Investitorii se grăbesc să încaseze, pe măsură ce riscul pieței taurului scade

Într-o schimbare seismică de pe piața taur din ultimul deceniu, când valoarea stocurilor din SUA s-a triplat, investitorii tranzacționează acțiuni pentru numerar și echivalente de numerar într-un ritm accelerat. Acest lucru vine într-un context în care indicele S&P 500 (SPX) este în scădere cu 1% pentru anul trecut până marți, durand două corecții de 10% sau mai mult pe parcurs.

Acum, numerarul și echivalentele de numerar sunt pe cale să fie printre cele mai performante clase de active din 2018, așa cum este ilustrat în tabelul de mai jos. „Pentru prima dată într-o perioadă lungă de timp, numerarul este din nou interesant”, spune Hani Redha, un manager de portofoliu multi-active la PineBridge Investments, potrivit unei povești din Wall Street Journal.

Semnificația pentru investitori

Disperați să păstreze capitalul principal, investitorii s-au orientat către numerar și echivalente de numerar, în fața unor rentabilități negative dintr-o mare varietate de alte clase de active în 2018. Printre lista lungă a pierderilor de până în acest an se numără, pe Jurnal, stocurile globale, obligațiuni cu randament ridicat, obligațiuni corporative de grad de investiții, obligațiuni guvernamentale pe termen lung și o varietate de mărfuri. Chiar și aurul, care în mod tradițional este un refugiu sigur, care funcționează bine în perioadele de incertitudine și stres ale pieței bursiere, este în scădere cu aproximativ 5%.

În cea mai mare parte a pieței actuale a taurului, o mantră repetată în rândul investitorilor a fost „nu există nicio alternativă” la acțiuni, prescurtată frecvent ca TINA. Adică, acțiunile ofereau profituri mult superioare în comparație cu o mare varietate de alte clase de active și astfel investitorii erau dispuși să lase deoparte îngrijorările cu privire la evaluările de capitaluri care se ridicau în fața normelor istorice.

"TINA a dispărut și acum aveți TIRA: există o alternativă reală", a declarat pentru Jurnalul Fabrizio Quirighetti, co-șef al echipei cu mai multe active din Geneva, cu sediul în Elveția, SYZ Asset Management. Quirighetti a crescut alocările către numerar și echivalente de numerar în portofolii conservatoare de la aproximativ 0% la 10% în ultimele două luni. El observă o mișcare la scară largă către numerar, care „epuizează o anumită lichiditate din activele riscante care nu cedează suficient sau nu răsplătesc suficient înainte”.

Privind înainte

Merrill Lynch, liderii de fonduri la nivel mondial, analizați de Bank of America, au avut în total 4, 7% din portofoliile în numerar din noiembrie, în scădere de la 5, 1% în septembrie și octombrie, dar încă peste media de 10 ani, în Jurnal. Dacă apar semne ale unei piețe iminente de piață, această cifră este aptă să crească.

Între timp, BofAML remarcă, de asemenea, că 1992 - acum 26 de ani - a fost ultimul an calendaristic în care numerarul a depășit atât acțiunile, cât și obligațiunile. Cu 2018 pe cale de a se repeta, zborul către numerar este sigur pentru a reduce în continuare prețurile acțiunilor.