o piață de urs.
• Nu medieți o poziție de pierdere.
• Nu respectați un apel de marjă; închideți poziția în schimb.
• Nu urmați prea multe stocuri.

Rezumând strategia lui Jesse Livermore Jesse a avut un mare succes, dar și-a pierdut averea de mai multe ori. El a fost întotdeauna primul care a recunoscut când a greșit, iar atunci când a pierdut bani, s-a redus la doi potențiali vinovați:

1. Normele de tranzacționare nu au fost complet formulate (nu este cazul majorității pierderilor sale).
2. Regulile nu au fost respectate.

Pentru comerciantul de astăzi, aceștia sunt încă probabil vinovații care mențin profiturile la atingere. Pentru a fi profitabili, trebuie să creăm de fapt un sistem de tranzacționare rentabil, apoi trebuie să le respectăm în tranzacționarea efectivă.
Jesse a prezentat un sistem simplu de tranzacționare pentru noi: așteptați punctele de pivot înainte de a intra într-o tranzacție. Când intră în joc punctele, tranzacționați-le folosind un tampon, tranzacționând în direcția pieței generale. Lăsați prețul să ne dicteze acțiunile și rămâneți cu tranzacții profitabile, până când există motive întemeiate pentru a ieși din comerț. Pierderile ar trebui să fie mici și tranzacțiile ar trebui evitate atunci când nu există oportunități clare. Când există oportunități de tranzacționare, stocurile comerciale care sunt cel mai probabil să se miște cel mai mult. (Pentru mai multe cărți, consultați Zece cărți pe care fiecare investitor ar trebui să le citească .)