Cum funcționează schimburile valutare?

Un swap valutar, cunoscut și sub denumirea de swap încrucișat de monedă, este o tranzacție din afara bilanțului în care două părți fac schimb de principal și de interes în monede diferite. Părțile implicate în schimburile valutare sunt în general instituții financiare care acționează fie singure, fie ca agent pentru o corporație nefinanciară. Scopul unui swap valutar este acoperirea expunerii la riscul cursului de schimb sau reducerea costului împrumutului unei monede străine.

O swap valutară este similară cu o swap de rată a dobânzii, cu excepția faptului că într-o swap valutară, există adesea un schimb de capital, în timp ce într-un swap de dobândă, principalul nu își schimbă mâinile.

În schimbul valutar, la data tranzacției, contrapartidele schimbă sume noționale în cele două monede. De exemplu, o parte primește 10 milioane de lire sterline britanice (GBP), în timp ce cealaltă primește 14 milioane de dolari SUA (USD). Aceasta implică un curs de schimb GBP / USD de 1, 4. La sfârșitul acordului, vor schimba din nou folosind același curs de schimb, închizând tranzacția.

Întrucât swaps-urile pot dura mult timp, în funcție de acordul individual, rata de schimb pe piața (nu pe swap) se poate schimba dramatic în timp. Acesta este unul dintre motivele pentru care instituțiile utilizează aceste schimburi valutare. Ei știu exact câți bani vor primi și trebuie să plătească înapoi în viitor.

Pe durata termenului acordului, fiecare parte plătește dobândă periodic, în aceeași monedă ca și principalul primit, celeilalte părți. Există o serie de modalități de plată a dobânzii. Acesta poate fi plătit cu o rată fixă, o rată flotantă sau o parte poate plăti un plutitor, în timp ce cealaltă plătește o taxă fixă ​​sau ambele pot plăti rate flotante sau fixe.

La data scadenței, părțile schimbă sumele principale inițiale, inversând schimbul inițial la același curs de schimb.

Exemple de schimburi valutare

Compania A dorește să transforme datoriile cu rată variabilă de 100 milioane USD într-un împrumut GBP cu rată fixă. La data tranzacției, Compania A schimbă 100 milioane USD cu Compania B în schimbul a 74 de milioane de lire sterline. Acesta este un curs de schimb de 0, 74 USD / GBP (echivalent cu 1, 35 GBP / USD).

Pe durata de viață a tranzacției, compania A plătește o rată fixă ​​în GBP companiei B în schimbul LIBOR de șase luni în USD.

Dobânda USD este calculată pe 100 milioane USD, în timp ce plățile în dobânzi GBP sunt calculate pe suma de 74 milioane lire sterline.

La scadență, sumele noționale în dolari sunt schimbate din nou. Compania A primește 100 milioane USD inițiali, iar Compania B primește 74 milioane de lire sterline.

Companiile A și B s-ar putea angaja într-o astfel de tranzacție din mai multe motive. Un motiv posibil este faptul că compania cu numerar american are nevoie de lire sterline pentru finanțarea unei noi operațiuni în Marea Britanie, iar compania britanică are nevoie de fonduri pentru o operațiune în SUA. Cele două firme se caută reciproc și ajung la un acord prin care ambele obțin banii pe care îi doresc, fără a fi nevoiți să meargă la o bancă pentru a obține împrumuturi, ceea ce le-ar crește sarcina datoriei. Așa cum am menționat, schimburile valutare nu trebuie să apară pe bilanțul companiei, în cazul în care ar trebui să ia un împrumut.

Dacă rata de schimb este blocată, ambele părți știu ce vor primi și ce vor plăti înapoi la sfârșitul acordului. În timp ce ambele părți sunt de acord cu acest lucru, se poate termina mai bine. Presupunem în scenariul de mai sus că la scurt timp după acord, USD începe să scadă până la o rată de 0, 65 USD / GBP. În acest caz, Compania B ar fi fost în măsură să primească 100 milioane USD doar pentru 65 milioane USD GBP dacă ar fi așteptat un pic mai mult la încheierea unui acord, dar în schimb ar fi închis la 74 milioane USD.

În timp ce sumele noționale sunt blocate sunt și nu sunt supuse riscului de schimb valutar, părțile sunt în continuare supuse costurilor / câștigurilor de oportunitate, în condițiile în care ratele de schimb (sau ratele dobânzii, în cazul unei rate variabile) pot fi semnificative pentru o parte. plătind sau mai puțin decât au nevoie pentru a se baza pe ratele actuale ale pieței.