Investitorii cumpără protecție împotriva retragerii puternice la niveluri cele mai înalte

Investitorii de acțiuni care au suferit cele mai grave performanțe ale acțiunilor lunare în aproape cinci decenii au contribuit la mai multe tulburări de piață. Peste o treime dintre administratorii de fonduri cercetați recent de Bank of America, Merrill Lynch, au protejat împotriva căderii puternice a piețelor de acțiuni în următoarele trei luni, cel mai înalt nivel din istoria sondajelor. „Investitorii sunt bine acoperiți, dar nu sunt poziționați pentru o defalcare a negocierilor comerciale”, a spus Michael Harnett, strategul principal al investițiilor la BofAML. Mandy Xu, strategul principal al instrumentelor derivate pe acțiuni la Credit Suisse, a declarat ieri, într-o notă pentru clienți, „În loc să vândă fără expunere la acțiuni, investitorii optează în schimb să plătească pentru acoperiri de data aceasta”, potrivit The Wall Street Journal.

Swing-uri de piață neervitoare

Încercarea pieței pentru schimbările neobservate a fost ilustrată, deoarece marți stocurile au crescut în tranzacționarea zilnică marți, ca răspuns la comentariile președintelui Trump, în mai multe tweet-uri, potrivit cărora se poate ajunge la o armă comercială fără creșteri tarifare suplimentare. Aceste câștiguri de acțiuni, care s-ar putea inversa rapid, au recuperat doar o mică parte din pierderile pieței de la 1 mai pe fondul escaladării în războiul tarifar. Numai luni, indicele S&P 500 (SPX) a scăzut cu 2, 4%, întrucât indicele de volatilitate CBOE (VIX) a înregistrat cel mai mare câștig din octombrie.

Deci nu este de mirare că administratorii de fonduri sunt neliniștiți. Bank of America Merrill Lynch și-a încheiat sondajul lunar de gestionare a fondurilor globale între 3 și 9 mai, în timp ce războiul comercial a început să crească. Încadrarea pe lista posibilelor riscuri de coadă pentru piețe a fost un război comercial, a votat cea mai mare preocupare a acestora cu 37% dintre respondenți, în timp ce 16% au declarat că o încetinire a economiei Chinei este cel mai important risc al cozii. Între timp, 34% dintre respondenți au indicat că sunt protejați de o scădere accentuată a prețurilor acțiunilor, cea mai mare din istoria sondajului.

Creșterea anxietății managerilor de fonduri

• Înregistrați o acoperire de 34% pentru o scădere accentuată a stocurilor în următoarele 3 luni
• Top risk risk: război comercial (37% dintre respondenți)
• Alte riscuri mari de coadă: economia chineză (16%), politica americană (12%)
• Datorii mari: 41% spun că corporațiile sunt exagerate
• Prioritate pentru fluxul de numerar corporativ: aproape 46% înregistrează o reducere
• O încetinire economică globală în următoarele 12 luni este de așteptat cu 63%
• Dar numai 5% se așteaptă la recesiune în 2019, cu doar 33% înainte de a doua jumătate a anului 2020

Sursa: Sondaj de gestionare a fondurilor globale pentru Merrill Lynch, Bank of America, mai 2019

Semnificația pentru investitori

Sondajul BofAML Global Fund Manager pentru luna mai 2019 a fost realizat între 3 și 9 mai, în timp ce războiul comercial a început să escaladeze. Grupul a inclus 250 de manageri de investiții din întreaga lume care supraveghează în mod colectiv activele administrate (AUM) de 687 miliarde USD.

Anxietatea și dorința investitorilor de a se proteja au fost stimulate de S&P 500, care a înregistrat cel mai rău început în luna mai din 1970, potrivit Jurnalului, care a spus că comercianții încearcă să profite de anxietatea și volatilitatea crescândă prin cumpărarea de produse tranzacționate la schimb ( ETP) care sunt proiectate să crească atunci când viteza, măsurată de VIX, este crescută. Activele agregate administrate pentru astfel de produse au atins un nivel constant în luna mai, conform datelor din FactSet Research Systems citate de Jurnal.

Privind înainte

În plus față de evoluția negocierilor comerciale, câștigurile cu amănuntul din această săptămână vor fi examinate de indicii despre cum vor face față cu tarifele mai mari din SUA, indică Jurnalul. Companiile care nu dispun de putere de preț vor avea o capacitate limitată de a transmite creșteri de costuri induse de tarif. Cartea sălbatică este dacă Trump și Xi, liderii celor mai mari două economii ale lumii, pot încheia un acord pentru calmarea piețelor.