Cum se folosește proprietatea privilegiată și instituțională

Se plătește să știți ce sunt proprietarii unei companii. Vizionând activitatea de tranzacționare a persoanelor fizice și a investitorilor instituționali mari, este mai ușor să înțelegeți perspectivele unei acțiuni. Cu toate că proprietatea privilegiată sau instituțională pe cont propriu nu este neapărat un semnal de cumpărare sau de vânzare, cu siguranță oferă un prim ecran util în căutarea unei investiții bune.

Mai jos este o recenzie rapidă despre modul în care puteți accesa informații privilegiate și cu privire la proprietatea instituțională pentru a lua decizii de investiții bine informate.

Insider Ownerhip

Persoanele străine sunt ofițerii, directorii, rudele sau orice alte persoane cu acces la informațiile cheie ale companiei înainte de a fi puse la dispoziția publicului. Investitorii experimentați, făcând presupunerea rezonabilă că persoanele din interior știu mult mai multe despre perspectivele companiei lor decât ceilalți dintre noi, acordă o atenție deosebită ceea ce fac persoanele din interior cu acțiunile companiei. Întrucât proprietatea privilegiată și tranzacționarea pot afecta prețurile acțiunilor, Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) solicită companiilor să depună rapoarte cu privire la aceste aspecte, oferindu-le investitorilor posibilitatea de a avea informații despre activitatea privilegiată.

(Pentru informații suplimentare despre persoanele fizice interioare, consultați Definiția ilegală a tranzacționării informațiilor privilegiate și descoperirea tranzacțiilor privilegiate. )

Formularele

Puteți prelua formularele de raportare din baza de date EDGAR a SEC sau din rapoartele SEC Info Insider Trading. Formularul 14A este declarația de împuternicire în care veți găsi o listă de directori și ofițeri și numărul de acțiuni pe care le dețin fiecare. Există, de asemenea, o listă a proprietarilor benefici sau a persoanelor sau entităților care dețin mai mult de 5% din stocul unei companii.

Celelalte forme relevante sunt 13D și 13G pentru dezvăluirea proprietății benefice externe, iar formularele 3, 4 și 5 pentru dezvăluirea proprietății privilegiate privilegiate. Investitorii cu mai mult de 10% din puterea de vot Formularele 3, 4 sau 5 și străini care dețin mai mult de 5% dosar 13D sau formularul de modificare 13F.

Persoanele fizice depun Formularul 3 la prima achiziție de acțiuni, Formularul 4 pentru a raporta modificările și Formularul 5 ca instantaneu anual al participațiilor. Tranzacționarea informațiilor privilegiate trebuie să fie înregistrată electronic prin sistemul EDGAR în termen de două zile de la tranzacție, oferind investitorilor externi informații cu privire la dreptul de proprietate în mod rezonabil.

Interpretarea rapoartelor privilegiate

Proprietatea ridicată a persoanelor privilegiate semnalează în mod normal încrederea în perspectivele companiei, iar proprietatea asupra acțiunilor sale, la rândul său, oferă conducerii un stimulent pentru a face compania profitabilă și pentru a maximiza valoarea acționarului. Într-adevăr, cercetările academice au arătat că firmele cu achiziții importante de informații privilegiate tind să depășească indexurile pieței.

Pe de altă parte, puteți avea prea multă proprietate privilegiată. Când persoanele din interior obțin controlul corporativ, este posibil ca conducerea să nu se simtă responsabilă față de acționari. Acest lucru se întâmplă frecvent la companiile cu mai multe clase de acțiuni, ceea ce înseamnă că o clasă are mai multă putere de vot decât alta.

De exemplu, IPO-ul mult mediatizat de Google din toamna anului 2004 a fost criticat pentru faptul că a emis o clasă specială de „acțiuni de vot super” anumitor directori ai companiei. Criticile structurii de acțiuni de clasă dublă susțin că, în cazul în care managerii dau rezultate mai puțin decât satisfăcătoare, aceștia sunt mai puțin susceptibili să fie înlocuiți, deoarece dețin de 10 ori puterea de vot a acționarilor normali.

(Citiți mai multe în Cele două fețe ale acțiunilor cu clasă dublă .)

Deși cumpărăturile privilegiate sunt de obicei un semn bun, nu vă alarmați de vânzările privilegiate, cu excepția cazului în care există o mulțime de lucruri. Investitorii tind să cumpere pentru că au așteptări pozitive, dar pot vinde din motive independente de așteptările lor față de companie.

Caută grupuri de activitate de către mai mulți insideri. Dacă o companie are mai multe tranzacții privilegiate în mod similar într-o perioadă scurtă, există un semn de consens al opiniei privilegiate. De asemenea, tranzacțiile mari înseamnă mai mult decât tranzacțiile mici.

Este important să știți care persoane din interior trebuie să le urmărească. Persoanele străine cu înregistrări dovedite cu activitatea Formularului 4 ar trebui urmărite mai îndeaproape decât cele cu înregistrări anterioare mici sau slabe. Activitatea de tranzacționare cea mai povestitoare provine de la cei mai buni directori cu cele mai bune informații despre companie, așa că căutați tranzacțiile realizate de CEO-uri și CFO-uri.

În cele din urmă, aveți grijă să puneți prea multă miză în tranzacționarea informațiilor privilegiate, deoarece documentele care le raportează pot fi greu de interpretat. Multe tranzacții din Form 4 nu reprezintă cumpărarea și vânzarea care se referă la performanțele viitoare ale acțiunilor. Exercitarea opțiunilor de acțiuni, de exemplu, apare atât ca o cumpărare, cât și ca o vânzare pe documentele din Formularul 4, deci este un semnal dubios de urmat. Tranzacționarea automată este o altă activitate greu de interpretat; pentru a se proteja de procese, persoanele interesate stabilesc linii directoare pentru cumpărare și vânzare, lăsând execuția altcuiva. Documentele SEC Form 4 dezvăluie aceste tranzacții interioare, dar nu întotdeauna afirmă că vânzările au fost programate cu mult timp înainte.

Proprietatea instituțională

Organizațiile care controlează o mulțime de bani - fonduri mutuale, fonduri de pensii sau companii de asigurări - cumpărarea de valori mobiliare sunt denumite investitori instituționali.

Dezbaterea peste implicații

Dacă proprietatea instituțională într-un stoc este un lucru bun rămâne o dezbatere. Peter Lynch, în best-seller-ul său „One Up on Wall Street”, enumeră cele 13 caracteristici ale stocului perfect. Una dintre ele este aceasta: „Instituțiile nu o dețin și analiștii nu o urmăresc”. Lynch favorizează stocurile pe care marile grupuri de investiții le trec cu vederea, deoarece aceste stocuri au mai multe șanse de a fi subevaluate. Lynch susține că companiile al căror stoc este deținut de investitori instituționali sunt apreciate în mod echitabil, dacă nu sunt supraevaluate.

William O'Neil, fondatorul Business Daily Business, în schimb, susține că este nevoie de o cantitate semnificativă de cerere pentru a mări un preț al acțiunilor, iar cea mai mare sursă de cerere pentru acțiuni sunt investitorii instituționali. O'Neil consideră că, dacă un stoc nu are proprietari instituționali, se datorează faptului că l-au văzut deja și l-au respins. În cartea sa „Cum să câștigi bani în stocuri”, O'Neil are sponsorizarea instituțională ca a șasea caracteristică pentru a căuta în stocurile care merită cumpărate.

Oricum, O'Neil și Lynch, sunt de acord că proprietatea instituțională poate fi periculoasă. Aceste mari instituții se mută și ies din poziții în blocuri foarte mari, astfel încât nu pot cumpăra sau vinde exploatații cu grație. Dacă ceva nu merge bine cu o companie și toți marii proprietari ai acesteia vând masiv, valoarea stocului se va scufunda.

Deși există fonduri mutuale care operează cu orizonturi pe termen lung, iar fondurile de pensii tind să fie acționari pe termen lung, investitorii instituționali tind să reacționeze la evenimentele pe termen scurt. Corelația ridicată între proprietatea instituțională ridicată și volatilitatea prețului acțiunilor este un fapt de viață în investiții, astfel încât să plătească pentru a ști ce instituții sunt și dacă un stoc de care sunteți interesat are deja un interes instituțional mare.

Unde găsiți informații despre exploatații

Administratorii de investiții instituționale care exercită o discreție de investiții de peste 100 de milioane de dolari în valori mobiliare trebuie să raporteze participațiile la formularul 13F cu SEC. Din nou, puteți căuta și recupera documentele de formular 13F folosind baza de date EDGAR SEC. De asemenea, Yahoo Finance oferă un site foarte util care detaliază proprietatea stocurilor. Obțineți o ofertă pentru o anumită companie, apoi faceți clic pe secțiunea etichetată „Titulari” pentru a primi detalii despre titularii instituționali ai companiei.

Linia de jos

Sigur, persoanele interesate și instituțiile tind să fie investitori inteligenți, harnici și sofisticați, astfel încât dreptul de proprietate este un criteriu bun pentru un prim ecran în cercetarea dvs. sau o confirmare fiabilă a analizei dvs. de stoc. Dar nu vă bazați niciodată o decizie de investiții doar pe informații privilegiate sau cu privire la proprietatea instituțională.

(Pentru a citi mai multe despre acest subiect, consultați Când cumpărătorii de către străini, ar trebui să vă alăturați acestora și că ajutoarele străine pot să vă ajute să faceți meserii mai bune?