Cum pot calcula o rată de reducere în timp, folosind Excel?

Rata de actualizare este rata dobânzii folosită la calcularea valorii actuale nete (NPV) a ceva. NPV este o componentă de bază a bugetului corporativ și este o modalitate completă de a calcula dacă un proiect propus va adăuga sau nu valoare.

Pentru acest articol, când ne uităm la rata de actualizare, vom rezolva rata astfel încât VNV să fie egală cu zero. Procedând astfel ne permite să determinăm rata internă de rentabilitate (IRR) a unui proiect sau a unui activ.

Rata de reducere definită

În primul rând, să examinăm fiecare etapă a VNV în ordine. Formula este:

NPV = ∑ {Flux de numerar după impozitare / (1 + r) ^ t} - investiție inițială

Defalcat, fluxul de numerar post-impozit al fiecărei perioade la momentul t este actualizat cu o anumită rată, arătată ca r . Suma tuturor acestor fluxuri de numerar actualizate este apoi compensată cu investiția inițială, care este egală cu VNV curent. Orice VNV mai mare de 0 USD este un proiect cu valoare adăugată, iar în procesul de luare a deciziilor dintre proiectele concurente, cel mai mare VNV ar trebui să meargă mult până la a fi ales.

NPV, IRR și rata de actualizare sunt concepte conectate. Cu un VNV, cunoașteți valoarea și calendarul fluxurilor de numerar și cunoașteți costul mediu ponderat al capitalului (WACC), care este desemnat drept r atunci când rezolvați VNV. Cu un IRR, cunoașteți aceleași detalii și puteți rezolva NPV exprimat în procent.

Marea întrebare este: care este rata de reducere care stabilește IRR la zero? Aceasta este aceeași rată care va determina VNV să fie zero. După cum veți vedea mai jos, dacă rata de actualizare este egală cu IRR, atunci NPV este zero. Sau cu alte cuvinte, dacă costul capitalului este egal cu întoarcerea capitalului, atunci proiectul se va împărți și va avea un VNV de 0.

Calcularea ratei reducerii în Excel

În Excel, puteți rezolva pentru rata de reducere câteva moduri:

• Puteți găsi IRR și folosiți-o ca rată de reducere, care determină NPV să fie egală cu zero.
• Puteți utiliza analiza What-If, un calculator încorporat în Excel, pentru a rezolva rata de reducere care este egală cu zero.

Pentru a ilustra prima metodă, vom lua exemplul NPV / IRR. Folosind un efect ipotetic, rata noastră fără WACC fără riscuri și fluxurile de numerar după taxare preconizate, am calculat un VNV de 472.169 USD cu un IRR de 57%. (Notă: Dacă tabelul este greu de citit, faceți clic dreapta și apăsați pe „vizualizare” pentru o imagine mai mare.)

Întrucât deja am definit rata de reducere ca WACC care determină valoarea IR la 0, putem doar să luăm IRR-ul nostru calculat și să-l punem în locul WACC pentru a vedea NPV-ul de 0. Această înlocuire este prezentată mai jos:

Să ne uităm acum la a doua metodă, folosind calculatorul What-If Excel. Aceasta presupune că nu am calculat IRR-ul de 57%, așa cum am făcut-o mai sus, și nu știm care este rata de actualizare corectă.

Pentru a ajunge la rezolvatorul Ce-Dacă, accesați fila Date -> Meniu Analiză Ce-Dacă -> Căutarea Obiectivelor. Apoi pur și simplu conectați numerele, iar Excel va rezolva valoarea corectă. Când apăsați „OK”, Excel va recalcula WACC la o rată de reducere care face NPV zero (57%).