Prezentarea Opțiunilor VIX

Volatilitatea de tranzacționare nu este nimic nou pentru comercianții de opțiuni. Majoritatea comercianților de opțiuni se bazează foarte mult pe informațiile de volatilitate pentru a-și alege meseriile. Din acest motiv, indicele de volatilitate al Chicago Board Options Exchange (CBOE), cunoscut mai des prin simbolul său ticker VIX, a fost un instrument popular de tranzacționare pentru comercianții de opțiuni și capitaluri proprii încă de la introducerea sa în 1993. opțiuni de a schimba volatilitatea, dar mulți au dat repede seama că aceasta nu era cea mai bună metodă. La 24 februarie 2006, CBOE a lansat opțiuni pe VIX, oferind investitorilor o modalitate directă și eficientă de a utiliza volatilitatea. În acest articol, aruncăm o privire la performanțele anterioare ale VIX și discutăm avantajele oferite de opțiunile VIX.

Ce este VIX?

VIX este un indice de volatilitate implicit care măsoară așteptarea pe piață a volatilității S&P 500 de 30 de zile implicită în prețurile opțiunilor S&P pe termen scurt. Opțiunile VIX oferă comercianților o modalitate de a tranzacționa volatilitatea fără a fi necesar să modifice prețurile modificărilor instrumentului de bază, dividendelor, ratelor dobânzii sau timpul până la expirare - factori care afectează volatilitatea tranzacțiilor folosind opțiuni de capitaluri proprii sau index. Opțiunile VIX permit comercianților să se concentreze aproape exclusiv pe volatilitatea tranzacției.

diversificarea

Comercianții au găsit VIX foarte util în tranzacționare, dar acum oferă oportunități superbe atât pentru acoperire cât și pentru speculații. Poate fi, de asemenea, un instrument excelent în căutarea diversificării portofoliului. Diversificarea, pe care majoritatea oamenilor o consideră un lucru bun, este utilă numai dacă instrumentele utilizate nu sunt corelate. Cu alte cuvinte, dacă deții 10 stocuri și tind să se deplaseze împreună, atunci nu ești deloc diversificat.

Un avantaj al VIX este corelația sa negativă cu S&P 500. Potrivit site-ului propriu al CBOE, din 1990, VIX s-a mișcat în fața indicelui S&P 500 (SPX), 88% din timp. În medie, VIX a crescut cu 16, 8% în zilele în care SPX a scăzut cu 3% sau mai mult. Acest lucru îl face un instrument excelent de diversificare și poate cea mai bună asigurare pentru dezastre pe piață. Achiziționarea apelurilor VIX pare a fi o protejare și mai bună împotriva scăderilor de pe piață (S&P) decât cumpărarea serviciilor SPX. Graficul din figura 1 arată modul în care VIX se mișcă în opoziție cu SPX în mișcări mari în SPX. În 2008, VIX a atins cea mai mare închidere la 80, 86.

figura 1

Speculație

După cum puteți vedea în figura 1, VIX tranzacționează într-un interval dat. Se întoarce în jurul valorii de 10, pentru că, dacă s-ar ajunge la zero, asta ar însemna că așteptarea nu a fost pentru nicio mișcare zilnică în SPX. Pe de altă parte, VIX a crescut până la aproximativ 80 când SPX a scăzut, dar pentru ca VIX să rămână acolo ar însemna că așteptarea pieței era pentru schimbări foarte mari într-un interval de timp extins.

Acest lucru face ca noile opțiuni VIX să fie și instrumente de speculație excelente. Achiziționarea apelurilor (sau a spread-urilor de apeluri tari sau vânzarea spread-urilor de taur), în cazul în care fondurile VIX pot fi ajute un comerciant să valorifice mișcările în volatilitate sau în S&P 500. În mod similar, cumpărările pun (sau ursul pune spread, sau vânzarea ursului) spread spread) poate ajuta un comerciant să valorifice mișcările în cealaltă direcție.

Un alt factor care îmbunătățește eficacitatea opțiunilor VIX pentru speculanți este volatilitatea acestora. Potrivit CBOE, volatilitatea VIX în sine a fost mai mare de 80% pentru 2005, comparativ cu aproximativ 10% pentru SPX, 14% pentru Nasdaq 100 Index (NDX) și aproximativ 32% pentru Google. Valoarea opțiunilor nu este directă de la „spot” VIX, ci mai degrabă este valoarea înainte folosind opțiunile curente și luna următoare; volatilitatea VIX forward este mai mică decât cea a VIX spot (aproximativ 46% pentru 2005). Cu toate acestea, aceasta este încă mai mare decât majoritatea opțiunilor de stocuri disponibile. Un instrument care tranzacționează într-un interval, nu poate merge la zero și are volatilitate ridicată, poate oferi oportunități de tranzacționare deosebite.

FIX VIX

Spre deosebire de opțiunile de capitaluri standard, care expiră în a treia vineri a fiecărei luni, opțiunile VIX expiră o zi de miercuri în fiecare lună; nu există nicio întrebare că aceste opțiuni sunt utilizate, oferind astfel o lichiditate bună. Conform site-ului CBOE, când au fost lansate opțiunile VIX în 2006, CBOE a stabilit un nou record de tranzacționare de o singură zi în opțiuni pe VIX la 29 martie 2006, când au fost tranzacționate 31.481 de contracte. Pentru toată luna martie 2006 - prima lună completă de tranzacționare pentru opțiunile VIX - volumul total a fost de 181.613 contracte, cu un volum mediu zilnic de 7.896. La sfârșitul lunii martie, dobânda deschisă se situa deja la 158.994 contracte foarte sănătoase. În februarie 2012, volumul opțiunilor a fost de peste 200.000.

Linia de jos

Toate acestea înseamnă că comercianții de opțiuni au acum un nou instrument de adăugat la arsenalul lor de tranzacționare, unul care izolează volatilitatea, tranzacționează într-o gamă, are o volatilitate ridicată și nu poate trece la zero. Pentru cei care sunt noi în tranzacționarea opțiunilor, opțiunile VIX sunt și mai interesante. Majoritatea oamenilor care se concentrează pe tranzacționarea volatilității sunt atât opțiuni de cumpărare, cât și de vânzare, dar noii comercianți vor găsi adesea că firmele lor de brokeraj nu le permit să vândă opțiuni. Prin cumpărarea de apeluri VIX sau puteri (sau spreads), noii comercianți pot avea acum acces la tranzacțiile de volatilitate.